华尔街见闻 李笑寅

　　高盛将今年铜价的预测值从1万美元/吨上调至1.2万美元/吨，表示铜价明年必须涨到1.5万美元/吨才能避免供给缺口。高盛预计，AI数据中心的铜密度将从每兆瓦25吨增加到40吨。

　　今年以来，受供给趋紧推动，铜价持续走高，伦铜累计上涨一度超16%，盘中一度涨至两年新高1万美元。

　　高盛在5月3日的报告中指出，精炼铜供应日益紧张，而终端需求却持续稳健，可能导致将来出现铜供应短缺。

　　鉴于供给缺口较大，高盛将铜的今年的年末预期价位从1万美元/吨上调至1.2万美元/吨，全年均价预期从9200美元/吨上调至9800美元/吨，维持2025年平均1.5万美元/吨的预测。

　　供需缺口持续扩大，可能出现铜短缺

　　报告预测，接下来铜矿供应量增速放缓，但冶炼需求继续强劲，可能会继续扩大供需缺口。

　　此外，报告还表示，AI数据中心和相关电力基础设施的建设正在创造新的铜需求。

　　据报告介绍，铜将主要应用于数据中心的配电、接地和链接、管道和供暖通风系统等，由于AI数据中心的功率密度显著高于非AI数据中心，因此对铜的需求更高。

　　报告预计，AI数据中心的铜密度将从每兆瓦25吨增加到40吨，今年将产生平均8万吨的铜需求：

　　报告预计，铜供给将继续延续紧张，四季度可能出现短缺。

　　避免短缺的关键水平：15000美元

　　就近期而言，报告称，铜价短期内最有可能出现盘整，但鉴于实物市场会消化对铜价上涨行情的短期反应，这一阶段将相对短暂。

　　就中长期来看，高盛表示，由于尚未找到矿山供应短缺的解决方案，市场功能的唯一维持方式是通过需求配给。

　　随着铜供应的十年高峰期即将结束以及精矿市场的极度紧缺，铜价需要达到多高才能维持市场功能？

　　高盛预计，要激励长期矿山投资，长期平均价格需要维持在1.2万-1.3万美元/吨之间；要想解决短期内铜稀缺的问题，预计明年平均铜价至少要达到1.5万美元/吨。报告称：

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