无视现货库存压力，大宗商品价格在美元贬值推动下继续走高。昨日，受美元跌至年内新低的影响，国际金价大涨约2%，至1192.47美元/盎司的历史新高，原油、铜、大豆等商品同期也有不俗表现。但分析人士提醒，投资者应注意市场随时可能出现的调整风险。

继美联储周二会议纪要暗示将容忍美元的“有序下滑”后，昨日美国又公布系列较好经济数据，促使投资人争相抛售美元，并买进高收益资产。美元汇率继续走低，商品市场则大幅走高。隔夜美元指数跌0.84点，收报74.27点，伦敦现货金涨23.07美元或1.97%，报1192.47美元/盎司，离1200点整数关口咫尺之遥。LME铜涨111美元7013美元/吨，WTI原油涨1.94美元报77.96美元/桶。昨日，国内期市受外盘带动也整体上扬，但其后由于受A股跳水的拖累，涨幅收窄，至收盘时，部分能源化工品甚至翻绿。

“通胀预期没太大变化，只是美元破位，导致以美元计价的商品大涨。”象屿期货研究中心朱鸣元表示，此前挪威等一些国家加息，曾引发市场对刺激政策退出的担心，美元指数在75点处一度获得支撑，但昨日美指击穿平台之后，技术上打开新的下跌空间。另外，印度央行自向IMF购买200吨黄金之后，又有报道称印度拟打算购买更多黄金，也是刺激商品市场当天人气飙升的重要原因。

不过，这种单纯由货币汇率变动引起上涨，基础或许却并不牢靠。朱鸣元指出，首先，CRB商品指数和BDI波罗的海运指数短期出现了背离信号，前者连创年内新高，而后者最近4天连续下跌，说明当中一些情况发生变化。其次，商品市场经过本轮大幅上涨，很多闲置产能又被重新激活，供应压力俱增，而消费方面，还要看政府投资过后的民间投资接力情况，但尚存一定的不确定性。最后，国内中央经济工作会议快要召开，市场近期又有很多传闻，虽然多已被辟谣，但本周A股突然暴跌，想必一些说法也非空穴来风。而以上这些信号都值得警惕。

黄金作为本轮商品上涨的风向标，将备受市场关注。金沙金业分析师王永强表示，虽然黄金收出九连阳，连创新高，但风险也在迅速积累。比如，欧洲央行表态将逐步回收过度流动性的讲话，引起国际金价昨日盘中快速跳水，表明市场心态不稳。因此可以看出，在近期亢奋的黄金市场幕后，实际是一场关于美元的暗战，相信随着美联储继续放任美元贬值，将引起全球各国央行抗议或入市干预，黄金市场一次久违的调整，或正在悄然酝酿。