钢材：市场预期转暖，钢价小幅反弹

逻辑和观点：

昨日螺纹主力2410合约反弹走势，收于3560元/吨，较前日上涨51元/吨，涨幅1.45%；热卷主力2410合约收于3728元/吨，较前日上涨36元/吨，涨幅0.98%。现货方面，市场情绪好转，下游锁货意愿较强，整体出货量增加，市场成交有所好转。

综合来看：3月宏观经济数据超预期好转，制造业PMI数据表现亮眼，各地房地产政策继续小幅优化，家电以旧换新及粗钢产量调控政策陆续提出，产业结构化升级持续推进，整体宏观预期有所好转，市场悲观情绪得到修复。从基本面角度来看，建材产销表现弱于季节性，基建和房建均对建材形成拖累，加之下游投机性大幅减弱，导致建材消费低于同期，而受制于钢厂库存压制，建材产量同样低于往年水平。近期由于原料价格大幅下挫，钢厂点对点利润出现，后期产量或会提升。板材整体产销符合季节性表现，制造业和出口仍表现良好，板材消费维持增长，由于铁水流向板材，因此板材产量保持偏高水平，板材很大程度上缓解了钢材当前所面临的矛盾。

策略：

单边：震荡

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：钢厂检修、需求走弱程度、钢材出口和钢厂利润等。

铁矿：钢厂利润回升，铁矿期货上行

逻辑和观点：

昨日铁矿石2409合约盘面收涨于791.5元/吨，涨3.19%。现货方面，青岛港进口铁矿价格全天累计上涨34-43。市场交投情绪较为活跃，今日成交品种以PB粉为主，成交尚可。现PB粉808，超特粉641，全国主港铁矿累计成交163.2万吨，环比上涨435.1%。远期现货累计成交90万吨，环比上涨100%。

整体来看，当前无论盘面利润还是钢厂点对点利润，均给予钢厂复产空间，同时钢厂自身产量又相对较低，尤其建材产量明显低于同期水平，因此伴随着建材库存持续去化和废钢到货维持低位，后期钢厂复产将带动铁矿石需求提升。然而考虑到铁矿石发运明显高于同期水平，加之铁矿石库存处于高位，因此价格上涨空间仍需保持谨慎。

策略： 

单边：中性

跨品种：无

跨期：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：钢厂利润、海外发运情况、宏观经济环境等。

双焦：第八轮提降开启，双焦偏弱势运行

逻辑和观点：

昨日至收盘，焦煤主力2405合约收于1493.5元/吨，较前日上涨8.5元/吨，涨幅0.57%，焦炭2405收于1988.5元/吨，较前日下跌7元/吨，跌幅0.35%。现货焦炭方面，昨日港口准一级焦现货1820元/吨，一级焦现货1920元/吨均与前日持平。焦煤方面，山西低硫主焦S0.7报1800元/吨，较前日持平；焦煤05合约折算仓单成本S1.3 G75主焦蒙5沙河驿1534元/吨，较前日持平；进口蒙煤价格仍延续下跌趋势，目前蒙5原煤报价1230-1250元/吨左右，通关近期有所下滑。

综合来看：焦煤供应尚未恢复正常水平，整体仍偏紧张。虽然焦煤库存表现良好，但是受到产业链负反馈压制，及焦炭连续提降影响，价格持续下跌，市场以按需采购为主，成交相对乏力。焦炭呈现供需双弱格局，焦炭消费受到低铁水产量压制，第八轮提降已经开启，虽然库存整体维持去化，但是焦价表现依然较弱势，后续关注钢材消费改善情况，短期中性看待，时刻注意焦煤端供给情况，以及复产背景下的钢厂刚需补库。

策略：

焦炭方面：震荡

焦煤方面：震荡

跨品种：无

期现：无

期权：无

关注及风险点：钢厂利润、焦化利润、煤炭进口量、外围宏观经济运行情况等。

动力煤：进入传统淡季，煤价跌势趋缓

逻辑和观点：

期现货方面：产地方面，榆林地区交投情绪一般，需求一般，价格稳中有升。鄂尔多斯区域需求维持常态，多数煤矿报价以稳为主，少数略有涨跌，价格整体偏稳运行。晋北区域保供发运为主，观望气氛明显，客户采购意愿低迷，交投不活跃。港口方面，当前非电开工率不及预期，下游需求延续低迷，叠加上游供给持续恢复，低成本资源对港口市场冲击明显，贸易商出货心态明显，市场报价持续走低。进口方面，近期进口煤价格倒挂情况有所好转，终端采购观望为主，市场实际成交偏少。运价方面，截止到4月8日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于573.54点，相比上一交易日下跌2.65点。

需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注在安全要求下，供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。

关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。

玻璃纯碱：供需矛盾尚未缓解，宏观带动玻碱大涨

逻辑和观点：

玻璃方面，昨日玻璃主力合约2409大幅拉涨，收于1491元/吨，上涨60元/吨，涨幅4.19%。现货方面，昨日全国均价1734元/吨。华北地区成交走强，华东市场成交尚可，华南市场以稳为主。整体来看，玻璃日融处于历史同期高位，玻璃库存在消费刚性的基础上，累库幅度相对有限甚至出现环比去化的情况，后期需要关注玻璃中下游补库力度和持续性，中长期来看玻璃产能过剩问题依旧不容忽视。

纯碱方面，昨日纯碱主力合约2409大幅上涨，收于1890元/吨，上涨64元/吨，涨幅3.5%。现货方面，国内纯碱市场走势淡稳，市场成交气氛一般。整体来看，目前在高消费的基础上纯碱依旧维持累库，供需矛盾尚未缓解。考虑到夏季纯碱存在常规检修，且市场有提前检修预期，对于供给将形成减量影响，后期持续关注碱厂检修情况和下游需求变化。

策略：

玻璃方面：震荡

纯碱方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

关注及风险点：房地产政策、 光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况等。

双硅：市场情绪回暖，盘面震荡上行

逻辑和观点：

锰硅方面，昨日锰硅主力合约收于6198元/吨，涨幅1.21%。现货端，北方主流报价5650-5800元/吨，南方主流报价5880-5950元/吨，主产区减产仍在进行。整体盘面日内走势震荡偏强，当前产区开工率保持低位，钢厂需求一般，合金采购量环比减少，下游处于观望为主，现货价格短期低位维稳，短期内成本价格波动不大，铁水产量略微上行，市场库存仍未大幅去化，库存仍然处于市场高位。总体来看，锰硅价格整体震荡为主，需要持续关注钢厂复产情况、硅锰产量变化及产区政策情况。

硅铁方面，昨日硅铁主力合约收于6542元/吨，涨幅0.62%。现货方面，市场报价持续维稳，成交增量有限，整体维持低价出货，主产区72硅铁自然块报价在6100元/吨左右，75硅铁自然块价格6300元/吨。整体市场需求稍有好转，下游厂家以观望为主，市场情绪谨慎，成交一般。整体来看，硅铁市场低价成交尚可，但整体以震荡为主，后期需关注硅铁去库速率，钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。

策略：

硅锰方面：震荡

硅铁方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

关注及风险点：产能利用率变化、南方地区电价变化及五大材产量情况等。