来源：中信建投 作者：中信建投期货

研报正文

观点与策略：

螺纹钢：中性

市场焦点：

隔夜钢材高开高走。

产业层面，商务部办公厅关于组织开展汽车促消费活动。供应端，本期螺纹产量再次迎来收缩，入库资源下降，主要保障直供的需求。

库存端，螺纹总库存维持较快去库速度，其中厂库去化幅度提升，204万吨已经达到2019年以来同期最低位，意味着钢厂继续压减建材产量主动去库或转产其他品种。

需求端，表需波动于300万吨上下，下游需求依旧低迷，钢价高位成交受阻，低价资源成交尚可。同时，钢厂盈利好转有复产预期，近期铁矿石价格表现强势，钢材成本支撑较强。

短期来看，供需双弱格局下，市场采购情绪依然偏谨慎，但基本面矛盾不大，预计国内建筑钢材价格或将延续震荡偏强运行态势。

操作建议：螺纹10合约偏多操作，观察3700压力位。

热卷：中性

市场焦点：

隔夜热卷偏强运行。

产业层面，商务部办公厅关于组织开展汽车促消费活动。

近期供应压力不减，需求维持前期状态并没有亮点出现，市场库存压力从华南转到华东，区域价差较前期明显收缩，目前钢厂利润尚在，主动减产动力较弱，行情短期依然处于矛盾累积阶段。

中长期我们仍然保持对产业链相对偏空的看法，但是这并不影响短期我们愿意在淡季寻找成材逢低做多的机会，而淡季成材价格更容易伴随预期摇摆，热卷或震荡走势为主。

操作建议：热卷10合约偏多操作，观察3800压力位。