在煤炭、原油、天然气集体暴涨之际，一场能源危机正在席卷全球……

全球陷入能源焦虑

9月中下旬以来，国内限电消息此起彼伏，煤炭库存锐减成为不少发电站面临的难题，煤炭价格不断创下新高记录，目前已经较年前上涨一倍有余。

动力煤主力合约期价走势

美国原油库存连续7周下降，美国轻质低硫原油期货连涨5周，布伦特原油期货连涨3周，并于周二冲上80.75美元/桶，为近3年来首次突破78美元；此外，美国天然气价格也涨至近10年新高，较六个月前飙涨了大约一倍。

布伦特原油期价走势

欧洲出现“气荒”，天然气储存量较五年平均水平低16%，并于9月创下历史新低。受此影响，欧洲天然气期货价格涨至历史高位，煤炭价格创13年来新高。

荷兰天然气期价走势

此外，印度中央电力局的数据也显示，目前印度的煤炭库存已降至2017年11月以来的最低水平。截至9月24日，在印度135家燃煤电厂中，超过一半仅剩不到一周的煤炭存量，其中有50家燃煤电厂的煤炭存量只够不到3天的用量，有6家燃煤电厂已经完全断供了。

库存骤减，价格飙涨，供不应求是主因。随着全球疫情逐步被控制，生产恢复十分迅猛。然而，能源的供应却无法一下子提升以满足突然暴涨的需求。种种迹象表明，随着供需失衡愈演愈烈，全球目前已经陷入能源焦虑。

飓风“艾达”影响深远

今年8月底，飓风艾达“袭击”美国，给全球能源市场带来了深远的影响。艾达的来袭，让美国墨西哥湾沿岸的路易斯安那州、得克萨斯州等石油生产重镇遭遇重创。

据美国安全与环境执法局消息，“艾达”登陆前，美国在墨西哥湾95%以上的石油生产就已关停，这些产能占全美国所有石油加工设施的45%、所有石油产量的17%。

据彭博社数据，自第一批生产平台被迫撤离的十天内，墨西哥湾的原油产业就损失了1680万桶原油的产量，比历史上卡特里娜飓风造成损失的原油多32%，比飓风古斯塔夫和艾克同期造成的损失多42%。

作为全球第一大石油生产国和天然气生产国，美国的石油产量占全球石油总产量的17.1%，天然气产量占20.4%。飓风艾达对墨西哥湾中心地带的横扫，几乎让美国一半的成品油产量受到了影响。据悉，美国的石油产量要到明年年初才能完全恢复。

据美国能源信息管理局数据显示，截至本月中旬，美国的原油库存已经降至2019年9月以来最低水平。在这种情况下，美国的石油、天然气价格大幅提升，对外出口的数量也急剧减少。

英国无油可加，电价暴涨700%

因为地缘关系，欧洲一直都是美国石油、天然气的主要进口地，美国出口减少，欧洲自然影响巨大。

而且，除了美国产量大幅下降影响欧洲的天然气供应以外，美国和俄罗斯在北溪2号输气管道上的博弈，也极大地阻碍了欧洲获得充足的天然气供应。而对欧洲来说，天然气又是十分重要的发电燃料，受此影响，欧洲天然气价格出现飙升。

据统计，作为欧洲天然气价格基准的荷兰TTF天然气期货自1月以来已飙升约300%，仅8月价格就上涨了72%。目前，欧洲天然气价格较2010至2020年的平均价格已高出400%。

受此影响，本月以来，英法德意等诸多欧洲国家的电价一致大幅上涨。截至今年9月，英国每兆瓦时电价已经涨至285英镑，不仅比2020年同期暴涨700%，还打破了1999年至今的历史记录！法国和德国的电价也在过去一个月出现较大涨幅，分别为36%和48%，意大利则把第三季度的零售电价上调了40%。

此外，英国还面临着无油可加的窘境。据英媒报道，截至27日，英国各大城市的9成加油站已经宣告燃油售罄，多个加油站大排长龙，数千家加油站被迫关闭。不少司机为了能够加上油，不惜大打出手，甚至开车撞人。

严重的能源短缺迫使越来越多的欧洲国家开始采取应对措施。对此，高盛警告称，欧洲的能源危机可能会产生严重的经济后果：飙升的电价将提高今年冬天欧洲出现停电的风险，停电可能会进一步推高能源价格，加剧对通胀的担忧，并使企业本已在原材料方面承担的成本不断上升。

国内拉闸限电没有那么多“大旗”

当然除了国外，近段时间国内也面临着“用电荒”。

今年以来，煤炭库存不断缩减。截至9月24日，北方港口库存合计1666万吨，较去年同期低11.6%，广州港煤炭库存230 万吨，较去年同期降22.3%。在这种情况下，全国多地均开启了“限电”模式，浙江、山东、江苏、广东等多个地区纷纷推出限电措施。

受此影响，多地钢铁、有色、化工、纺织等行业生产受到一定影响，纷纷减产或停产。A股多家上市公司近期也发布了限电影响的公告，或在互动平台上对限电影响进行回应。拉闸限电等相关话题频频登上热搜，引发了全社会的热烈讨论。

期间，有部分自媒体趁势将限电解读为“国家在下一盘大棋”，主要是为了限制产能、反出口企业内卷、倒逼产能升级……这背后是“一场国际大宗商品定价权争夺战”。更有甚者，还提出了一堆“阴谋论”。

对此，央视网发声辟谣，称限电动作中没有那么多“大棋”，主要是受到了全国性煤炭紧缺、燃煤成本及基准电价严重倒挂、联络线净受能力下降等因素的影响。当前国内动力煤、炼焦煤产能明显收缩，加上煤炭进口量减少，蒙煤通关量偏低，所以电煤供给短缺明显。

能源危机引发通胀担忧

随着能源危机在全球范围内的不断发酵，市场对通胀的担忧情绪也愈发强烈。安联首席经济学家Mohamed El-Erian警告称，供应链中断将持续一到两年，届时价格上涨可能会使全球经济回到上世纪70年代式的滞胀环境。

数据显示，美国8月CPI 同比上涨5.3%，为连续第4 个月保持在5%以上，核心PCE同比增3.6%，远超美联储2%左右的目标值。中国8月PPI也升至13年来最高，同比增9.5%。

显然，当前市场的通胀速度已经明显超过经济学家此前的预期，而全球央行也陷入了两难境地，如果继续宽松政策，则通胀将加剧；如果收紧，则会放缓经济增速，导致更大的风险。不过，当前已经有越来越多的全球央行在计划缩表和加息。

美联储主席鲍威尔周二在出席国会参议院金融委员会的听证时表示，未来几个月通胀可能继续维持在高位，之后才会缓和。鲍威尔承认，当前确实存在价格压力过高或者持续太久的风险，同时表示，如果通胀持续走高成为一个严重的问题，那么美联储将加息。

据各界预计，美联储最快将于今年11月宣布缩表。同时，根据9月议息会议发布的经济预测概述，9名美联储官员预测2022年加息，另外9名预测晚于2022年加息，相较此前更为鹰派。同时，美联储将2021年、2022年和2023年核心PCE通胀悉数上调至3.7%、2.3%和2.2%，6月时的预测为3%、2.1%和2.1%。

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

七禾网研究中心合作、咨询电话：0571-88212938