转自：新华财经

中信建投期货：贵金属或有回升空间

光大期货：关注近两周金价表现

国贸期货：金价短期难以趋势性向上 仍以震荡为主

高盛：到2025年低金价仍有望达到3000美元

迪拜多种商品中心（DMCC)：各国央行增加黄金储备替代美元的转变推动金价涨至高位

【机构观点分析】

中信建投期货观点认为，美国 10 月零售销售环比增幅略超预期，显示美国经济韧性，继续打压美联储的降息预期，贵金属继续承压运行。不过，美国核心零售销售略不及预期，工业产出亦在下滑，亦给经济前景带来担忧。从市场表现来看，美元与美债收益率经过持续上行后，已基本反映近期基本面变化，后续进一步走强空间有限，考虑到当前全球的地缘政治环境以及美联储降息周期的持续，贵金属支撑仍存，后市或有回升空间。

光大期货最新观点认为，俄乌冲突有所升级，这使得地缘环境由暖再次转冷，从欧美股市表现来看，市场避险情绪有所升温，金价走高，但随后出现冲高回落行情，这表明地缘改善仍可能是大势所趋。另外，有关美国政策预期的交易逻辑不会一蹴而就，美元走弱也有利于短线金价。投资者可关注近两周金价表现，若能快速回归上升通道，市场交易可能放在美国财政和关税政策导致的美通胀预期回升上，否则可能继续交易地缘环境改善，这可能导致金价陷入中期调整走势。

国贸期货观点认为，基于前期贵金属价格整体调整幅度较大，加上在美元指数和美债收益率涨势放缓下，贵金属价格企稳回升。但考虑到美联储主席鲍威尔在内的官员对于未来的降息表态基调都偏谨慎，加上美国10月零售销售数据环比增长意外高于预期，市场对美联储12月降息的预期不断下降，对贵金属价格或仍有压制。当下金银价格的上涨或更多地是超跌反弹，暂难形成趋势性向上，预计短期贵金属价格或仍以震荡走势为主。但长期来看，在全球货币政策仍偏宽松的环境下，特朗普正式上任后仍大概率会增加全球市场的不确定性，加上全球地缘政治不确定或持续、长期削弱美元信用，贵金属价格长期仍有上涨空间。

高盛大宗商品分析师团队近期重申了其对金价的乐观看法，即到2025年底，金价将达到每盎司3000美元。分析师认为，尽管近期黄金市场遭遇了一些抛售和获利回吐，但推动金价创下历史新高的因素——央行黄金需求的增加等并没有消失。高盛认为，尽管今年第三季度央行黄金购买放缓，但随着各国继续将其官方储备从美元转向多元化，在可预见的未来，需求将保持稳定。此外，美国当选总统特朗普未来的政策，也可能在2025年前支撑金价。

迪拜多种商品中心（DMCC)最新发布的报告显示，今年亚洲需求改变了黄金市场，将金价推至创纪录高位。虽然市场最近已经从高点回落，但亚洲在市场中的影响力预计会增强。报告强调，各种挑战已经动摇了全球金融经济，促使世界各国重新考虑对美元的依赖，以及其黄金储备的安全性。“因此，各国央行加大了黄金购买活动，并将美国储备的黄金运回国内，以实现多元化，减少对美元的以来，有些央行甚至在贸易中用黄金代替美元。这种转变正在推动黄金价格达到前所末有的水平，在全球经济中产生连锁反应。”

编辑：郭洲洋