白糖：

　　昨日原糖期价横盘整理，主力合约收于22.17美分/磅。咨询机构Safras & Mercado于3月26日发布的报告中表示，预计巴西（中南部及北部）2024/25榨季甘蔗入榨量为6.66亿吨，低于2023/24榨季的7.06亿吨；糖产量为4530万吨，高于2023/24榨季的4408万吨；糖出口量为3200万吨，同比持平。广西现货报价6610~6670元/吨，部分企业上调10元/吨。关于巴西估产仍然近期热点，有机构预计新榨季产量有望超过23/24榨季，当前情况下原糖难以走出趋势性行情，反弹需要新驱动，继续以区间思路看待。国内主力合约正缓慢移仓，市场冲高动能不足，保持区间思路，同时关注糖浆等进口政策。

　　棉花：

　　周三，ICE美棉下跌2.61%，报收90.97美分/磅，CF405下跌0.31%，报收15895元/吨，新疆地区棉花到厂价为16720元/吨，较前一日上涨96元/吨，中国棉花价格指数3128B级为17007元/吨，较前一日上涨49元/吨。国际市场方面，宏观层面扰动仍在继续，美联储官员称：当前经济形势“仍无需急于降息”，美联储可能维持当前利率水平更长时间，年内降息次数可能减少。近期美棉正在重新寻找防线，消息扰动或被放大，关注即将公布的USDA种植意向报告。国内市场方面，郑棉期价小幅下挫，市场关注重心也将逐渐从偏弱的下游需求转向新棉种植，基本面矛盾不突出。技术面来看，当前郑棉期价处于一条较为稳定的通道中，以震荡略微偏弱思路对待，上下振幅或逐渐缩小，时间和空间所剩不多，近期需要持续关注消息层面扰动。

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