来源：冠通期货 作者：冠通期货

研报正文

【策略分析】

今日黑色系延续下行趋势，焦煤价格开盘后小幅上行，午后价格回落，涨幅有所收窄。预计后市价格震荡偏弱。据中钢网调研消息，为应对螺纹新旧国标的销售压力，目前钢厂减产扩大至22家，初步测算，减产检修共计影响建筑钢材产量达219万吨，绝大部分钢厂减产检修集中在7月下旬至8 月底。

当下螺纹钢新旧国标更替持续发酵，由于现有的旧国标螺纹钢库存需要尽快消化，现货抛压较大，市场情绪悲观，带动黑色系近期整体偏弱运行。供给方面，会议过后矿端逐步复产，叠加蒙煤进口维持高位，焦煤供给端偏宽松。

需求方面，中游焦炭企业提降，终端成材价格持续下滑，在产业链下游利润受到挤压的情况下，钢焦企业或将进一步向原料端施压。总的来说，当下需求端整体偏弱，对原料价格支撑不足，预计后市焦煤价格依旧维持弱势，操作上，空单顺势持有，多头暂时观望。

【期现行情】

期货方面：焦煤今日震荡偏弱，收盘报收于1460元/吨，前二十名多单量74,189手，空单量90,708手。

现货方面：山西市场(介休)主流价格报价1710元/吨，和上一个交易日持平。

基差方面：山西市场主流价格报价1710元/吨，当日活跃合约期货收盘价1460元/吨，基差250，和上一个交易相比日基差走弱(上一交易日基差为264)。

供给方面：7月20日数据显示，甘其毛都口岸日进口煤炭17.75万吨，蒙煤进口维持高位，但有所下降。

需求方面：7月26日数据显示，下游钢铁企业高炉开工率82.33%，和上周相比小幅下降。铁水日均产量239.61万吨，环比增减-0.04万吨。