最近一直在忙自己的事情，然后行情基本上也是比较低迷，所以就好几天没写文章了，有好多朋友都开始催更了，我也不知道该写点什么，就随便聊聊自己对市场的看法，以及一些网友留言所关心的问题。

1大势研判

目前期货市场上的亮点品种比较少，大部分品种依然处于偏弱震荡或者一路阴跌的局面，只有少数品种出现较强的事件驱动，从而走出一波像样的反弹。

对于整体商品来说，还是维持偏空看待，因为大的下跌周期没有走完。从长周期来看，供应端是产能周期，需求端是利率周期。价格上行周期一般对应利率上行周期和扩产能周期，价格下行周期则对应利率下行周期和去产能周期。

目前的情况就是价格下行周期，供应端是明显的去产能周期，需求端也是明显的降利率周期。但是产能依然没有去掉，只是开工率降低了，利率也没有降到底，需求依然偏弱。所以从供需两端来看，大的周期没有走完，任何抄底都是没有意义的。

期货市场讲究预期和现实，过去几年的特点是弱现实+强预期，一些宏观资金基于对政策持有乐观的预期，所以无视弱现实，总是基于强预期去推涨价格，但最终发现无论政策怎样，需求总是不及预期的，就算是再有信心和耐心的宏观资金，这么玩两年也会改变自己的看法。

所以，从去年下半年以来，整个期货市场在预期和现实之间形成了共识，即弱现实+弱预期。过去产业基于弱现实做空，经常被基于强预期的宏观资金给拉得难受；现在弱现实的产业和弱预期的宏观资金都做空了，很多商品就开始了毫无挣扎地下跌，基本上都是下跌→横盘调整→继续下跌。

市场上存在两个未来被视为利多的预期，一个是国内的刺激政策，一个是美联储降息。但在我看来，这两个事情落地的时候，可能未必是利多，反而可能是利空。因为政策本身的多空属性远不如市场对政策的反应更重要。

先说国内刺激政策。过去是强预期，哪怕是政策不及预期，市场依然保持耐心，依然给予强预期。现在反过来了，当市场开始从强预期转为弱预期的时候，无论给什么政策，依然会认为政策不会起到太大作用。

就像乐观的人，无论遇到什么事情，都能够保持积极向上的一面；而悲观的人，无论遇到什么事情，总是看到消极失望的一面。强预期就像是乐观的人，弱预期就像是悲观的人，发生的事情就像是国家政策。

我不认为是国家某个政策把经济调整好的，其实与社会的状态有很大关系。比如，国家有1-10个政策，政策力度逐步加大。并不是说，国家直接用第10个政策，就能把问题给解决掉了。相反，很可能因为提前把10个政策都用完了，后面就束手无策了。

因为政策的效果与人的信心有很大关系，人的状态分为悲观和乐观，当第10个政策出台的时候，整个社会处于悲观心态时，这个政策也没用。相反，当第5个政策出台时，整个社会已经从悲观转为乐观的时候，可能政策起作用了，经济就发生了好的变化。

虽然政策5的力度不如政策10的力度大，但是整个社会的信心不一样，政策的效果就完全不一样。我对我们的政策储备并不担心，最大的问题在于，过去很多乐观的人都在慢慢变得悲观，这样就会导致宏观政策无效性，不管出什么政策，大家都没信心，从而需求还是起不来。

所以，就算国内后面出什么刺激政策，对于商品来说，估计也是个一日游或者小反弹行情，反弹完了继续跌，因为从长周期来看，供应端产能周期没结束，需求端利率周期也没结束，那么大的价格下行周期还会继续。

再说美联储降息。通常情况下，美联储降息刺激经济被认为是利好。但从历史情况来看，美股发生金融危机的时候，绝大多数时候都是处于美联储降息周期。因为历史上美联储降息周期经常伴随着经济衰退，像08年和20年都是这种情况。

美联储利率周期

对于这次美联储降息周期，有人认为美国会软着陆，股市不会崩；也有人认为会衰退，股市迟早崩。我不太清楚会软着陆还是衰退，但是从交易的角度来说，一旦美联储开始降息，会给我传递一个不好的信号，就是经济不太行了，衰退临近。

所以，下半年美联储降息的时候，我不认为是什么利好，反而会给我产生一个条件发射：降息=衰退临近，降息不一定会刺激美股上涨，反而到时候美股可能大跌。

从巴菲特指标和席勒市盈率来看，美股都是估值比较高的，巴菲特的现金储备也是很高，甚至连他一直推崇普通人直接买标普etf，但是这次巴菲特自己却清仓了标普500etf，说明美股的估值确实高了，未来某个时刻大概率会崩盘，只是缺少一个触发器。

今年下半年美联储降息有可能成为这样的一个触发器，然后美股大跌，风险向其他金融市场传递，对商品也是利空。

基于利率周期去做交易，要把握一个重要的原则：加息初期不做空，降息初期不做多；加息末期不做多，降息末期不做空。逻辑也很简单：

因为加息初期，实体经济的需求韧性很强，加息初期商品价格的任何回调都是继续做多的机会。到了加息末期的时候，利率很高了，会对实体经济需求产生抑制，高利率也抑制投机需求，高价格面对需求骤减，在这个时候特别容易反转下跌。这个加息初期不做空和加息末期不做多的道理。

反之，降息初期，实体经济出问题了，就像上面所说的降息=衰退临近，市场有这种担忧，所以降息初期商品价格的任何反弹都是逢高做空的机会。到了降息末期的时候，利率很低了，商品价格也很低了，这个时候市场的信心在慢慢恢复，实体需求和投机需求在低利率环境都容易滋生，这个时候价格就容易见底反转。这个是降息初期不做多和降息末期不做空的道理。

不同利率周期的交易思路

除了国内潜在的刺激政策和美联储未来降息预期之外，还有一个偏空的点在于，我个人不看好原油。需求端本来就一般，供应端还有增产预期，下半年的原油价格大概率会创新低，当然短期有一定扰动，就是美伊谈判的结果不确定，如果谈判不理想，以色列有可能攻击伊朗核设施，到时候原油可能也会因此突然拉一波。

所以，原油短期可能有这么一个潜在的扰动，长期大方向还是向下，今年下半年大概率会新低，原油作为大宗商品之王如果创新低了，其他能源、化工也都好不了，工业品价格还得跌。

2关于抄底

最近有很多人问能不能抄底的，有问焦煤能不能抄底的，有问玻璃能不能抄底的，也有问碳酸锂能不能抄底的等等。

我个人是不建议抄底的，一方面想要抄对底是很难的，另一方面见底不一定就会反转。所以，你抄底抄错了，或者哪怕你抄对了见底了，但是并没有反转，而是在底部震荡，你换月还是有损失。

我见过有很多喜欢轻仓逢低买的交易者，他们分析得头头是道，说的天花乱坠，越跌越补仓，一旦最后价格反弹了，他们赚钱了，他们就认为自己很牛逼，分析得非常有道理。

但其实并非如此，他们的交易跟分析一毛钱关系都没有，他们没有理解自己做的那件事情的本质是什么。他们把自己的成功归结于自己分析多么准确，但实际上，他们那种交易方式根本不需要任何分析，那种交易方式的本质只有一个：用资金管理去赚波动或震荡的钱。

只要这个商品不是大的单边趋势，而是小的波动或者区间震荡，他们觉得低了，然后轻仓买，再跌再去补一补仓，最后价格反弹或者朝着另一个方向震荡，他们就会赚钱，跟分析一毛钱关系没有。

但是，像今年这种大的单边趋势出现之后，他们那种轻仓逢低买然后去补仓的方式，就亏的裤衩都没了。因为他们并没有搞清楚自己交易的本质是赚的什么钱，而是追求那种自认为判断正确的虚无的成就感。

所以，赚钱的时候，认为自己分析的牛逼，却不知道是行情主要是震荡，所以用资金管理去赚震荡的钱，是交易方法恰好与行情匹配，与自己分析的没有关系。亏钱的时候，有的人甚至还死鸭子最硬，死不认错。

别人都在努力表现得很聪明，我们只需努力让自己不犯傻。前者是对外负责，后者是对内负责。所以很多做分析的人，总是试图表现得很聪明，向别人证明自己多么睿智；但是真正搞交易的人，不需要向别人表现得多么聪明，只需要在自己的交易中努力不犯傻就额可以了。

3聊聊品种

焦煤，现在价格是很低了，可能没有人会想到能跌到这么低，但是和供给侧改革之前相比，那时候价格更低。谁也不好说现在焦煤就到底了，所以不建议去抄底焦煤。

正常情况下，如果你想要去抄底的话，我的建议是宁可去抄底焦煤的股票，也不要去抄底焦煤的期货。因为在经济复苏的阶段，股票会比商品先行，那些煤炭股股息率也非常高，又没有杠杆，又没有换月损失，下跌逢低买然后等着高股息还可以继续加仓，这比抄底焦煤期货要好得多。

玻璃，也跌的比较流畅，近期在1000附近的价格上，盘面也出现了罕见的万手挂单，似乎在1000这个价格上有资金在护盘，但盘中还是跌破1000，最低到了998元/吨。

短期可能跌多了有所反弹，但反弹高度估计也有限，哪怕你抄对了阶段性底部，它在这里可能也是个横盘震荡或者弱反弹，但如果你抄不对底，可能就被套住了。

碳酸锂，也跌到了上市以来的新低，在6万这里暂时反弹了一下，也有很多人在抄底，但我认为还没有跌完，大概率继续新低。

因为碳酸锂的成本曲线特征是：盐湖<锂辉石<锂云母<回收提锂。盐湖提锂和锂辉石提锂一体化企业的成本都比较低，成本基本都低于6万/吨，盐湖和锂辉石主导的产能占比超70%，碳酸锂也只是跌破行业的边际成本，跌破的只是回收提锂、外购原料和锂云母提锂这些企业的成本。

碳酸锂成本曲线

所以这个碳酸锂，我个人觉得6万是挡不住的，货到处都是，只是最近市场开始炒作资源端，氧化铝炒作几内亚矿的问题给市场带来了思路，然后锰硅又开始炒作锰矿的问题，结果大涨行情一日游，然后碳酸锂的海外矿端也开始有炒作的意思，如果是基于这个炒作带来的反弹，那就是一个很好的入场做空机会。

对于期货交易来说，我个人是非常不建议轻仓去抄底的，宁肯带止损去摸顶，也不轻仓去抄底。因为商品顶部的时间维持一般较短，甚至很多时候都是尖顶下来的，你摸对了很快就会赚到钱，哪怕你之前摸错了止损了，后面再摸对了，也很快会把之前止损的钱赚回来，而底部是一个漫长的时间，你要是带止损抄底，可能会止损太多次了，你要是不带止损抄底，可能一波流被带走了，或者长时间换月损失，既耗尽了你的耐心，也耗尽了你的本金。

期货交易这件事情，80%的时间是在场外等待的，而不是浮亏在场内等待。前者的等待，是等待机会和信号出现，然后重仓出击；后者的等待，是抱有不切实际的幻想和希望，希望能抄到底，然后浮亏变浮盈。

无论做交易也好，还是生活也好，有一个重要的原则就是不对抗事实。交易中如果去对抗事实，就容易陷入扛单+不切实际的幻想当中，等自己从幻想中醒来的时候，人也已经亏麻了。生活中如果去对抗事实，就容易产生各种情绪和内耗。

事情既然发生了，无论你怕不怕、愿不愿，它都在那里。很多时候我们无法接受事实的结果，所以与事实对抗，就会产生各种烦恼痛苦。实际上事情本身对我们的伤害并没有我们对事情结果的执着所带来的伤害更大。痛苦往往不是因为事情本身，而是心里总在较劲。

交易中不对抗事实，表现在错了就接受并止损，不去抱有不切实际的期望去扛单。生活中不对抗事实，表现在世间的事，该发生的总会发生，不是人力能强求或改变的，允许一切如其所是。

4关于培训

可能是最近期货行业比较卷了，好多人开始搞各种培训来赚钱，然后有人就建议我去搞，被我拒绝了，关于期货培训这件事情，我很早就考虑的很清楚了。为什么不去搞培训赚钱呢？

首先，目前群体分析。但凡去花钱参加期货培训的人，基本上无一例外都是亏货，因为真正交易赚钱的人都不会去参加各种期货培训，不会花钱去学习各种乱七八糟的期货交易战法。

只有亏货，而且是亏麻了，急于翻本且又没办法翻本的人，才会到处去寻找所谓的救命稻草，他们没有认知能力，更没有辨别能力，就花钱去学各种大神的交易战法或者交易培训，甚至他们去参加培训的钱都是撸网贷借来的。

其次，产品效果分析。其实无论你教给这些人什么交易方法，基本上也都是没有用的，因为真正赚钱的是人，而不是方法。同样的方法，有人用就能赚钱，有人用就亏成狗。

对于这些可怜的亏货，他们往往亏了很多钱，甚至借了很多债，急于赚钱来翻本或还债，又把你教的东西视为救命稻草，寄予非常高的期望，但他们这种着急的心态往往决定了，无论他们学了什么交易方法，依然必定会继续亏钱。

所以，从交易培训的目标群体来说，他们都是一群可怜的亏货。从培训者所教的方法来说，基本上没有什么卵用。但凡是赚这些的人一般需要同时具备两个条件：智商比较高+底线比较低。

智商比较高表现在，他们清楚地认识到这种目标客户群体的存在以及痛点；底线比较低表现在，他们丝毫不会同期这些可怜的亏货，反而把他们当韭菜，认为这些人不是在期货市场亏完，就是被别人在场外割完，最终结果都是亏完，不割白不割。

甚至，他们充分利用了这些可怜的亏货认知能力和辨别能力低的特点，在互联网上给自己包装成：xxx战法创始人、xxx金牌导师、xxx冠军、几万赚到几个亿、等等诸如此类的头衔。这些包装对于那些认知水平低、辨别能力差的人来说，太容易上钩了。

有一个最基本的社会经验，骗子的概率与头衔的数量呈正比。无论哪个行业，你看到一个人挂一堆头衔出来，基本上都是骗子。因为头衔的目的是因为怕别人不认识他，所以需要用各种头衔给自己背书，他要在行业内真牛逼的话，什么头衔都不用，大家都知道他。所以这些头衔只是用来骗骗行业外的人或刚入行的人。

通常情况下，他们通过线下培训赚到的钱，往往都会在期货市场再次亏掉。当然，并不是说所有的培训都是不好的，有很多期货培训的对象并非是那些可怜的亏货，而是一些资产状况较好，同时又想拓展自身知识领域的人，这种一般都是比较大且正规的机构组织的培训。

期货领域搞培训一般有两种，一种是我上面提到的这种，针对于亏钱的个人交易者，这类交易者亏钱、迷茫、负债、认知低，基本是割韭菜类型的；另一种是针对于私募公司、期现公司、期货公司等机构，这类机构认知高、不缺钱，找的是真正有专业知识和技能的人。

对于我个人类说，第一类培训我不会去做，第二类培训我也不感兴趣。作为交易者，真正能让我有成就感的就是在市场上赚到大钱！