高供应 低需求
市场对甲醇累库预期不断加强,库存快速上升对甲醇价格构成较强压制。另外,传统下游乏善可陈,难有新的增长点,后市甲醇弱势格局难以改变。
图为甲醇港口库存走势(单位:万吨)
从供需面来看,一方面,甲醇开工负荷处于高位,港口库存快速上升,供应压力较大;另一方面,煤制烯烃由于利润不佳,开工较为低迷,传统需求难有亮点。受此影响,甲醇供大于求格局凸显,价格弱势难以改变。
开工负荷高于去年同期
目前,国内甲醇处于小幅亏损状态,其中煤制甲醇亏损250元/吨左右,气制甲醇亏损60元/吨左右。从现金流来看,煤制甲醇生产存在一定的利润,企业能够维持生产,且开工负荷明显高于去年同期水平。截至7月6日,国内甲醇综合开工负荷为79.69%,较去年同期上升6.26个百分点。其中,煤制甲醇开工负荷为77.1%,较去年同期上升20.85个百分点;气制甲醇开工负荷为82.11%,较去年同期上升4.76个百分点;焦炉气制甲醇开工负荷为70.13%,较去年同期上升3.91个百分点。近期,又有检修装置计划重启,甲醇供应存在增加预期。
华东煤制烯烃装置开工大幅回落,导致华东地区甲醇需求下降,甲醇港口库存快速上升。截至7月4日,国内甲醇港口库存为68.68万吨,较5月中旬的低点上升27.58万吨,上升幅度为67.1%。其中,华东港口库存为52.64万吨,较5月中旬上升22.24万吨,上升幅度为73.16%;华南港口库存为16.04万吨,较5月中旬上升5.34万吨,上升幅度为49.91%。事实上,目前甲醇港口库存低于去年同期水平,但是华东煤制烯烃装置开工持续下降,市场对甲醇累库预期不断加强,库存快速上升对甲醇价格构成较强压制。
传统下游没有明显的增长点
国内煤制烯烃装置亏损持续扩大。目前,华东地区外采甲醇制烯烃单位亏损在1300元/吨左右,去年同期单位亏损仅800元/吨。由于经营状况不佳,华东地区没有甲醇配套装置,需要外采甲醇的常州富德、浙江兴兴新能源、南京诚志一期都已经停车,其他几套装置也开始降负,西北地区的煤制烯烃装置也有多套停车。整体上,国内煤制装置开工负荷下降至62.81%,低于去年同期15.27个百分点。目前来看,煤制烯烃经营状况不佳,市场订单也不足,短期内负荷难以提升,华东甲醇需求疲软状况难以改变。
传统下游乏善可陈,没有明显的增长点。截至7月4日,国内甲醛、二甲醚、冰醋酸、MTBE、DMF开工负荷分别为30.2%、14.41%、90.12%、52.14%、34.16%,较去年同期分别上升1.58个百分点、下降4.03个百分点、上升15.38个百分点、下降1.18个百分点、下降8.89个百分点。甲醛方面,目前甲醛单位亏损扩大至90元/吨,受终端需求疲软影响,近期开工有所回落。二甲醚方面,二甲醚近期生产利润达到250元/吨,较前期小幅上升,但是目前二甲醚需求疲软,交投较为清淡,开工负荷难以扩大。冰醋酸方面,近期冰醋酸利润下降至280元/吨,企业生产积极性略有下降,不过冰醋酸需求刚性较为明显,开工整体较为稳定。
综上所述,从基本面来看,甲醇供大于求问题仍然存在,并且有进一步加剧的趋势。一方面,甲醇生产利润尚可,开工处于高位,港口开始累库;另一方面,煤制烯烃利润不佳,华东装置大面积停车。在此背景下,国内甲醇弱势格局将延续。