市场分析

期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡下行。现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅波动。贸易商报价积极性一般，报价多随行就市，钢厂采购以刚需为主。全国主港铁矿累计成交58.4万吨，环比上涨46.00%；远期现货累计成交110.0万吨，环比上涨110%。供给方面，本期全球铁矿石发运大幅回落，全球发运总量3475.4万吨，环比增加4.5%；本期45港到港总量2360.5万吨，环比减少11.8%。

供需与逻辑：供给方面，本周铁矿石发运量小幅回升，铁矿发运具备较强韧性，海漂量有所下滑，铁矿石到港量快速拉升；需求方面，当前钢厂利润尚可，钢厂缺乏主动减产意愿，铁矿需求具备较强韧性；库存方面，受到港量拉升影响，铁矿石港口库存小幅拉升，海漂库存有所回落，同时在假期前补库需求带动下，钢厂铁矿库存季节性回升，处于同期高位；宏观方面，国内“反内卷”系列政策持续提振市场信心，脉冲式提振估值低位及国内定价的品种价格，关注后续政策节奏及落地情况。综合来看，当前铁矿整体估值偏高，高矿价供应相对宽松，同时在高铁水产量下铁矿具备较强消费韧性，且整体库存维持中位水平。铁矿石短期呈现供需两旺局面，价格维持区间震荡，后续关注下游需求情况及煤价变化对矿价影响。

策略

单边：震荡偏弱

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

风险

宏观政策、铁矿发运、钢厂利润、铁水产量、废钢供应等。