研报正文

【黄金】

美联储11月会议纪要显示，美联储官员对通胀正在缓解、劳动力市场强劲表示了信心，从而允许进一步降息，但只会是以渐进的方式降息。

评：美联储会议纪要显示，渐进降息依然是主要选择。但是内部依然存在分歧，具体降息根据经济数据来定。今晚有PCE数据公布，市场后续或关注该数据。打压避险资产黄金。黄金短期或高位震荡，美黄金超过2800困难增加。白银或仍有机会，关注白银做多机会。关注美元指数变化。

【焦炭】

Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.78减0.08，产能利用率86.37%减0.15%;焦炭库存595.64增16.62，焦炭可用天数11.48天增0.28天;炼焦煤库存743.87减2.24，焦煤可用天数11.96天减0.01天;喷吹煤库存399.34增4.36，喷吹可用天数12.14天增0.12天。(单位：万吨)

评：焦炭三轮提降落地，焦企利润尚存，环保限产影响弱化，焦炭总供应环比回升;铁水高位震荡，刚需支撑仍存。总体来看，焦企库存压力较低，钢厂冬储仍有需求，焦炭基本面矛盾暂不明显，但需求预期偏弱，提降声音仍存，成本仍有拖累，预计盘面承压震荡，警惕宏观情绪切换带来的波动，后续重点关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪。操作建议:区间操作与逢高做空相结合。

【棕榈油】

据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)最新发布的数据显示，2024年11月1-25日马来西亚棕榈油产量环比下降3.24%、油棕鲜果串单产下滑3.09%，出油率下降0.03%。

评：棕榈油价格相对其他植物油依旧过高，性价比较低，马来西亚棕榈油出口疲软。暂无利多因素，印尼方面反复强调B40和B50计划仍无法提振盘面。国内豆棕价差倒挂再次走深，且国内棕榈油头寸较少，基差坚挺，现货价格保持相对高位，但下游刚需仍有部分采购。短期预计棕榈油价格震荡偏空。

【甲醇】

西北地区甲醇样本生产企业周度签单量6万吨，周减少2.4万吨;江苏太仓甲醇市场价2570元/吨，上升5元/吨;甲醇产能利用率86.86%，周下降0.48%;久泰新材料200万吨/年、内蒙古易高30万吨/年甲醇装置预期本周检修结束;下游总产能利用率77.82%，周下降0.48%;中国甲醇港口样本库存127.57万吨，周上升2.3万吨;甲醇样本生产企业库存38.8万吨，周下降0.26万吨。

评：成本端煤炭价格预期较稳，国内甲醇开工高位，下游开工预期较稳，本周外轮到港量预期变动不大，港口库存或窄幅波动，12月进口量预期下滑。西北甲醇市场继续偏强运行，部分企业继续挺价出货，部分买盘对高价抵触，沿海甲醇市场基差企稳偏弱，商谈成交一般。预计甲醇01合约短期震荡运行，上方压力2590一线，建议观望或反弹短线做空。

（转自：曲合期货）