来源：华创期货 作者：华创期货

研报正文

【螺纹钢】

逻辑：

周二，螺纹钢2405合约价格偏弱运行，收盘报价3753元/吨，较前一交易日结算价下跌82元/吨，跌幅2.14%。

据钢联数据显示，螺纹钢周度产量小幅下滑，表观消费量大幅下滑，库存持续攀升。当前表需无法承接产量，供需较为宽松，同时成本端铁矿石和焦炭价格坍塌，叠加盘面跌破技术性支撑，短期螺纹钢价格承压偏弱运行，然而，节前需求下滑以及库存积压符合季节性规律，且当前产量与库存处于近三年同期低位，节后，随着全国各地施工单位陆续复工，螺纹钢需求将逐渐复苏，下方空间或有限。综合来看，螺纹钢2405合约价格短期或震荡偏弱运行。

趋势观点：建议以观望或反弹轻仓短空为主。

【玻璃】

逻辑：

周二，玻璃期货主力合约FG2405收盘报价1687元/吨，较前一交易日结算价下跌71元/吨，跌幅4.04%。

玻璃各个生产工艺利润居于高位，生产商生产积极性较强，且玻璃库存小幅上涨，施压玻璃期现价格。节前下游积极备货，节后多以消耗自身库存为主，但玻璃生产在春节期间停工较少，玻璃库存大幅上涨。短期来看，玻璃或以震荡偏空运行为主。

趋势观点：建议以逢高短空为主。

【棉花】

逻辑：

周二，棉花期货主力合约CF2405收盘报价16245元/吨，较前一交易日结算价下跌85元/吨，跌幅0.52%。

春节长假期间，美棉大幅上涨，提振棉价，但在“弱现实”的压制下，上行阻碍较大;随着节后复工复产逐步恢复，市场需求有望得到改善。

持仓方面，2月20日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约38.94万手，空单持仓约40.36万手，多空比约为0.96，净多持仓约为-1.42万手。此外，从盘面来看，郑棉再次下探但未破16140附近支撑。综合来看，预计短期内棉价宽幅震荡偏强运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓逢低做多。