（来源：中国信达期货要发发）

本周金价强势上攻，终于摆脱近半年的震荡区间，一举突破上方阻力位，持续突破历史新高。截至本周三开盘前，金价最高达到3546.9美元/盎司，并仍有上升空间。

上周看，黄金整体延续震荡偏强走势，资金逐步完成从观望到布局的转变。资金此前已经在积累多头仓位，而经济数据的落地成为推动行情启动的催化剂。

虽然早期市场对于美联储降息路径仍存分歧，但在先前杰克逊霍尔年会后，鲍威尔的鸽派表态基本确立了未来宽松方向，为行情奠定了情绪基础。上周美国总统特朗普解除美联储理事库克的职务，引发市场对美联储独立性的担忧，美元承压下跌，黄金得到额外支撑。

尽管美国二季度GDP修正值略有上修一度对金价形成压制，但未能改变市场对于宽松政策的强烈押注。美联储理事沃勒随后表示支持在9月降息并预期未来数月或将进一步宽松，进一步增强了市场的鸽派氛围。

周五公布的核心PCE数据符合预期，成为触发资金集中入场的催化点，金价夜盘快速拉升，突破3400美元关口并触及3450美元，创下一个月新高。

进入本周，黄金延续了上周的强势行情并迅速展开突破。周一金价上探3500美元整数关口，周二成功突破并创下历史新高，周三早盘前进一步拉升至3550美元附近。

驱动因素主要来自两个方面：

一是市场已经完全定价美联储9月降息，整体氛围转为一致性看多，资金流入进一步集中；

二是美国宏观数据持续走弱。

周二晚间公布的8月ISM制造业PMI录得48.7，低于预期和前值，强化了经济放缓的担忧，推动市场加大对宽松政策的押注，成为金价进一步突破的直接催化。由此可见，本轮行情的核心在于利率预期明确化与资金集中布局的共振，而数据表现则提供了节奏上的推动。

从整体脉络来看，黄金走势已经从前期的区间震荡，过渡到明确的多头趋势。此前因美联储内部意见分歧以及鲍威尔偏鹰言论，市场对降息路径长期存在不确定性，资金更多采取试探与等待的策略。

而自杰克逊霍尔年会后，方向被进一步确认，市场交易主线逐渐转向降息预期，黄金的金融属性显著增强，宏观数据对短期价格扰动的效应也被放大。在这一逻辑下，资金借助利多的经济数据的落地集中进场，本周行情突破近半年的震荡区间并快速上行，印证了趋势转折的完成。

展望未来，黄金预计将维持震荡偏强格局，整体多头趋势已然确立。

考虑到短期内金价快速拉升至历史新高，技术面显示一定超买压力，短线或有技术性回调。但只要3500美元一线能够企稳，多头行情的延续性仍然较强，若进一步有效突破3550美元，则有望打开新的上行空间。

在操作层面，当前点位并不适合追高，建议等待回调后的布局机会；已持有多单的投资者则可继续持有，顺势而为，让利润奔跑。

本周余下时间将迎来非农就业、失业率以及PMI等重要数据，其结果或引发短期波动，但整体大势仍将围绕宽松预期展开，黄金中期上行趋势明确。

策略建议：短期观望，日内可短线逢低多；中长期金价或有上行空间，可逢低做多。

风险提示：美联储降息放缓（利空）；地缘局势缓和（利空）

【本文作者】

戴朝盛（从业资格号：F03118012   投资咨询从业证书号：Z0019368）

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