1.游戏板块受到“版号发放常态化+本土游戏出海+AIGC驱动降本创新”多重利好。今年以来版号发放数量增多、发放频率节奏稳定体现出政策端的支持，有利于国内游戏市场持续扩容、游戏行业的中长期发展。当前游戏板块估值相对合理，可适当关注游戏ETF（516010）。

2.5月下旬以来由于部分煤炭股业绩下修，煤炭板块调整。但后市来看，由于供给偏紧，目前煤价可能不具备大幅下跌风险。国内煤企龙头经过多年发展，具备较为稳健的经营能力与较为稳定的现金流，支撑其高股息、高分红，长期或具备投资价值。

3.政策消息层面，汽车以旧换新政策再次加码，或叠加2024到2026年的“报废高峰”转化为新车销量。未来发展层面，国产品牌或借助智能驾驶技术实现弯道超车，高端市场有广阔的升级替代空间。

今日A股放量反弹，三大指数盘中均涨逾1%，截至收盘，上证指数收涨0.94%报2877.36点，深证成指涨0.71%报8370.12点，创业板指涨0.53%报1592.71点。量能方面，两市放量成交5944.9亿元，北向资金今日大幅净买入122.06亿元。盘面上，多行业上涨，煤炭、传媒领涨；美容护理回调。

海外方面，美国公布7月通胀数据。美国7月CPI同比2.9%，低于预期及前值的3%；核心CPI同比3.2%，低于前值3.3%，符合预期。季调后CPI环比0.2%，与预期值、过去12个月均值持平，高于前值-0.1%；核心CPI环比0.2%，符合预期，高于前值0.1%，但低于过去12个月均值0.3%。分项看，美国通胀压力延续缓解，不过核心服务通胀有所反弹（核心服务分项环比从0.1%升至0.3%），指向通胀或仍有一定韧性。

虽然美国通胀如期回落，但数据公布后，市场对于美联储降息预期小幅下调，可能是核心通胀体现出的韧性所致。利率期货隐含的9月降息50bp概率从60%降至40%、全年降息幅度仍维持100bp。市场对于美联储9月降息预期较强，但对于降息幅度（50bp还是25bp）仍存在一定分歧。后市可继续关注美国8月公布的经济数据。总体看，海外流动性趋松的趋势不变，对于全球风险偏好的提振有一定利好，对于黄金中长期也构成一定利好。

游戏板块今日大涨，游戏ETF（516010）涨3.05%。

来源：WIND

近期，游戏行业重磅产品《黑神话：悟空》将于8月20日正式上线，一定程度提振市场情绪。该游戏市场热度较高，预售情况较好。根据媒体报道，6月8日的首轮预售有约70万人抢购。而6月17日的第二轮预售，有45万人预约。前后两次预售，共计110万人次预约，销售额超过1亿元。

经历了前期的调整之后，游戏板块基本面依然较好、具备一定的投资价值。基本面上看，游戏板块受到“版号发放常态化+本土游戏出海+AIGC驱动降本创新”多重利好。今年以来版号发放数量增多、发放频率节奏稳定体现出政策端的支持，有利于国内游戏市场持续扩容、游戏行业的中长期发展。

长期看，AIGC带来“降本创新”，技术投入应用后有望开启长景气空间，且AI技术的不断突破可能加速这个过程。游戏板块高位回调之后，短期行业中的泡沫或基本出清，随着国产游戏精品化+新业态放量，后续长期价值可能更为突出。当前游戏板块估值相对合理，可适当关注游戏ETF（516010）。

煤炭板块今日反弹，煤炭ETF（515220）上涨2.27%。

来源：WIND

基本面上看，动力煤方面，需求偏弱，短期煤价或仍将窄幅震荡。供应方面，月初部分因月底任务完成煤矿恢复正常产销，产地煤矿产量回升，但是受降雨环保及安全检查等影响，局部矿区煤矿有临时停产情况，煤矿整体产能利用率小幅增长。下游需求依然震荡偏弱，虽然沿海地区高温使得电厂日耗高位运行，一定程度有利于去化；但库存整体偏高，可能对煤价依然有一定压制。

5月下旬以来由于部分煤炭股业绩下修，煤炭板块调整。但后市来看，由于供给偏紧，目前煤价可能不具备大幅下跌风险。动力煤方面，考虑到近年产能核增的停滞，新建煤矿投产带来的新增产量相对有限。进口方面，受制于资本开支不足，全球煤炭产量增速放缓，印尼、蒙古、俄罗斯等主要出口国产量可能短期难以出现大幅增量。

在新能源替代传统能源的过程中，上游资本开支逐渐削减会带来供给侧的刚性偏紧，从而对上游资源品的景气度有所支撑。国内煤企龙头经过多年发展，具备较为稳健的经营能力与较为稳定的现金流，支撑其高股息、高分红，长期或具备投资价值。

根据WIND数据，截至2024/8/14，煤炭ETF（515220）的标的指数中证煤炭指数（399998.SZ）近12个月股息率约为5.36%。当前市场环境依然有利于红利风格，煤炭板块调整后，投资者可以适当关注煤炭ETF（515220），或可考虑逢低布局，但需警惕煤价“旺季不旺”带来的调整风险。

政策消息层面，汽车以旧换新政策再次加码，或叠加2024到2026年的“报废高峰”转化为新车销量。7月25日，国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，提高汽车报废更新补贴标准。其中，对符合条件的汽车报废更新，将补贴标准由此前的购买新能源乘用车补贴1万元、购买燃油乘用车补贴7000元，分别提高到2万元和1.5万元。

而在2008到2010年，国内新车销量由977万辆提升至1885万辆，CAGR高达38.9%，两年实现销量翻倍。国内汽车报废中枢约为16年，故预计2024到2026年将迎来报废高峰。“以旧换新”政策及国内优质的电动智能化车型供给共同促进“报废——换购——新车需求”的顺利转化。

未来发展层面，国产品牌或借助智能驾驶技术实现弯道超车，高端市场有广阔的升级替代空间。近日，享界首发HUAWEI ADS 3.0端到端类人驾驶，升级GOD感知神经网络，并基于超强云端算力持续高效迭代升级，从而实现主动安全、智能驾驶、智能泊车等全面提升。享界S9上市销售数据表现不俗，仅72小时便取得了大定超4800台的亮眼成绩，这一数据远超同价位竞品如奔驰EQE、宝马i5车型的整月销量，充分展现了享界S9的硬核实力。

在此之前，高端市场（30万元以上）仍主要被宝马/奔驰/奥迪（BBA）所占据。据浙商证券测算，超、一线、二线外资豪华品牌合计占比65.1%，而自主品牌2024H1市场份额仅约为27.2%。随着社会公众对于全无人自动驾驶汽车接受度不断提升，智驾逐步成为购车重要影响因素。国产品牌借助智能驾驶技术与传统豪华品牌实现差异化竞争，则有望在高端市场占领一席之地。

随着经济逐渐企稳回升，汽车产业或将迎来更大的发展机遇。汽车ETF（516110）、智能汽车ETF（159889）值得关注。