首先，俄乌冲突对中国钢铁市场的直接影响有限，一是进口方面，我国是全球最大的粗钢生产国和消费国，整体以自产自足为主，从乌克兰进口的钢铁量可忽略不计，从俄罗斯进口的钢铁量不稳定且数量有限;二是出口方面，我国的钢材主要出口到亚洲其他国家，出口到欧盟的量占比5%左右且稳定。其次，间接影响方面，俄乌冲突会造成避险情绪升温，全球的股市、债市和大宗商品市场短期内大幅波动;此外，俄乌冲突导致能源类商品价格上涨，易触发大宗商品通胀预期，进而波及钢材类商品。投资者可对事态演变做进一步关注。

正文

当地时间2月24日，俄罗斯总统普京针对乌克兰局势发表紧急电视直播讲话，决定在顿巴斯地区发起特别军事行动。普京表示，俄罗斯没有“侵略”乌克兰的计划，俄方致力于缓解乌克兰局势。截至目前，冲突持续已一月有余，双方曾进行数轮会谈，但尚未完全达成一致停火协议。本文不针对冲突双方的军事力量或政治因素进行分析，仅就俄乌在钢铁行业的情况及对我国的影响进行解读。

俄乌是世界钢铁生产和出口大国

当提到俄罗斯，人们普遍的认识是俄罗斯是世界重要的能源生产和出口国，是欧洲天然气重要供应方;当提到乌克兰，素有“欧洲粮仓”的美称，是重要的农产品生产和出口国。其实，俄乌两国均是钢材生产和出口大国。根据世界钢协数据，2021年俄罗斯和乌克兰的粗钢产量分别达到7559万吨和2137万吨，占全球总产量比重的3.9%和1.1%，分别位列全球第五和第十四。贸易方面，俄乌两国都是钢材产品净出口国。其中，2021年俄罗斯出口半成品和成品钢3100万吨，乌克兰出口半成品和成品钢1525万吨。由于人口数量和经济发展特性，乌克兰生产的绝大部分钢材用于出口。

图1 俄罗斯钢材生产和出口情况（单位。万吨)

数据来源:MYSTEEL WIND中钢期货

图2 乌克兰钢材生产和出口情况（单位:万吨)

数据来源:MYSTEEL WIND中钢期货

俄乌出口中欧盟占比最大

在俄乌的钢材出口名单中，欧盟所占比重最大。根据公开市场资料，2021年，俄罗斯钢铁产品出口到欧盟的比例在30%，乌克兰钢铁产品出口到欧盟的比例更达到37%。在出口钢材产品的具体分类上，两国都以钢坯和热轧所占比重最大，这也是俄乌冲突爆发后欧盟热轧卷板现货价格暴涨的主要原因。

图3俄罗斯钢材出口目的地

数据来源:MYSTEEL WIND中钢期货

图4乌克兰钢材出口目的地

数据来源:公开市场资料中钢期货

图5热卷现货价格（单位:美元/吨)

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俄乌冲突对中国钢铁市场影响有限

俄乌冲突对中国钢铁市场的影响主要体现在贸易层面，即中国对俄乌的钢材进口和中国对欧盟的出口两方面。下面我们分别进行阐述。首先，前文提到俄乌是钢材净出口国，且乌克兰的出口地主要面向欧洲地区，所以此处只关注俄罗斯对我国的出口情况。受国内复产复工和国外疫情严峻影响，2020年是我国钢坯进口大年，全年进口钢坯总量1833万吨，其中从俄罗斯进口316万吨，占比17%。2021年我国从全球共进口钢坯1372万吨，其中自俄罗斯进口77万吨，占比降至6%。我们认为，如果欧美加大对俄制裁，中国将成为俄罗斯更重要的贸易出口国，包括钢铁制品在内的贸易总量或进一步增加。

图6中国钢坯进口量及俄罗斯占比（单位:吨)

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图7中国钢坯进口来源国

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出口方面，我们主要看下欧盟因俄乌冲突产生的钢材量缺口被中国替代的可能性。2021年，中国出口钢材6691万吨，其中出口欧盟27国303万吨，出口亚洲 4200万吨，欧盟占我国钢材出口比例5%，亚洲占比63%。由下图可知,中国钢材出口主要流向亚洲其他国家，尽管占比由2017年的72%降至去年的63%但占比仍超过一半。反观欧盟，我国出口欧盟的钢材量近五年保持在三四百万吨，2020年甚至降至200万吨。由于欧盟为保护本国钢铁行业，自2018年起对包括不锈钢在内的26种钢材进口配额设定税费，中国配额在200万吨左右，超过配额的部分要缴纳25%税费。高额成本使中国不具备直接填补缺口的可行性，不排除通过亚洲其他国家转贸易的形式部分填补缺口，但实际影响不大。

综上所述，首先，俄乌冲突对中国钢铁市场的直接影响有限，一是进口方面，我国是全球最大的粗钢生产国和消费国，整体以自产自足为主，从乌克兰进口的钢铁量可忽略不计，从俄罗斯进口的钢铁量不稳定且数量有限:二是出口方面，我国的钢材主要出口到亚洲其他国家，出口到欧盟的量占比5%左右且稳定。其次，间接影响方面，俄乌冲突会造成避险情绪升温，全球的股巿、债市和大宗商品市场短期内大幅波动;此外，俄乌冲突导致能源类商品价格上涨，易触发大宗商品通胀预期，进而波及钢材类商品。投资者可对事态演变做进一步关注。