来源：兴业期货 作者：兴业期货

研报正文

【螺纹钢】

昨日现货价格止跌回涨，上海、杭州、广州分别涨20、20、10，主流贸易商建筑钢材日内成交环比大增至15万吨以上，创今年新高。

受益于良好的制造业用钢需求，1季度粗钢表需同比小幅增长，表现超预期，短期稳定了市场情绪。但4月份建筑钢材供需双增，且需求升幅放缓、去库速度偏慢的趋势依然较明确。暂维持螺纹价格震荡偏弱的判断不变。策略上，RB2510前空耐心持有。

【热卷】

昨日热卷现货价格止跌回涨，上海、乐从分别涨10，成交偏好。1季度制造业用钢需求表现强劲，带动粗钢表需同比增长3%，略超市场预期。但二季度内需季节性、出口压力可能将显现。而国内钢厂生产弹性较高，复产趋势未结束，多样本显示4月热卷产量处在上升周期。维持热卷价格震荡偏弱的判断不变。策略上，HC2505合约空单轻仓持有，或择机移仓10合约。风险提示：产量调控政策力度超预期，或终端消费超预期。

【铁矿石】

二季度进口矿供需双增。1季度中国粗钢表需同比增长3%，略超市场预期，且钢厂整体盈利尚可，对应国内高炉复产趋势尚未结束，4月铁矿日耗仍有上行空间。

不过，二季度进口矿发运处在爬升阶段，且今年全球矿山预计将进一步增产4000-5000万吨。而国内钢厂压减产量的可能性依然存在。铁矿供给宽松程度有望较去年进一步扩大。综上，铁矿长期驱动向下。策略上，I2509合约空单耐心持有。风险提示：终端需求超预期。

（转自：曲合期货）