白糖：

　　原糖期价小幅上行，主力合约收于25.33美分/磅。5月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗4619.1万吨，同比增加5.48%；产糖290.2万吨，同比增加25.16%。国内现货报价6980~7150元/吨，小幅下调。双周压榨数据高于预期，短期供应充足，天气因素及宏观影响加大，制约糖价调整深度。国内当前供应仍以国内糖为主，截止5月底工业库存仅有270多万吨，如无其他糖源补充，供应偏紧。目前内外价差仍超千元，进口局面难改善，后期抛储预期渐强，预计期价仍呈近强远弱格局。

　　棉花：

　　周三，ICE美棉下跌1.14%，报收80.1美分/磅，CF309上涨0.45%，报收16830元/吨，新疆地区棉花到厂价为17076元/吨，较前一日上涨34元/吨，中国棉花价格指数3128B级为17491元/吨，较前一日上涨30元/吨。国际市场方面，6月美联储如期暂停加息，维持联邦基准利率水平为5%-5.25%，但仍维持鹰派论调，年内降息概率基本为0，美元指数持续下降，美棉价格跟随下跌，收于80美分/磅上方。国内市场方面，随着7天逆回购利率与常备借贷便利利率的下调，15日公布的MLF与20日公布的LPR利率水平随之下调概率较大，政策刺激持续发力，市场情绪较为乐观，推动郑棉价格重心小幅上移。目前郑棉基本面无较大波动，也无较大炒作题材，预计短期区间震荡为主，后续关注棉花商业库存数据、新疆地区高温天气影响及下游需求恢复情况。