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【华鑫汽车|行业周报】鸿蒙智行高端市场持续突破，特斯拉发布会或将带来机器人更新

发布时间:2024-10-09 15:18:55| 浏览次数：

（来源：华鑫研究）

▌江淮汽车: 向特定对象发行股票的募集资金总额不超过490,000万元

江淮筹集资金，打造新一代高端智能电动平台：9月30日，江淮发布公告，向特定对象发行A股股票筹集建设新一代高端智能电动平台。本项目投资总额为587,459万元，拟使用募集资金490,000万元，扣除发行费用后将全部用于高端智能电动平台开发项目。本项目以公司电动汽车技术为基础，融合华为等高科技企业智能化、网联化汽车解决方案，开发全新一代高端智能电动平台，推动高效能动力电控技术、先进电机技术、软硬件整合技术，以及平台集成的智能驾驶系统、网联化系统、新材料应用、关键零部件等持续迭代升级，以研究积累的技术为基础，打造全新高端智能系列车型。

▌鸿蒙智行国庆期间大定突破2.2万辆，高端市场持续突破

鸿蒙智行全系车型10月1日-6日累计大定突破22600辆，1-6日大定数分别为5200、3600、3200、3200、3400、4000台。其中，鸿蒙智行旗舰车型问界M9大定突破6200台，在高端市场持续突破；新上市的奇瑞智界R7大定突破6200台。随着鸿蒙智行系列车型存量增加，消费者对鸿蒙智行认知逐步清晰，对其认可度逐步上升，鸿蒙智行全系销量有望持续增长。

▌欧盟对华电动汽车加征关税落地，税率最高45%

当地时间10月4日，欧盟成员国正式进行投票，确定在现有10%的税收基础上，对中国制造的电动汽车征收高达35%的附加税，计划于10月底生效。欧盟委员会的声明显示，投票中欧委会对中国进口纯电动汽车征收关税的提议，获得了欧盟成员国的必要支持。

具体税率方面，对特斯拉加征7.8%，比亚迪17%，吉利18.8%，上汽35.3%，而其他参与调查但未被单独抽样的电动汽车生产商加征20.7%。欧洲目前的汽车进口关税为10%，这意味着中国电动汽车制造商进入欧洲市场将面临最高45%的超高关税。超高关税有望加速中国电动汽车制造商在欧盟当地建厂生产。

投资机会：国内随着新车不断上市及以旧换新对新能源车补贴的倾斜，新能源汽车销量快速提升。建议首选关注成功切入中国豪华车新能源车市场的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。

▌傅利叶新一代人形机器人GR-2发布，特斯拉发布会或将带来机器人更新

2024年9月底，傅利叶自主研发的新一代通用人形机器人GR-2迎来重磅发布。立足于“为AI打造最佳具身载体”的产品愿景，GR-2在硬件、设计、开发框架等多个关键环节提升。

1）主要参数：GR-2身高体重均有提高，GR-2身高175厘米，体重63公斤， GR-1身高165厘米，体重55公斤。GR-2提供了53个自由度和单臂负载能力3公斤。2）集成布线设计：用于电力和通信传输，使得电线更加隐蔽，包装更加紧凑。高效的布局优化了空间，便于模块化和针对应用的定制。3）手部自由度上升，配备阵列式触觉传感器：GR-2灵巧手具有12个自由度，是以前模型的两倍。手指还配备了六种阵列型触觉传感器，可以感知力量并识别物体的形状和材料。4）定制化执行器：Fourier为GR-2开发了七种不同的Fourier智能执行器（FSA）。新执行器FSA 2.0执行器的峰值扭矩超过380牛米，增强了GR-2的敏捷性和动态能力。双编码器系统使控制精度翻倍，确保即使在高压环境中也能进行精确移动。

投资机会：Robotaxi发布会“We,Robot”将于10月10日开展，届时发布的可能不仅仅是Robotaxi，或将同时展示Optimus以及其灵巧手新内容，此次发布会对于特斯拉至关重要。我们坚定认为丝杠是人形机器人优质赛道，推荐标的：双林股份、北特科技。

▌投资建议

国内随着新车不断上市及以旧换新对新能源车补贴的倾斜，新能源汽车销量快速提升。建议首选关注成功切入中国豪华车新能源车市场的鸿蒙智行系整车厂，相关标的包括：赛力斯、江淮、北汽蓝谷等。买在无人问津时，看好特斯拉产业链左侧布局机会。①白马标的，拓普集团、新泉股份、旭升集团、爱柯迪；②弹性标的，多利科技、无锡振华、模塑科技；③北交所，开特股份、骏创科技。

▌推荐标的

我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

市场表现及估值水平

1.1

A股市场汽车板块本周表现

中信汽车指数涨8.9%，跑赢大盘0.5个百分点。本周沪深300涨8.5%。中信30个行业中，涨幅最大的为计算机(13.6%)，涨幅最小的为银河(4.7%)；中信汽车指数涨8.9%，跑赢大盘0.5个百分点，位列30个行业中第17位。

其中，乘用车涨8.8%，商用车涨8.1%，汽车零部件涨9.4%，汽车销售及服务涨10.1%，摩托车及其他涨8.1%。概念板块中，新能源车指数涨12.0%，智能汽车指数涨10.8%，人形机器人指数跌1.8%。近一年以来（截至2024年9月30日），沪深300涨8.9%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为12.1%、-6.8%、2.7%，相对大盘的收益率分别为+3.2pct、-15.7pct、-6.2pct。

在我们重点跟踪的公司中，恒帅股份（20.0%）、上声电子（20.0%）、双林股份（19.9%）等涨幅居前。

1.2

海外上市车企本周表现

本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为-0.9%，中位数为-1.8%。理想汽车（13.6%)、吉利汽车（9.4%)、蔚来（3.8%)、等表现居前，RIVIAN（-10.0%)、LUCID（-7.0%)、现代汽车（-5.8%)、等表现靠后。

1.3

汽车板块估值水平

截至2024年10月4日,汽车行业PE（TTM）为28.5，位于近4年以来10.0%分位；汽车行业PB为2.6，位于近4年以来83.3%分位。

北交所汽车板块表现

2.1

北交所行情跟踪

本周北证50涨22.8%，华鑫北证指数涨10.0%。近一年以来（截至2024年10月4日），北证50、华鑫北证指数涨跌幅分别为8.6%、45.5%，相对沪深300的收益率分别为-0.3pct、+36.6pct。

2.2

北交所汽车板块表现

本周我们跟踪的23家北交所汽车板块公司涨跌幅均值为20.0%，中位数为18.3%。骏创科技（29.9%)、华阳变速（28.4%)、吉冈精密（24.1%)等表现居前，同力股份（15.2%)、泰德股份（15.5%)、威贸电子（17.0%)等表现靠后。

行业数据跟踪与点评

3.1

周度数据

9月第一周乘用车市场日均零售4.8万辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长5%。

9月第二周乘用车市场日均零售6.3万辆，同比去年9月同期增长26%，较上月同期增长18%。

9月第三周乘用车市场日均零售5.9万辆，同比去年9月同期下降3%，较上月同期增长6%。

9月1-22日，乘用车市场零售124.3万辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长10%，今年以来累计零售1,470.9万辆，同比增长3%。

9月第一周的新能源零售渗透率55.3%，第二周52.5%，第三周52.8%，9月前三周新能源零售渗透率53.4%，新能源车保持强势增长特征。

随着房地产的持续回落，居民投资房产的规模继续下降，消费受投资挤压问题逐步缓解，有更多的资金做储蓄和消费。在现金为王和及时享乐的思潮碰撞之下，车市消费有相对更强的消费能力保障；技术升级带来的高性价比车型涌入中国车市，叠加促消费政策的落地，前期购车群体从“有没有”到“好不好”的需求将得到有效地释放，推动消费升级的良好增长。

9月第一周乘用车厂商批发日均4.6万辆，同比去年9月同期增长1%，环比上月同期增41%。

9月第二周批发日均7.1万辆，同比去年9月同期增长17%，环比上月同期增长49%。

9月第三周批发日均7.2万辆，同比去年9月同期下降2%，环比上月同期增长12%。

9月1-22日，全国乘用车厂商批发137.3万辆，同比去年9月增长5%，较上月同期增长31%；今年以来累计批发1,731.3万辆，同比增长4%。

9月第一周的新能源批发渗透率52.4%，第二周49.6%，第三周50.9%，9月前三周新能源批发渗透率50.8%，新能源车保持强势增长特征。

9月共有21个工作日，相对去年多一天，由于今年中秋节在9月17日，9月月末没有提早休假，因此9月的有效销售时间较长。"金九银十"是车市的美好日子，今年的"金九"效果将更加突出，有利于销量提升。

国家推出报废更新政策，并进一步承担九成左右的报废更新补贴资金，这是很好的促消费的示范效应，引导各地推进相应的以旧换新鼓励政策并及时出台实施细则。随着各地以旧换新政策的陆续出台，预计地方补贴政策初期的效果肯定都是很好的，这也为“金九银十”的销量带来更好的促进。

成本跟踪

本周钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格上涨。本周（9月30日- 10月4日），我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.40/7.91/2.04/1.60/0.75万元/吨，本周周度环比分别为+8.9%/+2.3%/+2.2%/+0.2%/+0.7%。9月1日-9月30日均价的月度环比分别为-3.7%/+1.9%/+1.9%/+6.4%/-1.3%。

行业评级及投资策略

国内人形机器人市场节奏和Optimus落地进度高度重合，可重点关注Optimus进厂进度以及成效，这将决定国内整车厂是否入局、何时入局，Optimus对国内人形机器人市场影响力可参考FSD对国内厂商智驾影响力。

（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，赛力斯、江淮汽车等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①轻量化：2023Q4一体化压铸有望迎来渗透率拐点，关注文灿股份、美利信、爱柯迪、嵘泰股份、泉峰汽车；②内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技、双林股份；③智能汽车：城区NOA集中落地，智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：建议关注“汽车+机器人”双轮驱动标的，双环传动、精锻科技、贝斯特。⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。

公司公告、行业新闻和新车上市

6.1

公司公告

1、江淮汽车: 向特定对象发行股票的募集资金总额不超过490,000万元

本项目投资总额为587,459万元，拟使用募集资金490,000万元，扣除发行费用后将全部用于高端智能电动平台开发项目。本项目以公司电动汽车技术为基础，融合华为等高科技企业智能化、网联化汽车解决方案，开发全新一代高端智能电动平台，推动高效能动力电控技术、先进电机技术、软硬件整合技术，以及平台集成的智能驾驶系统、网联化系统、新材料应用、关键零部件等持续迭代升级，以研究积累的技术为基础，打造全新高端智能系列车型。

当前，全球主要汽车生产国纷纷加大政策支持力度，跨国车企也加大研发投入，这为全球汽车产业发展注入了强大动力，同时产业竞争也日趋激烈。虽然我国汽车产业发展取得了一定成效，但产业仍存在关键核心技术供给不足、全面市场化发展不均衡不充分、支撑保障能力有待提升等问题。国务院办公厅发布的《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》指出，要坚持电动化、网联化、智能化发展方向，以融合创新为重点，突破关键核心技术，优化产业发展环境。国家政策的多重利好和行业发展路径的清晰为车企提供了有利的外部环境和市场前景。在此背景下，本项目的开展不仅可行，而且是推动公司快速发展、把握行业先机的关键举措。公司将紧密围绕国家战略发展需要，通过此次向特定对象发行，提高研发投入，建设高端智能电动平台，开发核心共性技术，进一步提高自身市场竞争力，同时助力我国汽车产业在国际舞台的竞争。。

2、云内动力: 关于全资子公司深圳市铭特科技有限公司下属子公司增资扩股暨股权转让项目的进展公告

公司基于公司全资子公司深圳市铭特科技有限公司（以下简称“铭特科技”）下属子公司深圳市森世泰科技有限公司（以下简称“森世泰”）的传感器业务外部市场开拓及产业化经营发展资金需要，森世泰拟通过公开挂牌方式进行增资扩股引入 1 家战略投资者，铭特科技放弃森世泰本次增资扩股的优先认缴出资权，引入的战略投资方在增资的同时须受让铭特科技原持有的森世泰 37%股权，股权转让的每股报价与增资每股报价一致。本次增资金额不低于 8,000 万元，增资扩股暨股权转让完成后，引入的战略投资方持股比例为 55%，成为森世泰的控股股东，铭特科技持有森世泰 45%的股权，森世泰不再纳入公司合并报表范围。

本次交易事项已取得昆明市人民政府国有资产监督管理委员会批复同意，相关审计评估结果已获得核准，并经公司第七届董事会第三次会议和 2024 年第二次临时股东大会审议通过。公司已按照证券监管相关规定及时发布了相关公告，具体内容详见公司在《中国证券报》、《证券时报》和巨潮资讯网上发布的相关公告。

3、赛力斯:601127赛力斯投资者关系活动记录表（赛力斯魔方平台的亮点）

赛力斯坚持软件定义汽车，坚持技术创新。今年5 月，在北京国际车展上我们发布了自主创新，具备万象多变、持续进化能力的超级智能平台——赛力斯魔方平台。该平台以“全景安全、多元动力、百变空间、智慧引领”为核心特征，实现安全、动力、底盘、软件跨域融合，在智能电动汽车时代，旨在为用户提供“好开、好用、超安全”的用车体验。

平台化开发已经成为新能源汽车行业的共识，既可打造多样化的产品组合，又能有效缩短研发周期，提高研发效率，形成生产规模效应从而降低成本。魔方平台是赛力斯积淀的多项技术成果之一。作为新质生产力的代表，公司致力于成为领先的技术科技型汽车企业，已在三电技术、增程技术、电子电气架构和超级电驱智能技术平台方面处于领先地位。

6.2

行业新闻

1、吉利新能源汽车总部开工将于2028年竣工

9月29日，宁波市北仑区重大项目促进大会暨吉利新能源汽车总部项目开工仪式在甬江科创区总部港举行。

项目计划于2028年3月竣工。届时，这里将成为吉利新能源汽车项目管理总部，具备研发、采购、销售、售后服务、人力、财务、行政及其他职能。。

2、宾利推迟全面转向电动化的计划

宾利汽车将放缓纯电动汽车计划，因为领导层承认高端市场的买家仍然对内燃机情有独钟。宾利汽车曾于2020年1月宣布，计划在2026年之前仅销售插电式混合动力汽车或纯电动汽车，并在2030年之前全面转向电动化。然而，在新任首席技术官Frank-Steffen Walliser的领导下，宾利的电动化战略发生了调整。Walliser曾负责开发918 Spyder混合动力超级跑车。

3、南京将整合20亿元左右财政资金支持汽车等消费品以旧换新

9月29日，南京市人民政府印发《南京市巩固增强经济回升向好态势若干政策措施》，其中提到，积极推动消费品以旧换新。促进汽车消费流通，引导二手车市场规模化发展，对符合条件的二手车经销企业给予支持。2024年下半年开展消费品以旧换新进小区、进机关、进企业、进院所活动200场次，整合20亿元左右财政资金支持汽车、家电、家装家居、电动自行车等9个方面消费品以旧换新，对符合条件的消费者按规定给予补贴。

4、吉利雷神电混新突破：续航超2000km，油耗低至2L

9月28日，吉利汽车集团CEO淦家阅宣布，公司年内将推出全新一代雷神超级电混技术。该技术拥有46%的超高热效率，搭载该技术的车型在满油满电状态下续航能力可超过2000公里，最低馈电油耗达到2升。此外，吉利已成功上线全球首个转速达30000转/分钟的电机试验台架，该台架具备高控制精度和出色的高动态响应能力，能够实现多电压平台产品全覆盖测试和单电机带载环境适应性试验。

5、上海支持汽车以旧换新，补贴个人消费者1.2万至2万元

9月28日，据上海发改委消息，为贯彻落实国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，以及国家发展改革委、财政部印发的《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干政策》，促进上海汽车以旧换新，进一步释放消费潜力，近日，上海市发展改革委、市商务委、市财政局等部门制定出台加力支持本市汽车以旧换新补贴政策实施细则，对符合条件的个人消费者报废或者转让名下旧车并购买新车的，按照不同情形，分别给予1.2万元至2万元补贴。。

6.3

新车上市