转自：新华财经

正信期货：贵金属价格技术性受阻回调

混沌天成期货：黄金受到各因素影响波动较大

五矿期货：金银短期缺乏较为强势的上行驱动因素

AuAg Funds：今年金价可能会更高 金矿股或迎三位数涨幅

贺利氏贵金属：金价短期面临债券收益率上升的阻力 但回调后金价已经不再超买

【机构观点分析】

正信期货表示，短期来看，美国4月PMI、劳动力市场等经济数据全面降温，美联储在短期数据不规则扰动下释放进一步观察的信号，称降息的时间节点将取决于数据，不知道何时才能抵达降息的信心程度，但美联储又告诉市场不太可能再进一步加息和将放缓缩表的速度，金融市场面对此次疲弱的经济数据显然表现出疑虑的态度，仍未从悲观的延后降息预期中缓过来，故贵金属价格反应仍然偏弱。

混沌天成期货表示，近期美元指数未能延续持续上行，美债利率也出现小幅缓和，对于贵金属的压制也减弱。现在黄金受到各因素影响波动较大，因此日内出现过山车行情，美联储缩表放缓可能带来一定利好，且国际形势风险性依旧保持，长期来看依旧维持低位看多。

五矿期货表示，从中期来看，美联储在本年度步入实质性降息周期是具备确定性的，同时金银比价仍处于相对高位，其存在一定向下修复的空间，金银价格反弹时白银将存在更大的上涨空间。但美联储议息会议表态中性的情况下，金银短期来看缺乏较为强势的上行驱动因素。近期美国通胀具有韧性，市场预期美联储紧缩货币政策维持时间更长，对金银价格短期形成利空因素，需注意其价格向下空间预计相对有限，策略上仍建议待价格回调后逢低做多为主。

AuAg Funds创始人兼投资组合经理Eric Strand指出，央行购金、货币持续宽松的迹象以及美国的巨额财政赤字是黄金飙升的主要驱动。Strand解释说，即使没有看到利率下降，美联储也一直在进行某种“后门”宽松，同时美国正在出现巨额赤字，因此市场可以看到更低的利率即将到来。同时，地缘政治风险的增加和美元的武器化是各国央行，尤其是金砖国家央行，将黄金作为避险资产的原因。因此，他认为，虽然最初预测的目标是2475美元左右，但考虑到市场势头，今年金价可能会更高。此外，Strand预计，虽然黄金股的表现没有反映出金价的涨势，但今年剩余时间将有显著的杠杆作用、利润率扩张和强劲的表现，（黄金股）甚至可能达到三位数的涨幅。

贺利氏贵金属在本周周报中表示，金价继续面临债券收益率上升带来的阻力。该机构表示，高收益债券似乎仍比黄金更具吸引力。然而，随着欧洲央行降息前景上升，这一趋势可能会出现逆转。进一步从持仓和金价走势看，贺利氏贵金属分析师认为，尽管黄金投机头寸随着价格的上涨而攀升，但仍远低于2020年至2022年的水平。这就留下了进一步扩大头寸的可能性。金价最近的回落也意味着黄金市场不再超买。短期内，金价可能会继续巩固，但从长远来看，金价上涨的可能性仍然存在。

编辑：郭洲洋