街边的水果店，要去上市敲钟了？

据媒体报道，深圳百果园实业（集团）股份有限公司预计于本月正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。倘若本次顺利上岸，百果园有望成为国内“水果零售第一股”。

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全国第一大的水果连锁零售商

资料显示，百果园成立于2001年，是一家集水果采购、种植支持、物流仓储、营销拓展、品牌运营、门店零售、金融资本于一体的大型连锁企业，是中国乃至全球“水果专营连锁业态”的开创者。其官网显示，经过超20年的积累，百果园已在全国254座城市“开花结果”，覆盖率超80%，加盟门店数量超4600家，年营业额达150亿元。

目前，百果园建设了32个水果基地，遍及国内和东南亚各地，设立了25个仓储配送中心，与国内外200多个水果基地建立了密切的合作。按照连锁店计算，截至2021年，百果园全国门店数近5000家，是全国第一大的水果连锁零售商。

作为这样一家水果巨头的创始人，余惠勇被称为“水果大王”，其创业经历也有颇多故事可说，也曾创业失败，据传早年还因为炒股赔光家底。

余惠勇

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炒股赔光家底

公开资料显示，余惠勇于1968年出生于江西德兴，1991年毕业于江西农业大学园艺系农业蔬菜专业，之后被分配到江西农科院工作，稳稳端上了很多人都羡慕的“铁饭碗”。

后来他被调到一个处于亏损状态的生产基地工作，经过他的努力，这个基地成功扭亏为盈，同时他也赚到了人生的第一桶金20万元。

在那个年代，“万元户”都很少，余惠勇怀揣着这笔资金，毫无疑问是非常富裕了。彼时正值下海闯荡热潮，于是他也决定放弃铁饭碗，成为逐浪大军中的一员，带着20万的全部身家前往深圳闯荡。

当时正值深交所开业，受全民炒股热潮感染，余惠勇便将自己20万资金都投入股市，如同众多股民一样，很快喜提“韭菜”称号。不到2年时间，他的钱基本亏完，最后只能把所剩无几的钱取出，跑去做运输生意，结果还是以惨败告终。

回归老本行，创立百果园

没钱的余惠勇，只好老老实实回老家农科院继续工作，但是经历过大城市闯荡的日子，他已经不再适应家乡循规蹈矩的生活，或许也不甘心于一辈子做一份平稳的工作。一年后，余惠勇怀揣400元再次奔赴深圳打拼，进入一家生鲜企业当业务员，凭借其出色的工作表现慢慢晋升为经理。之后他又跳槽到一家刚成立的水果公司，负责销售，凭借把山东富士苹果推广到全国各地这项业务大赚一笔财富。

或许是以往的经历，让余惠勇明白，可能要干自己的老本行才最靠谱。于是有了资金以后，开启二次创业的余惠勇选择做水果批发。2001年，他拿出全部家当创办了百果园。

第二年，百果园开出第一家水果连锁店，这也是中国第一家水果特许连锁专卖店。新店开业当天营业额高达19000元，月销售额高达41万元，创造了深圳水果营销店的纪录。

这样的成绩让余惠勇干劲十足，顺利开局之下，他很快引入加盟制，百果园门店数量一下子快速增加。但是，加盟的弊端也很快显现，加盟店管理混乱、运营成本高的问题，使百果园一直处于亏损状态。而且，不靠谱的加盟店，对百果园的品牌形象打击也是巨大的。到了2008年，百果园暂停了加盟模式，开始回购加盟店，进行直营管理。

2015年，百果园供应链建设已获一定成效，且从2015年开始，百果园陆续获得数轮融资，叠加2016年公司APP业务上线，开始线上线下一体化运作模式，多方助力下，公司2017年门店数量达到2800家。

成立以来历经8轮融资

百果园的狂奔之下，离不开资本的鼎力相助。

天眼查APP显示，自2001年成立以来，百果园已完成8轮融资。2015年9月，百果园获得天图资本3.5亿元领投，广发信德、前海母基金等跟投的4亿元资金。3年后，百果园宣布完成15亿元B轮融资。

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在获得B轮15亿元融资后，百果园开始多方面布局，向平台型公司转型：投资广西慧云信息（农业物联网）、加码无人零售、入局生鲜，以及最重要的再次开放加盟。

据悉，自2018年起，百果园大力推行加盟模式，以每年新开1000多家门店的速度急剧扩张，2019年，余惠勇甚至喊出“2020年开出万店”的口号。直到最近两年，受疫情因素影响，百果园的扩张速度才有所放缓。

上市路曲折，谁能成为水果连锁第一股？

然而，在资本鼎力相助之下，百果园和其他水果巨头一样，面临着一个尴尬的难题——中国近3万亿水果市场中，上市公司的数量一直是0。

在万亿元规模的水果零售市场，素有“南百果、北鲜丰、西洪九”之称。

按照连锁店计算，截至2021年，百果园全国门店数突破5000家，是全国第一大的水果连锁零售商，鲜丰水果在连锁店数量上仅次于百果园；洪九果品则是中国最大的自有品牌水果分销商和中国最大的东南亚进口水果分销商。

三家企业在上市步伐上是你追我赶，竞争激烈，意欲争抢水果连锁第一股。目前，鲜丰水果已于去年4月完成A股上市的第一期辅导工作；重洪九果品也于去年11月向港交所递交招股书。

其实早在2019年10月，百果园总经理徐艳林在接受《证券日报》采访时就曾透露，“百果园在考虑上市，这是方向，目的是让资本进入后，让产业能做的更好。”

但遗憾的是，百果园的上市之路并不顺利。

2020年4月，百果园完成股份制改造，两个月后便向证监会递交了IPO申请资料，拟在港交所主板挂牌上市。2020年9月，百果园上市申请已被核准，时效期为一年。

同年11月，百果园突然调转矛头，与民生证券签署上市辅导协议，拟登陆深交所创业板，结果最后不了了之。

内忧外患

百果园几次上市未果的具体原因暂时未知，但在疫情之下，实体生鲜店的经营难度越来越大。而且，随着跨界玩家阿里、美团等巨头的入场，也让百果园的生存空间被迫收窄。

一方面，在疫情之下，此前余惠勇提出的开万店计划已经落空。另一方面，每日优鲜、叮咚买菜等生鲜电商的快速崛起，收获了大批粉丝。而且，互联网巨头也纷纷下场，美团、苏宁、滴滴、拼多多等均推出旗下专属生鲜平台，让市场竞争更为激烈。而这些，无疑对百果园造成了很大冲击。

面对外部竞争，百果园也在尝试突围。

2019年，百果园提出“大生鲜战略”，即将业务品类扩张至全生鲜。

据伯虎财经报道，起初余惠勇提出水果店可充当生鲜前置仓“仓店一体”，并于2019年4月上线独立生鲜平台“百果心享”，同年下半年在广深地区试水“卖菜”，销售品类从水果扩展到生鲜。但在试水之后，前置仓思路便被百果园放弃。因为水果店铺一般面积不是很大，但生鲜店面却需要更大的面积，两者并不兼容。

之后，百果园将目光聚焦到社区团购。于2020年10月推出了社区团购“熊猫大鲜”，不过仍然没有激起很多水花。

一直以来，百果园定位偏向于中高端，发展过于依赖一二线城市，导致难以下沉。从极海监测的百果园门店数据来看，目前百果园对一线城市实现了100%覆盖，新一线城市93%覆盖，二线城市73%覆盖，三线城市53%覆盖。

但是在广袤的下沉市场，百果园竞争力并不强，因为水果属于典型的消费者认产品但不认品牌的品类。或许与本地同样的垂直水果专营店相比，百果园有价格优势，但在菜市场中，与各类摊贩相比，百果园的价格几乎毫无优势可言，尤其在小城市，居民较难接受这样的价格。

当然凡事都有两面性，众所周知，下沉市场是整个中国最具发展潜力的市场，特别是在水果需求上，下沉市场的需求非常广泛，若能解决价格的问题，未来将有广袤的空间。

当然，吸引投资者的除了价格，品质也是重中之重。创立初期，百果园曾以“四不三高一坚持”理念和“不好吃三无退货”政策圈粉无数，所谓“三高”特指产品高品质、高营养、高安全，“三无退货”则指无小票、无实物、无理由退货。但是由于门店的快速发展，加盟店的管理很难跟上步伐，截至3月23日，在黑猫投诉APP上，关于百果园的投诉量共有1206条，投诉内容包含“水果质量差”“退款被封号”等。

作为水果业巨头的百果园，在内忧外患之下，未来的路会如何走？这一次又能否真正戴上“水果连锁第一股”的王冠呢？

注：以上内容仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎！

七禾研究中心综合整理自网络

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