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吴茜
安倍胜(杭州)软件科技有限公司首席运营官
访谈精彩语录:
美国市场的机构投资者是主流投资者,在美国超过一半的机构参与股指期货。
目前美国机构投资者持仓占美国总股本比重60 %左右。
目前在国际市场上,程序化交易已经占全部交易的70%。
人的情绪在交易中经常是决定成败的重要因素之一。
程序化交易赢利的主要依赖的是交易模型的优劣,对投资者的分析水平和能力的要求相对较低。
交易市场不是一个生产领域,不直接创造价值,而是一个资金再分配的场所。
经验告诉我们,根据一个既定的交易法则进行交易,成功的概率很高。
市场中的所谓专家大都是理论上的专家,不都具有实战经验。
几乎所有的成功交易者都靠着一套稳定可靠的交易系统而成功的。
国内的期货市场日内交易者比重较大,而国外比较成熟的投资者一般都着眼波段交易。
任何市场的日内短期趋势是最难捉摸的,而且必须支付高额的交易佣金。
越是有经验的交易者分析的周期越长,一般都着眼日线和周线,甚至月线。
在国内股票市场听消息做股票的大有人在,而在国外投资者大都有自己的分析方法,技术分析方法在华尔街占主流。
中国市场必然是未来全世界最大的交易市场。
当前投资者群体的意识形态正处于一个变革阶段。
趋势是任何交易市场的共性,只要是自由交易的市场,价格必然以趋势的方式运行。
只有和趋势在一起,才能得到市场给予我们的收益。
期货中国1:感谢吴茜小姐在百忙中接受期货中国网的专访,您从海外回来,所在的公司是一家美国金融软件公司,您对美国的期货行业应该比较了解,现在美国大约有多少个期货品种?商品期货和金融期货分别有哪些?这些品种里面比较活跃的是哪几种?
吴茜:常见的有几十种。商品期货中主要品种主要有农产品期货、金属期货(包括基础金属与贵金属期货)、能源期货。如金属期货有黄金、白银,还有铜、铝、锌、铅等,能源期货有燃油、原油、柴油等。农产品有黄豆、小麦、棉花、玉米等,目前国内大都也有了。金融期货中主要是外汇期货、利率期货,包括中长期债券期货和短期利率期货和股指期货。
其中金融期货最活跃,特别是外汇期货主要在美国市场交易。欧洲美元期货、10 年期美国长期国债期货位居利率期货合约成交量前两名。股指期货成交量也很大的,迷你标准普尔500指数期货位列股指期货合约成交量每年都排在期货合约的前三位。
期货中国2:国内期货行业90%以上都是个人散户投资者,机构用户占的比例比较低,在美国或欧洲期货行业,机构投资者和个人散户投资者的比例关系是怎么样的?
吴茜:在国内期货投资者中,个人客户数量占了90%以上,机构法人客户数量不到10%;而美国市场的机构投资者是主流投资者,在美国超过一半的机构参与股指期货。
目前美国机构投资者持仓占美国总股本比重60 %左右。其中,养老基金和共同基金都超过20%。
期货中国3:美国大量参与股指期货的机构各自的参与目的是什么?
吴茜:美国的机构投资者成熟理性,对股指期货的风险管理功能认识也很透彻,这在很大程度上促进了美国股指期货市场的稳定发展与理性运行。在美国近55%的机构投资者都是为了规避风险,近30%表示是为了资产的高效配置,而只有15%的机构表示是为了提高收益。
期货中国4:这两三年来,程序化交易在我国期货市场风生水起,您怎么看待程序化交易?
吴茜:目前在国际市场上,程序化交易已经占全部交易的70%,而国内市场应该说还是刚刚开始。对于国内市场,程序化交易未来的发展将是必然。由于程序化交易有很多优势,比如:程序交易可以最大限度的控制了人为的主观判断,控制情绪化交易。做股票和期货交易的人都知道,人的情绪在交易中经常是决定成败的重要因素之一。而程序化交易赢利的主要依赖的是交易模型的优劣,对投资者的分析水平和能力的要求相对较低。也就是说只要有一个较好的交易模型,然后交给计算机去决策即可实现赢利。这也是程序化交易的魅力所在。
不过,程序化交易需要几个关键的要素:程序化交易的平台,国内已经有,但是不多。不过这些还属于实现程序化交易的工具。要赢利最关键一点还是建立一套程序化交易的策略模型。
在2008年的金融危机影响下,美国也不缺乏逆市赚钱的高手。其中排名第一的并不是我们熟知的巴菲特或索罗斯,而是使用程序化交易的西蒙斯。据了解,西蒙斯所在的基金利用计算机交易策略在2008年实现了25亿美元的收入。
期货中国5:不管是股票市场还是期货市场,普通投资者自己操作亏损的概率比较大,您觉得主要是什么原因造成的?
吴茜:其实,不管是股票市场还是期货市场,最终必然是少部分人赚钱,这是市场机制决定。交易市场不是一个生产领域,不直接创造价值,而是一个资金再分配的场所。普通投资者亏损的概率大,原因有几方面:第一,和机构投资者相比,普通投资者在信息渠道、资金实力等各个方面大都处于劣势。第二,也是最大的原因,普通投资者大都是业余投资者,缺乏对投资市场的认识,导致盲目跟风,到处打听消息,缺乏自己的交易原则。在国外,系统交易是非常流行的,我们经验告诉我们,根据一个既定的交易法则进行交易,成功的概率很高。所以,和趋势软件的重点是推广我们的交易策略和交易理念,指导我们的用户进行投资。
期货中国6:目前国内的期货投资者要走出亏损,有3种形式,第一是请操盘手操作,第二是接受专家的指导,第三就是通过购买一些交易软件,您觉得这三种形式,哪一种更好?
吴茜:首先,我不反对请操盘手操作,但是真正高水平的操盘手毕竟是极少数,不是大家都能找得到的。市场中的所谓专家大都是理论上的专家,不都具有实战经验。实际市场与理论是有很大差别的。我们很少见到一个靠专家指导而成功的投资者。据我们了解,几乎所有的成功交易者都靠着一套稳定可靠的交易系统而成功的。当然,这只是我们实现系统交易的一个工具,有了软件未必成功,但没有软件很难成功。就好比人家都是计算机交易,而你如果还是在纸上自己画K线,那肯定是件愚蠢的事。