摘要

2024年10月22日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.00，较10月15日下降0.04。在截至10月22日的一周，“30城市商品房销售指数”继续走高，较10月15日上升0.05至0.64。其他指标中，“8城市地铁流量指数”“沿海煤炭运价指数”以及“进口干散货运价指数”均延续着上周的下降走势，分别降至1.13、1.39和1.05。

国家统计局公布第三季度经济数据。第三季度GDP总额为332909.8亿元，同比增长4.6%，增速较上一季度下降了0.1个百分点；累计来看，前三季度GDP同比增长4.8%，增速较前两个季度下降了0.2个百分点。从三大产业对GDP的贡献来看，1-9月，第一、三产业累计同比贡献率分别较1-6月上升0.8和1.3个百分点至4.6%和53.9%；第二产业累计同比贡献率则回落至41.5%。

具体看第二产业，前三季度，规模以上工业增加值同比增长5.8%，增速较前两个季度放缓了0.2个百分点。其中，1-9月，采矿业和电力、燃气及水的生产和供应业增加值同比增速分别较1-6月上升0.5和0.3个百分点至2.9%和6.3%；制造业增加值增速则较1-6月下降了0.5个百分点至6.0%，是导致前三季度规模以上工业增加值增速较前两个季度放缓的重要原因。第三产业方面，9月，服务业生产指数累计同比增速为4.9%，自今年4月以来增速基本维持在同一水平。

消费方面，前三季度，社会消费品零售总额达到353564.0亿元，同比增速由前两个季度的3.7%降至3.3%。投资方面，1-9月，固定资产投资完成额为378978.0亿元，同比增长3.4%，较1-6月增速放缓了0.5个百分点。分产业来看，9月，第一产业固定资产投资完成额累计同比增速继续走低至2.3%；第二产业固定资产投资完成额累计同比增速则回升至12.3%；第三产业固定资产投资完成额累计同比增速与前两个月基本持平（-0.7%）。9月，三大产业固定资产投资完成额累计同比增速均低于6月的水平。外贸方面，前三季度贸易差额达到6895.03亿美元。按月来看，9月，贸易差额为817.11亿美元，同比增长8.77%，增速较8月下降了26.61个百分点。

房地产方面，前三季度房地产开发投资完成额为78680.28亿元，同比下降10.1%，降幅较1-8月缩小了0.1个百分点。9月70个大中城市商品房及二手房价格指数分别环比下降0.7%和0.9%，两类房屋价格指数持续走低，环比降幅自4月以来基本维持不变。

正文

一、第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）

2024年10月22日第一财经研究院中国高频经济活动指数（YHEI）为1.00，较10月15日下降0.04。在截至10月22日的一周，“30城市商品房销售指数”继续走高，较10月15日上升了0.05至0.64。其他指标中，“8城市地铁流量指数”“沿海煤炭运价指数”以及“进口干散货运价指数”均延续着上周的下降走势，分别降至1.13、1.39和1.05。

二、央行货币操作

截至10月22日的一周，央行通过公开市场净投放资金8345亿元。当周央行逆回购投放额为12507亿元，逆回购到期4162亿元，7天逆回购中标利率为1.5%。

三、利率与社会融资

银行间隔夜利率在截至10月22日的一周上升10个基点至1.65%，在过去一个月下降40个基点，较去年同期下降35个基点。七天回购利率在过去一周上升4个基点至1.88%，在过去一个月下降8个基点，较去年同期下降88个基点。

在截至10月22日的一周，1年期、5年期互换合约利率均有所上升。1年期互换合约利率当周上升了5.25个基点至1.72%，较一个月前下降0.10个基点，较去年同期下降43.55个基点。5年期互换合约利率在过去一周上升1.62个基点至1.76%，较一个月前上升7.58个基点，较去年同期下降76.52个基点。

在截至10月22日的一周，1、5、10年期国债到期收益率分别下跌1.55、上涨2.51和上涨2.04个基点至1.43%、1.83%和2.15%。

四、企业部门

国家统计局公布第三季度经济数据。第三季度GDP总额为332909.8亿元，同比增长4.6%，增速较上一季度下降了0.1个百分点；累计来看，前三季度GDP同比增长4.8%，增速较前两个季度下降了0.2个百分点。从三大产业对GDP的贡献来看，1-9月，第一、三产业累计同比贡献率分别较1-6月上升0.8和1.3个百分点至4.6%和53.9%；第二产业累计同比贡献率则回落至41.5%。

具体看第二产业，前三季度，规模以上工业增加值同比增长5.8%，增速较前两个季度放缓了0.2个百分点。其中，1-9月，采矿业和电力、燃气及水的生产和供应业增加值同比增速分别较1-6月上升0.5和0.3个百分点至2.9%和6.3%；制造业增加值增速则较1-6月下降0.5个百分点至6.0%，是导致前三季度规模以上工业增加值增速较前两个季度放缓的重要原因。第三产业方面，9月，服务业生产指数累计同比增速为4.9%，自今年4月以来增速基本维持在同一水平。

消费方面，前三季度，社会消费品零售总额达到353564.0亿元，同比增速由前两个季度的3.7%降至3.3%。按月来看，9月，社会消费品零售总额同比增速较上月回升了1.1个百分点至3.2%。其中，商品零售同比增速由上月的1.9%上升至3.3%；餐饮收入同比增速则由上月的3.3%回落至3.1%。

投资方面，1-9月，固定资产投资完成额为378978.0亿元，同比增长3.4%，增速较1-6月放缓了0.5个百分点。分产业来看，9月，第一产业固定资产投资完成额累计同比增速继续走低至2.3%；第二产业固定资产投资完成额累计同比增速则回升至12.3%；第三产业固定资产投资完成额累计同比增速与前两个月基本持平（-0.7%）。9月，三大产业固定资产投资完成额累计同比增速均低于6月的水平。

外贸方面，前三季度贸易差额达到6895.03亿美元。按月来看，9月，贸易差额为817.11亿美元，同比增长8.77%，增速较8月下降了26.61个百分点。

1.第二产业

本周钢坯价格继续走低，在截至10月22日的一周下降了4.05%，过去一个月上升了7.69%，较去年同期下降了9.41%。水泥价格则持续走高，在截至10月22日的一周上升了2.25%，过去一个月上升了11.51%，较去年同期上升了20.10%。动力煤价格在过去一个月上升0.28%，较去年同期下降了2.59%。

开工率方面，截至10月18日的短流程钢厂电炉开工率由一个月前的53.13%升至65.63%；长流程钢厂电炉开工率依然与一个月前保持水平一致，为55%。截至10月17日的全钢胎汽车轮胎开工率由一周前的49.70%上升至60.72%；半钢胎汽车轮胎开工率则由一周前的74.96%回升至79.47%。

2.航运

中国沿海散货运价指数（CCBFI）在截至10月22日的一周下降至1012.17，波罗的海干散货价格指数下降至1480。

截至10月18日的中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1405.22（1998年1月1日=1000），较10月11日下降了71.76。本周所有航线运价指数均较上一周走低。

3.房地产市场

国家统计局公布9月房地产市场相关数据。投资方面，1-9月，房地产开发投资完成额为78680.28亿元，同比下降10.1%，降幅较1-8月缩小了0.1个百分点。5月以来，房地产开发投资完成额累计同比降幅基本处于同一水平。

价格方面，9月，70个大中城市商品房及二手房价格指数分别环比下降0.7%和0.9%，环比降幅自4月以来基本维持不变。其中，一线城市的二手房价格指数环比降幅已连续3个月有所扩大，其余房屋价格指数降幅则自4月以来基本处于同一水平。同比来看，商品房和二手房价格指数分别同比下降6.1%和9.0%，降幅均较上月扩大了0.4个百分点。

在截至10月22日的一周中，环比来看，新房销量分化，一、二线城市新房成交面积分别上升2.78%和4.59%，三线城市则下降27.29%；二手房销量回落，一、二、三线城市二手房成交面积分别下降2.01%、3.01%和15.87%。截至10月13日的一周，百城土地成交面积为2186万平方米，周环比上升209.89%。

五、居民部门

高频数据显示，娱乐消费方面，电影票房在截至10月22日的一周日均值为5037.88万元，较上周下降了314.16万元。物流方面，整车货运流量指数在周内上升0.10%，较前一个月上升5.54%，较去年同期上升8.23%；公路物流运价指数在过去一个月中上升0.06%，较去年同期下降0.52%。

六、全球视角

高频数据显示，截至10月22日的一周，美元指数上涨0.87点至104.08点；人民币对美元汇率下跌65个基点至7.1212。

截至10月22日的一周，芝加哥期权交易所VIX指数继续下降2.44点至18.2点。标普大宗商品总指数则在当周上涨1.69%至3607.67，能源、工业金属指数分别上涨2.2%和0.9%至620.14和1753.82，农业指数则下降了0.37%至489.52。

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文 | 李嘉怡 第一财经研究院研究员