连豆油低开震荡，今日CBOT大豆、豆油以及BMD棕油波动空间均不大，国内长假将至，现在只剩余一个交易日，资金外撤避险为主，无心大举做多或者做空。1月合约报收在8150元，与周末夜盘收盘价相比下跌28元。现货小幅下跌，基差报价稳中窄幅波动。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价8380元/吨，较昨日下跌20元/吨，江苏地区工厂豆油9月现货基差最低报2601+230。广东广州港地区24度棕榈油现货价格9250元/吨，较前一日下跌10元/吨，广东地区工厂9月基差最低报2601+20。

【基本面消息】

行业分析师Dorab Mistry表示，全球最大植物油买家印度2025/26年度印度食用油进口量预计将增长4.6%，达到创纪录的1710万吨，受棕榈油采购量增加推动。其中棕榈油进口量可能激增13.4%，达到930万吨。

知名行业分析师Thomas Mielke表示，全球棕榈油和豆油价格预计将在2026年1月至6月期间上涨100至150美元/吨，主要原因是供应趋紧。美国、巴西和印尼的生物柴油消费量可能增加，但产量增长仍受限，这两大因素将支撑棕榈油和豆油价格。

马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，9月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降4.14%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降3.19%，出油率（OER）环比下降0.18%。

监测数据显示，截止到2025年第39周末，国内棕榈油库存总量为53.4万吨，较上周的55.4万吨减少2.0万吨；合同量为3.5万吨，较上周的3.1万吨增加0.4万吨。其中24度及以下库存量为51.8万吨，较上周的53.9万吨减少2.1万吨；高度库存量为1.6万吨，较上周的1.5万吨增加0.1万吨。

【行情展望】

棕榈油方面，随着月末基本面数据密集出台影响和月末库存增长担忧影响，毛棕油期货有逐步跌破4400令吉后向下展开震荡回落的压力。预期期价在跌破4350令吉的年线支撑后有逐步向下寻求4200令吉支撑的可能。国内方面，受马棕有逐步跌破4400令吉支撑后向下趋弱的担忧影响，要提防连棕油跟随马棕走势而承压下跌的风险。特别是国庆长假后连棕油有补跌的风险。豆油方面，美国大豆集中收割，出口疲软，导致CBOT大豆震荡之后有下跌空间，在成本端拖累CBOT豆油走势，CBOT豆油仍有再跌可能。国内方面，临近长假，备货已经结束，市场进入节假模式，购销清淡。据了解长假期间多家工厂计划开机，而市场已经备货，即使补货，也在长假后。因此长假期间工厂豆油产量会累积，节后工厂豆油有望增加，估计下游贸易商补库之后会缓解库存压力，但是豆油库存依旧处于高位，或导致现货基差报价受拖累。