午盘收盘，国内期货主力合约有涨有跌。工业硅、丁二烯橡胶、棕榈油涨超3%，白糖、沥青、沪锡涨超2%，玻璃、鸡蛋涨近2%。跌幅方面，集运欧线跌超5%，沪锌跌超2%，尿素、淀粉跌超1%。

航运：EC2412与EC2502价差讨论

目前受到中东地区战争停火消息的突发事件影响，EC2502迅速下跌贴水EC2412近30%是对苏伊士运河复航后运力进一步过剩预期的计价，仍可以被归为突发事件偏差对价格的影响一类。这样对预期的计价或许为做多EC2502给出了较好的进场机会，因为很可能2月最终的运价水平并不会有想象中的那么弱，供需格局也不会在那时很快变得十分宽松。原因如下：

2025年的春节假期发生在1月底，一般情况下这会使货量进一步前置，船司面对货量较大程度减少的2月会采取运力紧缩措施以减缓运价下行的速度，其降价的意愿和必要性实际上也并不会太强，并且2月运价是从1月的高点开始回落，其最终的运价水平也并不会太低（3-4月一般都会继续2月的跌势而筑底）。

更为重要的是，即使苏伊士运河复航，船期的修改和重新恢复正常并不是瞬间完成的而时需要相当长的一段时间（至少3个月），因此运力也不会迅速变得想象中的宽松，且船期的调整大概率会造成欧洲港口的拥堵，对运力产生吸收作用。

短期棕榈油盘面止跌回升 P2505仍是偏多思路对待

短期棕榈油盘面止跌回升。一方面是因为前期做多逻辑并没有实质性变化。印尼B40、LEVY政策暂时也无相关消息，政策推进预期方面没有扰动。印尼12月棕榈油出口税预期继续上调。因此，前期多头阶段性获利平仓、大跌企稳后资金仍有进场做多意愿。另一方面，11月产地进入雨季减产季的兑现期。11月上半月印马两国降雨较少，但下半月降雨明显较多，部分地区发生洪涝，雨季特征显现。这也推动了国内外棕榈油近远月价差再度走强。今日P2501再度攀升至万点之上，短期前高一线需要谨慎。中短期，若减产季降库预期、印尼25年1月执行B40陆续兑现，P2505仍是偏多思路对待。后期仍有印尼可能需要调整出口LEVY、印度开斋节备货的潜在利多。