转自：新华财经

瑞达期货：贵金属或难以显著回落 整体走势或多于高位震荡

金瑞期货：黄金价格预计维持2650美元／盎司中枢附近震荡

西南期货：贵金属中长期上涨逻辑仍强 大幅下跌风险不大

DeCarley Trading：当前金价已经反映基本面利多 10月份金价可能面临回调

道明证券：在首个CTA启动抛售计划前 黄金仍拥有较高的安全边际

【机构观点分析】

瑞达期货表示，近期中东地缘局势升级，市场避险情绪有增不减。但最新公布的美国PMI及非农就业数据接连走强，间接体现美国经济仍保有一定韧性，市场进而下调年内美联储再次大幅降息的预期。除此之外，数位美联储官员接连发声，其中美联储主席鲍威尔更是于公开演讲中表示当前不急于迅速降息，整体基调由鸽转鹰。而非美国家方面，各国在美联储正式开启降息后均下调主要利率水平，美国与非美国家利差有所收窄，进而给予美元指数一定支撑。往后看，短期内美元指数及美债收益率在利率预期反转的情况下或多企稳反弹，贵金属上行趋势或受到一定抑制，然而当前地缘冲突所产生的避险需求犹存，同时全球降息浪潮已至，贵金属价格或难以显著回落，整体走势或多于高位震荡。

金瑞期货表示，9月美国非农和服务业PMI表现强劲，美国经济显示出较强的韧性，美联储11月进行大幅降息的概率偏低，因此黄金价格上行短期可能面临一定的阻力，但下方回落空间同样有限，预计维持2650美元／盎司中枢附近震荡；白银受工业属性的影响表现可能强于黄金，金银比也存在进一步回落的空间。

西南期货表示，美国9月新增非农数据好于预期，但美国经济景气度持续下降，美联储在9月会议中降息50个基点，利率点阵图暗示2024年还将降息50个基点，美联储正式开启降息周期，美债收益率和美元指数回落，美国实际利率下降。同时，美国大选的不确定性和地缘政治风险增加，有望刺激黄金的避险需求。因此，贵金属中长期上涨逻辑仍强，预计大幅下跌风险不大，建议前期多单继续持有。

经纪公司DeCarley Trading的联合创始人Carley Garner表示，虽然一段时间以来持续看好黄金，但随着金价突破每盎司2600美元，且黄金触及一些重大阻力位，“是时候看看交易的另一面了。”她具体解释说，尽管较低的利率、经济不确定性和地缘政治动荡为贵金属提供了坚实的支撑，但这些关键因素中有部分已经反映在当前的市场行动中。另一个风险是任何可能推动股市下跌的意外经济疲软。Garner指出，标普500指数的下跌可能形成流动性陷阱，进而会拖累金价下跌。整体看，Garner预计，10月份金价可能面临下跌，但11月份料出现一些不确定性和波动性。价格点位方面，她认为，如果黄金确实开始调整，金价可能很容易回落到每盎司2300美元。

道明证券宏观分析师丹尼尔·加利（Daniel Ghali）指出，自上次FOMC决策以来，股票指数仍处于高位附近，信贷息差处于收窄状态，黄金价格接近历史高位，但长端收益率却与大宗商品市场同步上升。加利进一步称，尽管利率市场已经开始明显地对美联储降息路径进行重新定价，但金价尚未受到清算的拖累。“毕竟，考虑到美联储对偏好，对宽松周期路径的重新定价是有限度的，在首个CTA抛售计划启动之前，黄金仍拥有较高的安全边际。”加利说，同时，少量宏观基金流入也在持续支持金价走高。但是与金价走势相反的是，“根据我们的仓位分析，目前日内并没有大量资金流入黄金。”

编辑：郭洲洋