来源：华创期货 作者：华创期货

研报正文

【棕榈油】

逻辑：

上周三，棕榈油期货主力合约P2405收盘报价8570元/吨，较前一交易日结算价上涨270元/吨，涨幅3.25%。

据钢联数据显示，上周三国内24度棕榈油现货日度均价较前一交易日上涨207元/吨;截至3月29日，国内棕榈油库存为52.965万吨，较前一周降低3.64万吨，降幅6.43%。

国内库存再度走低且处于相对低位，进口利润倒挂国内买船偏少，供应仍相对偏紧。盘面上看，经过回调，棕榈油盘面再度上扬，但棕榈油将逐步进入增产季，产地供应将逐渐宽松，上方空间预计有限，短期或高位宽幅震荡运行。近期盘面波动加剧，投资者需注意风险防范。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低短多。

【螺纹钢】

逻辑：

上周三，螺纹钢2410合约先扬后抑，收盘报价3463元/吨，较前一交易日结算价下跌49元/吨，跌幅1.40%。

据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量小幅回升但仍远低于往年同期，表观消费量小幅回落但依然完全覆盖产量，库存保持去化但仍处于高位。

库存压力较大叠加成本端重心大幅下移对螺纹钢价格形成拖累，然而，供需关系整体持续改善，同时房地产行业政策暖风频吹，此外，从盘面上看，期价面临历史低位技术性支撑。综合来看，螺纹钢2410合约价格短期或低位震荡。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【豆粕】

逻辑：

上周三，豆粕期货主力合约M2409收盘报价3293元/吨，较前一交易日结算价下跌38元/吨，跌幅1.14%。

供应端，当前国内大豆、豆粕库存较低，油厂开机率同样处于低位，支撑连盘豆粕价格。但是二季度为大豆库存和豆粕库存增加的时期，供给或较为充足，叠加巴西大豆进口成本回调，压制豆粕上行空间。3月底的种植意向报告和库存报告基本符合预期，对行情的指引有限。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。