研报正文

【焦炭焦煤】

11 月 18 日，焦炭加权指数弱势震荡，收盘价 1932.1 元，环比上涨12.2。

11 月 18 日，焦煤加权指数维持弱势整理，收盘价 1287.7 元，环比上涨 5.6。

影响焦炭期货、焦煤期货价格的有关信息：

焦炭：供给上，焦炭第一轮提降落地，焦企开工率和产能利用率预计小幅回落。需求上，下游钢厂补库需求趋缓，采购积极性有所下降，但铁水产量持续回升提供焦炭需求支撑。

焦煤：供给上，海外方面，节后蒙煤通关车数环比回升，且当前蒙煤口岸库存较高，预计后续通关车数难有大幅度回升。国内方面，110 家洗煤厂开工率和产能利用率有所提升，产地煤供应小幅增加，短期焦煤整体供应偏宽松。

需求上，钢厂利润扩张幅度收窄，钢企原料补库节奏放缓。同时焦钢博弈下，焦炭的第一轮提降落地，焦企开工积极性亦受到扰动。在焦钢企季节性补库临近尾声的背景下，远期对原料段支撑力度有限。终端需求成色仍然是基本面调整的核心，当前焦煤基本面边际走弱，但煤价下方有长协价支撑且短期市场情绪端对宏观政策的乐观预期仍在。

【钢材】

11 月 18 日，rb2501 收报 3279 元/吨，hc2501 收报 3471 元/吨。今日钢材现货成交整体一般，上午涨价过程中成交较好，主要是低价成交好，下午盘面下跌成交转弱。今日现货价格较乱，区域分化较大，涨跌互现，波动较大。虽然板材展现出较好基本面，但不足以抵消建材回落带来的利空，市场正在围绕冬储进行博弈，关注后续冬储力度及库存情况。

【碳酸锂】

SMM 电碳 7.69-8.00 万元/吨，均价 7.845 万元/吨，环比上一工作日下跌250 元/吨;工碳7.435-7.535 万元/吨，均价 7.485 万元/吨，环比上一工作日下跌 200 元/吨。期货主力合约2501 收盘于80950元/吨，涨 1.76%，资金流入 9455.81 万元，碳酸锂指数日增仓 3363 手，基差走强至-2500。碳酸锂仓单53115手，环比上一交易日增仓 3396 手。

近日碳酸锂价格受利好消息影响大幅上涨后回落，当前不稳定导致下游接货谨慎。当前矿端减量，冶炼端复工，下游需求优于预期，库存由上游流转至电芯端，价格方向取决于电芯原料库存经营行为。周产量小幅上涨，开工率提升，总库存持续消化，利多消息推动碳酸锂反弹，但基本面未见明显改善。预计后续在需求和库存共同作用下，价格将区间震荡。

（转自：曲合期货）