A股三大股指11月12日开盘涨跌互现。早盘两市冲高后回落，沪指则表现较弱。午后两市走出单边下挫行情，尾盘跌幅小幅收窄。 至12日收盘，上证综指跌1.39%，报3421.97点；科创50指数跌2.17%，报1050.54点；深证成指跌0.65%，报11314.46点；创业板指跌0.07%，报2390.8点。 从盘面上看，医药、锂矿板块逆势活跃，汽车股轮动走高，消费电子板块冲高回落；TMT集体熄火，军工、芯片、软件板块跌幅居前，券商、贵金属连续走软。 Wind统计显示，两市及北交所共1483只股票上涨，3771只股票下跌，平盘有107只股票。 沪深两市成交总额25507亿元，较前一交易日的25077亿元增加430亿元。其中，沪市成交10396亿元，比上一交易日10243亿元增加153亿元，深市成交15111亿元。 据大智慧VIP，两市及北交所共有105只股票涨幅在9%以上，47只股票跌幅在9%以上。 医药生物大幅上涨，国防军工领跌两市 在板块方面，医药生物逆市大涨，长药控股（300391）、药易购（300937）、维康药业（300878）、普瑞药业（301239）、成都先导（688222）、国际医学（000516）等近10只个股涨停或涨超10%。 商贸零售继续走强，博士眼镜（300622）、宁波中百（600857）、汇嘉时代（603101）、供销大集（000564）等涨停或涨超10%，凯瑞德（002072）、重庆百货（600729）等涨超8%。 家用电器涨幅居前，春光科技（603657）、日出东方（603366）、比侬股份（603215）、和而泰（002402）等涨停，金海高科（603311）一度涨停。 国防军工领跌两市，西测测试（301306）、利君股份（002651）、华丰科技（688629）、思科瑞（688053）、晨曦航空（300581）等跌超7%。 券商股走低，带动非银金融跌幅居前，天茂集团（000627）跌停，海德股份（000567）、西部证券（002673）、陕国投A（000563）、新华保险（601336）等跌超4%。 半导体午后跌幅扩大，艾森股份（688720）、赛微微电（688325）、聚和材料（688503）、富信科技（688662）、芯动联科（688582）、钧达股份（002865）等跌超7%。 目前A股处于震荡上升阶段 东莞证券表示，市场积极因素仍在不断积累，十四届全国人大审议通过近年来力度最大的化债举措；三季度货币政策执行报告发布，政策基调延续宽松，强调加大调控强度，提高货币政策精准性；上周证监会提出证券基金机构要进一步坚定信心，加快提升投行、投资、投研等专业能力，加强对创新产品的风险控制，助力市场平稳运行。整体来看，目前A股处于震荡上升阶段，未来政策的积极推动和基本面的边际改善，有望促进A股市场延续向上格局。在板块选择上，建议关注TMT、金融、电力设备和有色金属等板块。 中金公司指出，10月金融数据最引人注目的是货币增速的回升。分析当月货币供应的一个核心现象是存款增速下跌但M2增速上升。财政投放与风险资产配置的变化是驱动货币增速回升的主要因素，风险资产配置的变化对货币供应的影响可能不小于财政存款投放。存款增速的下跌也应该引起重视，与之对应的是融资增速仍待提高。要让货币供应改善持续下去，财政扩张仍然是最重要的因素。 华西证券认为，对权益市场而言，10月金融数据的边际变化，更多是前期市场表现的印证。化债方案落地之后，市场的关注点在12月中央经济工作会议，其可能传递明年财政扩张力度的关键信息。在明年财政规模落地之前，权益市场可能仍然处于“炒预期”的阶段。基本面数据强于预期或弱于预期，对市场的影响相对有限。对债市来说，货币宽松的逻辑未变，市场的短期关注点可能在11-12月的政府债供给和年末流动性环境。接下来面临2万亿的再融资专项债供给，央行可能通过降准、买断式回购、买债等方式，投放资金进行应对，待市场确认资金面无虞，利率可能迎来一轮下行。 中原证券指出，当前上证综指与创业板指的平均市盈率分别为14.63倍、38.64倍，处于近三年中位数平均水平，适合中长期布局。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议投资者短线关注汽车、半导体、通信设备以及互联网服务等行业的投资机会。 华泰证券研报表示，年初以来资本市场经历诸多里程碑事件，资本市场底层逻辑已发生变化。目前监管层正自上而下建立重视投资功能的新生态，打造资金-投资-资产的正向循环，是与以往不同的崭新模式。证券公司作为资本市场重要中介，政策向好奠定行业经营底部基础。经纪/两融放量、投资弹性、并购业务增长，预计2025年将有较好的利润弹性。行业估值处历史中位、公募仓位有提升空间，建议关注优质龙头、并购重组主题、经纪与投资业绩弹性更强等公司的配置机遇。