上周上证指数持续震荡下跌，小盘股表现较大盘股好，上证50收2335.21，沪深300收3321.43，中证500收4639.11；南华指数集体反弹，技术形态呈现短暂筑底之势；各品种隐含波动率涨跌互现，波动率曲面结构上，50、300指数call_skew较高。

全球宏观经济和行业动态方面：北京时间8月30日，美国公布宏观数据，第二季度GDP季调后环比折年率修正值为3%，预估为2.8%，初值为2.8%，数据显示超预期。同时上周首次申领失业救济人数为23.1万人，预估为23.2万人，前值为23.2万人。美国7月居民支出保持坚挺态势而美联储看重的基础通胀指标也录得温和上升，为决策层下个月开始降息的打算提供了进一步支持。美国经济分析局周五的数据显示，剔除了波动较大的食品和能源项目的核心个人消费支出价格指数较6月环比上扬0.2%。三个月折合年率为1.7%，增幅创下了年内最低纪录，这个指标可以更准确反映通胀趋势全景。目前，美联储9月份降息基本板上钉钉，在降息的节奏上，高盛预计美联储将在9月、11月和12月连续三次降息25个基点。但是，下周公布的8月就业报告若显示出更多就业市场疲弱的迹象，可能促使美联储开始更大幅度地降息50个基点。

就国内宏观政策环境和行业动态而言，国家统计局发布数据显示，8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.1%，比上月下降0.3个百分点，制造业景气度小幅回落。受需求不足以及原油、煤炭、铁矿石等大宗商品价格波动等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为43.2%和42.0%，比上月下降6.7和4.3个百分点。从行业看，石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延加工等行业的主要原材料购进价格指数和出厂价格指数回落幅度较大，相关行业市场价格总体水平下降。大型企业PMI保持扩张。大型企业PMI为50.4%，比上月略降0.1个百分点，今年以来始终位于临界点以上，持续发挥支撑引领作用。中、小型企业PMI分别为48.7%和46.4%，比上月下降0.7和0.3个百分点，中小型企业生产经营压力有所加大。不过，服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点，升至临界点以上。就国内行业动态而言，根据中国房地产指数系统百城价格指数对全国100个城市新建、二手住宅销售市场及50个城市租赁市场的调查数据，2024年8月，百城二手住宅平均价格为14549元每平方米，环比下跌0.71%，跌幅较7月收窄0.03个百分点，已连续28个月环比下跌；同比跌幅为6.89%。当前业主“以价换量”带动百城二手住宅价格继续下行。百城新建住宅平均价格为16461元每平方米，环比上涨0.11%，同比上涨1.76%，受部分城市优质改善项目入市带动，百城新建住宅价格环比结构性上涨。全国50个城市住宅平均租金为36.2元每平方米每月，环比下跌0.20%，同比下跌2.13%。

上周上证指数持续震荡下跌，小盘股表现较大盘股好。整个8月市场一路阴跌，不过在8月的最后一个交易日迎来久违的反弹，单日成交量突破8000亿，市场再度有了赚钱效应。银行板块资金松动，高位回落，其余板块纷纷飘红。后续如果能持续放量，那么继续看好反弹。截至2024/8/30收盘，上证50收2335.21，周涨跌幅-0.86%，沪深300收3321.43，周涨跌幅-0.17%，中证500收4639.11，周涨跌幅2.25%。科创50 收 694.16周涨跌幅1.23%，中证1000收4629.32，周涨跌幅2.98%。

（数据来源：Choice）

申万31个一级行业指数上周平均涨跌幅1.60%，其中上涨行业25个，下跌行业6个。其中，传媒(4.41%)、电力设备(4.32%)、综合(4.32%)涨幅最大。公共事业(-1.12%)、建筑装饰(-2.28%)、银行(-5.75%)跌幅最大。

（数据来源：Choice）

根据申万风格指数的收益，上周各风格指数基本普跌。其中，新股指数涨幅最大、低市净率指数跌幅最大。

（数据来源：Choice）

股指期货方面，总体风险偏好较上周有所回升，IM和IC合约基差贴水程度持续收敛，IF和IH由贴水转升水，表明机构看多未来大盘的反弹。50周均贴水约-2.10，300周均贴水约-2.23，500周均贴水约-14.17，1000周均贴水约-16.98。各合约基差点位如下：

（数据来源：Choice）

从对冲成本来看，一周平均年化对冲成本IH(-1.08%)、IF (-0.81%)、IC(-3.76%)、IM(-4.54%)。

（数据来源：Choice）

截至上周五，沪深两市已上市交易的ETF基金977只，与前一周相比持平，其中股票型基金784只。今年以来全市场新成立的ETF产品达到了107只，总规模达到560.8亿。按规模口径排名，具有代表性的前20只股票型基金过去一周的表现如下：

（数据来源：Choice）

商品市场回顾

上周指数集体反弹，周涨幅2.337%。技术形态呈现短暂筑底之态。

（数据来源：choice）  

上周贵金属与有色外其它板块强势反弹，黑色板块反弹明显。

（数据来源：choice）

上周AG交易额继续领跑，且AU紧随其后，后续继续关注贵金属板块。

（数据来源：choice）

上周油脂油料板块表现最为突出。

（数据来源：choice）

上周市场分化，权重股下跌，小盘股反弹。截至上周五收盘上证指数下跌-0.43%。各品种隐含波动率涨跌互现，整体变化不大。20天实际波动率方面，各品种实际波动率与上周相比普遍回落。

其他指数涨跌幅度如下图：

当月本周、上周隐含波动率与20日实际波动率对比如下：

成交持仓方面，各品种成交量涨多跌少，持仓量普遍下跌。

单位：万张

频率：日均

备注：数字红色表示较上周量上涨，绿色表示较上周量下跌