研报正文

消息面

1、当地时间周三，美联储公布了 7 月份货币政策会议纪要。纪要显示，美联储官员上月强烈倾向于在 9 月的政策会议上降息，其中几位官员甚至愿意立即降息。纪要显示，在7月的会议上，绝大多数政策制定者认为，如果经济数据继续与预期相符，那么在下次会议上放松政策可能是合适的。他们还指出，许多美联储官员认为利率是具有限制性的，一些与会者认为，在通胀压力持续降温的情况下，维持利率不变意味着货币政策将加大对经济活动的拖累。

2、美国劳工统计局周三宣布，在截至 2024 年 3 月的 12 个月内，非农就业数据初步下修81.8万人，平均每月减少约 6.8 万人，这是自全球金融危机以来最大的初步向下修正，表明劳动力市场可能比预期的更加疲软。该数据被推迟半个小时公布，社媒用户称致电劳工局提前获得了该数据。

3、国内方面，国家发改委负责人表示，将持续优化民营经济发展环境，加快推动出台民营经济促进法。鼓励民营企业积极参与国家重大战略实施和重点领域安全能力建设、大规模设施更新和消费品以旧换新。

4、基本面上，矿端扰动再现，矿端偏紧预期有所提升。供给方面，8 月冶炼厂有检修计划较7月明显减少，预计供应量方面仍将保持相对充足;需求方面，下游需求在国内宏观政策的引导、海外恐慌情绪的修复以及“金九银十”消费季预期的影响下，现货市场已逐步开始成交，市场预期回暖。

库存方面，国内库存出现明显去化，昨日 LME 库存下降 425 吨。7 月国内精铜出口7万吨，较6 月 15.7 万吨大幅下滑，考虑到进口比价改善，预计 8 月出口量将进一步下滑，LME 累库已接近尾声，海外累库对铜价的压力逐渐减轻。

5、上海金属网 1#电解铜报价 73860-74080 元/吨，均价 73970 元/吨，较上交易日上涨410元/吨，对沪铜 2408 合约报贴 20-升 20 元/吨。今早铜价维持震荡偏强态势，截止中午收盘沪铜主力合约上涨 300 元/吨，涨幅 0.41%。

今日现货市场氛围一般，铜价偏强但上涨受阻，下游恐跌偏观望，刚需消费为主，现货跟盘下报，升水较昨日下跌 20 元/吨。盘中平水铜贴20 左右，好铜平水左右成交相对密集，湿法铜和差铜稀少。截止收盘，本网升水铜报平水-升20 元/吨，平水铜报贴20-平水/吨，差铜报贴 70-贴 30 元/吨。

美国就业数据下修，美联储会议纪要显示 9 月较大概率降息，美元指数继续下滑。国内公布的经济数据偏弱，政策刺激预期增加，以及“金九银十”消费季预期的影响下，现货市场已逐步开始成交，市场预期回暖。短期铜价或震荡偏强运行。后续关注国内政策及鲍威尔讲话等，以判断延续性。