新华财经北京12月18日电 混沌天成期货发布年报表示，2023-2024年，WTI原油已经在63-90美元/桶之间震荡了两年，原因在于63美元/桶是页岩油的边际开采成本，OPEC+维持了对原油价格曲线的控制，美国政府的高赤字率高利率政策搭配使经济向上有顶向下有底，中东地缘政治始终维持在可控范围内，这些一起保证了油价在震荡区间周期波动。

　　OPEC+在2024最后一次会议上维持了团结，通过推迟减产有效缩减了明年的过剩预期。但非OPEC+国家产能或继续增长侵蚀OPEC+份额，其中美国有望增产60万桶/日，美国以外的非OPEC+增产确定性更高，或达到86万桶/日。

　　特朗普上台后，美国的财政整顿和关税政策或打击全球总需求，中国的原油需求在能源转型加速作用下提前见顶，其它国家在受到美国政策压制下需求增量或有限，预计全年增长或小于100万桶/日。

　　明年全球原油供应增长或快于需求增长，特朗普对伊朗供应的潜在打击有可能使原油在2025年一季度继续偏紧，但之后的三个季度，原油的过剩将越来越明显，OPEC+也将面临越来越大的困境。因此，混沌天成期货认为明年原油是一个择机做空的格局。

　　（文章来源：新华财经）