库存是分析价格走势的一个很重要的参考指标。

　　我们选取2000年1月至2009年3月EIA公布的WTI原油库存与美国库欣现货价格数据做相关性分析，相关系数为0.33，表明在长期原油库存与价格呈正相关，即我们看到的库存增加的同时价格也在上涨。

　　在国内期货市场中，所说的燃料油库存通常是指以下两个，一是上海期货交易所指定燃料油交割库库存(也即交易所库存)，另一是华南燃料油一级商业油库库存。两者统计对象有重叠部分，因为有些商业油库也是交易所指定的交割库。对于国内燃料油，我们利用上海期货交易所公布的库存数据与黄埔现货价格数据作相关性分析，结果表明：交易所公布的库存期货数据比库存小计更有参考价值。

　　然而，事无绝对。燃料油库存的增加并不一定伴随价格的下跌，2009年初以来燃料油价格的上涨伴随着库存的大幅度增加也说明了这一点。单一的库存数据本身并不能指明未来价格走向，需要结合其他因素综合考虑。

杂谈者：永安期货阿甘