二、大类资产&海外事件&数据：8月美国零售销售强于预期，美联储超预期降息

美联储超预期降息，全球资本市场波动。纳指上涨1.5%，日经225上涨3.1%，布油上涨4.0%，10Y美债收益率上行7bp至3.73%，美元兑离岸人民币贬值至7.04、日元兑美元贬值2.1%。

哈里斯民调领先。截至9月19日，RCP集合民调显示，特朗普支持率47.4%，哈里斯49.4%，哈里斯领先幅度较上周（9月13日）扩大至2%。七个摇摆州当中，特朗普在佐治亚、亚利桑那、北卡州领先，哈里斯在密歇根、威斯康星、宾夕法尼亚州、内华达领先。

8月美国零售销售同比2.1%，环比0.1%，强于市场预期的-0.2%。从结构来看，杂货、网购渠道较强。截至9月14日，当周初申领失业金人数为21.9万人，低于市场预期。

央行购金超预期放缓；美国经济增长超预期；黄金投资需求超预期减弱。

（一）大类资产：美联储超预期降息，全球资本市场波动

发达市场股指多数上涨，新兴市场股指多数上涨。发达市场股指，恒生指数上涨5.1%，日经225上涨3.1%，道琼斯工业指数上涨1.6%，纳斯达克指数上涨1.5%，英国富时100下跌0.5%；新兴市场股指，伊斯坦布尔证交所全国30指数上涨2.8%，南非富时综指上涨2.3%，印度SENSEX30上涨2.0%，泰国SET指数上涨1.9%，巴西IBOVESPA指数下跌2.8%。

美国标普500行业多数上涨。能源上涨3.8%，通讯服务上涨3.7%，金融上涨2.3%，可选消费上涨2.3%，房地产下跌1.3%，日常消费下跌1.2%，医疗保健下跌0.6%；欧元区行业涨跌互现，金融上涨1.7%，工业上涨1.1%，能源上涨1.0%，材料上涨0.1%，必需消费下降3.3%，医疗保健下跌2.8%，通信服务下跌1.1%。

恒生指数全线上涨，行业方面全线上涨。恒生科技上涨6.4%，恒生指数上涨5.1%，恒生中国企业指数上涨5.1%；行业方面，原材料上涨9.3%，非必需性消费上涨7.2%，地产建筑上涨5.9%，综合上涨4.9%，必需性消费上涨4.7%，医疗保健上涨4.2%。

发达国家10年期国债收益率全线上行。美国10年期国债收益率上行7bp至3.73%，德国10年期国债收益率上行5bp至2.22%，法国10年期国债收益率上行12.4bp至2.96%，英国10年期国债收益率上行7.5bp至3.86%，意大利10年期国债收益率上行4.6bp至3.56%，日本10年期国债收益率上行1.1bp至0.89%。

新兴市场10年期国债收益率多数下行。泰国下行8bp至2.48%，越南下行10.5bp至2.70%，印度上行6.6bp至6.88%，土耳其下行34bp至28.51%，巴西上行35.5bp至12.35%，南非下行12bp至8.88%。

美元指数下行，其他货币兑美元多数升值。美元指数下行0.4%至100.73，欧元兑美元升值0.8%，英镑兑美元升值1.5%，日元兑美元贬值2.1%，加元兑美元升值0.1%。主要新兴市场兑美元走势分化，印尼卢比兑美元升值1.7%，雷亚尔兑美元升值1.0%，墨西哥比索兑美元贬值1.0%，土耳其里拉兑美元贬值0.6%。

人民币兑美元、日元升值。美元兑人民币贬值0.6%，美元兑在岸、离岸人民币汇率分别为7.05、7.04，日元兑人民币值贬2.7%，欧元兑人民币贬值0.2%。

大宗商品多数上涨，原油、有色上涨，贵金属、黑色、农产品涨跌分化。WTI原油上涨3.4%至71.0美元/桶，布伦特原油上涨4.0%至74.5美元/桶；螺纹钢下跌0.8%至3165元/吨，焦煤上涨0.4%至1274元/吨，玻璃上涨1.7%至1038元/吨。

有色全线上涨。LME铜上涨3.6%至9530美元/吨，LME铝上涨4.8%至2504美元/吨。通胀预期上行至2.15%，COMEX黄金上涨1.6%至2622美元/盎司，COMEX银下跌1.0%至31美元/盎司，10Y美债实际收益率维持前值1.58%。

 （二）美国大选：哈里斯民调领先

哈里斯民调领先。截至9月19日，RCP集合民调显示，特朗普支持率47.4%，哈里斯49.4%，哈里斯领先幅度较上周（9月13日）扩大至2%。七个摇摆州当中，特朗普在佐治亚、亚利桑那、北卡州领先，哈里斯在密歇根、威斯康星、宾夕法尼亚州、内华达领先，但双方差距仍较小。

 （三）流动性：TGA余额上升

9月18日当周，美联储总资产规模下降60亿美元，美联储BTFP工具使用量略降。负债端，逆回购规模上升240亿美元，准备金规模下降1430亿美元，TGA存款上升1140亿美元至8394亿美元。截至9月18日，美联储官员发言情绪指数降至0.87，整体表态偏鸽派。

 （四）8月美国零售销售强于市场预期

8月美国零售销售同比2.1%，环比0.1%，强于市场预期的-0.2%。从结构来看，杂货、网购渠道较强，可能反映美国居民消费降级（超额储蓄耗尽、信用卡违约率提升）。

 （五）失业金申领数据低于市场预期

截至9月14日，当周初申领失业金人数21.9万人，低于市场预期，印证就业市场短期韧性尚在。

（转自：申万宏源宏观）