8月钢价一路加速下跌，着实有些意外。但是如果前提是市场需求持续缩水，社会库存降幅有限，那么钢材价格确实难以止跌。从近两日市场的声音来看，部分观点都认为当前的价格持续下跌，已经处于偏低水平。且钢材价格在下跌的过程当中，均有抄底行为，但结果无非是被套住，所以从目前市场的声音来看，真正敢于在当前位置抄底的客户还是比较有限的。

市场止跌的理由是什么？无非就是钢厂亏损、贸易商亏损、价格超跌，所以市场具备止跌拉涨的理由。但是从目前市场反馈过来的消息面来看，还是有一定偏差的。也就是说，目前价格超跌以后，具备反弹的机会，但是如果支撑条件不够足，那么对于市场来说，依旧不是一个明确的止跌信号。所以从抄底的角度来说，还是建议谨慎思路对待，盲目抄底只会增加自身经营的风险属性。

近两日宏观数据出台量较大，所以也能够看出，日内盘面波动比较频繁。而今天刺激盘面的主要因素，还是在于统计局粗钢产量的下降，另外则是股票市场好转、拉涨，刺激情绪支撑盘面反弹。

首先从数据端来看，市场矛盾性一般。众所周知，7月开始，多家钢厂公布减产、检修计划，而在此之前，市场也有减产消息。虽然当时并没有对市场产生明显的止跌或者是刺激拉涨的影响，但是钢厂减产一般都一定滞后的反应期。消息作用甚微的主要原因，其实还是市场供需矛盾没有得到有效缓解，所以从市场的角度来看，还是需求差、库存压力大，进而钢厂适当减产也不能形成有效提振。所以今天市场虽有质疑声音，但是数据其实是有一定的滞后验证性。据国家统计局数据，2024年7月，我国粗钢产量8294万吨，同比下降9.0%。7月粗钢日均产量267.5万吨，环比下降12.4%。1-7月粗钢产量61372万吨，同比下降2.2%。7月我国生铁产量7140万吨，同比下降8.0%。7月生铁日均产量230.3万吨，环比下降7.2%。1-7月生铁产量50968万吨，同比下降3.7%。7月我国钢材产量11436万吨，同比下降4.0%。7月钢材日均产量368.9万吨，环比下降11.9%。1-7月钢材产量81341万吨，同比增长1.3%。从数据预期来看，8月检修、减产钢厂数量增多，产量还有进一步下降的空间。

另外，就是今日股市表现较好。大资金再度出手，央行逆回购操作，‌为维护银行体系流动性合理充裕，‌央行开展了较大规模的逆回购操作，‌对市场产生了积极影响。‌‌早盘沪深300ETF集体大幅放量，‌市场随即拉升，‌显示出有托市资金入市。午后A股房地产开发板块震荡拉升，津投城开涨停，金地集团、万业企业涨超5%，珠江股份、大悦城、中洲控股、格力地产、新湖中宝等跟涨。消息面上，中指研究院数据显示，“517新政”以来，重点城市二手房市场延续“以价换量”态势，成交量维持一定规模，7月北京、成都二手房成交量创近一年以来月度新高。从股市表现来看，还是在一定程度上提振了市场。尤其是部分城市二手房成交增量，一定程度上，减弱了市场过度看空地产需求的现状。

地产股的好转，主要在于资金和前期政策的执行反馈上。从最新出台的各类数据来看，依旧是承压运行。

从调整周期来看，房地产市场并没有走出去。供给端看，房地产开发投资仍在磨底，新开工及竣工面积当月同比跌幅有所收窄。1-7月份，全国房地产开发投资同比下降10.2%；从当月变化来看，7月份，房屋新开工及竣工面积当月跌幅分别为19.7%和21.8%，均较6月跌幅收窄。需求端来看，全国商品房销售面积同比累计增速持续收窄，房价同比调整幅度略有扩大。7月全国商品房销售面积当月同比增速小幅回落，不过仍要好于今年前五个月的情况，带动销售面积累计同比跌幅连续两个月收窄；价格方面，7月份70个大中城市中，商品住宅销售价格环比降幅略收窄但同比降幅小幅扩大。

7月份新房成交活跃度有所回落呈现出淡季特征，国家统计局今日发布，1月至7月新建商品房销售面积同比下降18.6%。主要还是受此前高基数效应减弱影响。前7月新建商品房销售额、销售面积同比降幅继续收窄。重点城市中，上海、深圳、广州、杭州、苏州7月新房成交活跃度有所回落，呈现出淡季特征，北京在政策优化推动下新房成交维持平稳。此前的政策推动开始减弱，市场又面临传统淡季来临，新房市场仍面临较大调整压力。所以市场还是有一定不稳定性，还是处于偏弱的格局中。所以房地产市场还是处于调整中。下阶段还是要按照中央政治局会议精神，落实好促进房地产市场健康发展的新政策，坚持消化存量和优化增量相结合，积极支持收购存量商品房用作保障性住房，进一步做好保交房工作，加快构建房地产发展新模式。届时可能还是会对市场需求释放，起到一定保证作用。

归根结底，其实还是消费端存在一定问题。国家统计局：7月份全国城镇调查失业率比上月上升0.2个百分点，虽然其中有毕业季的影响，但是应届毕业生不作为消费主力，所以整体的趋势来看，失业率带来的压力仍未缓解。从就业看，调查失业率呈现季节性上升。7月份全国城镇调查失业率5.2%，比上月上升0.2个百分点，主要受到毕业季的影响，与上年同期相比下降0.1个百分点，表明就业形势总体比较稳定。农民工就业基本稳定，外来农业户籍劳动力城镇调查失业率4.9%，低于全国城镇调查失业率。若失业率没有得到有效改善，还是能体现出目前消费端偏弱或增长放缓、增幅有限的情况。

除去需求端因素，原料端目前也是备受关注。此前我们反复提到过，原料端要走“负反馈”逻辑，但是碍于此前的市场表现，本周才开始正式反馈。从跌幅角度来看，虽然补跌幅度较大，但是能看出来目前还没有跌到一定相应低位，或者换句话说，没有跌到预期低点，但是也贴近了。此前我们反复强调，铁矿掉期的价格要跌破百元大关。随着铁矿掉期跌破到100美金重要关口之下，打破前期的底线，进一步验证了原料“负反馈”的逻辑，增强市场看空的氛围。随着低点的临近，市场存在阶段性止跌的预期，但是还有一定距离。

另外，近期原料端“负反馈”阵容扩大，前期重点关注铁矿石，目前关注焦点增加双焦因素。主要原因则是原煤产量增加，焦煤利润过于乐观，导致市场看空氛围较浓，让利情绪浓厚。但是这五轮焦炭调跌情况来看，还是非常尴尬的一件事，焦炭利润微薄，焦煤利润丰厚，而焦炭持续被动“下跌”，并不能有效缓解钢厂成本端压力。市场一直在等“负反馈”，但是“负反馈”到底是提前发酵，还是滞后反馈，还有待商榷。但是从目前盘面的下跌情况来看，盘面在提前交易原料端“负反馈”逻辑。

但是一点可以肯定，利润端目前持续下滑，钢厂亏损加剧，亏损幅度比之前大幅增加，那么也就意味着钢厂减产的力度会有所加强。对于市场来说，8月实际产量数据还会出现明显的下滑。所以对于市场来说，当减产从预期转变为现实的时候，会利于价格止跌拉涨。

虽然此前我认为上半年整体的产量带来的压力比较有限，下半年也不会形成非常明显的减产预期，但是阶段性减产还是会有一定效果的。此前价格下跌的主要原因，就是供应端不减量，市场库存压力大。而随着价格的持续下跌，钢厂亏损加剧，据兰格钢铁网了解，部分超过500元风险值，所以对于市场来说，此一时彼一时。当钢厂亏损一般时，市场需求持续萎缩，造成库存堆积，加剧供需矛盾。当钢厂亏损一般时，市场投机需求有出现可能，若库存相对应出现一定减量，则利于价格止跌拉涨，或者是跌幅收窄。

所以当前价格已经到了一个阶段性的关键期，此前我们反复强调，螺纹钢关注3000元大关，热卷期货关注3150元大关，期间部分关键节点需关注阶段性支撑作用，但并不认为可以足够支撑市场。从目前得到的消息面来看，供应端有所减产，但减产力度一般，部分其余库存虽然出现下降，但是下降的速度略缓，尤其是重点城市的库存压力还是持续存在。所以短周期内止跌的可能性不大，价格还有下降的空间。至于是否到3000点位能止跌，还需要看届时的支撑情况，消息面配合情况。

从盘面来看，黑色系涨跌互现，“双焦”率先实现反弹，主力合约中焦煤涨幅达到3.52%，铁矿跌超2%，热卷跌超1%，螺纹微跌0.16%。具体看，螺纹主力10合约收3119，跌5，持仓189万手，减仓近8万手。前20席位持仓中，多头持仓减少4.3万手，空头持仓减少4.2万手，中信减持空单9276手，增加多单5601手，这是昨日中信大量减持空单后进一步减持，只是数量没有昨天多，同时多单继续少量增持。盘面上，小级别出现反弹行情，但大级别日线、周线仍是空方形态，需要关注3100关口能否有效站稳，防止继续回落“二次探底”。下方支撑关注3059、3023。上方压力，3132、3167。