研报正文

行情走势

1 月 30 日，沪铜主力高开后小幅走弱。开于68900 元/吨，最高价69210元/吨，最低价 68870 元/吨，最终报收于 68980 元/吨，较上一日+0.01%。

SMM1#电解铜对当月 2402 合约报贴水 70 元/吨-平水价格，均价报贴水35元/吨，较上一交易日跌 15 元/吨。

消息方面

1.SHFE 铜仓单增加 3253 吨至 16502 吨。

2.援引路透消息，加拿大第一量子矿业公司(FirstQuantumMinerals)周一表示，打算出售其存储在 Punta Rincon 港口附近的12 万吨铜精矿。

观点

宏观方面，美国财政部把 1 月至 3 月的净借款规模预估由10 月底公布的8160 亿美元下调至 7600 亿美元，美债收益率下挫。分析师目前预计，今年的铜缺口为 2.4 万吨，而去年 10 月的上一次调查中，铜缺口为30.25万吨。预计 2025 年将短缺 11.5 万吨。

现货市场，临近春节假期，多数企业都将进入假期准备状态，短期内新单交易将有明显下滑。国内库存小幅累积。目前沪铜仍呈震荡走势，在消费走弱前提下，铜价上行空间有限。关注本周的美联储利率决策。