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么博先生

鹿秀投资

青岛鹿秀投资管理有限公司，是一家专业的私募证券基金管理公司，2022年底在管净资产规模超过60亿元，策略包含一级半对冲策略、指数增强策略、复合套利策略、高收益债策略、主观权益多头策略，遵循“赔率守正、投行出奇、套利为王”的投资理念，专业服务机构投资人及高净值人群，提供定制化的资产配置方案。

么博 创始人/董事长

毕业于北京大学，获得管理学与经济学学位。

先后任职于中信证券、第一创业摩根大通证券、鹿秀投资，从事投资银行业务8年，资产管理业务7年，负责公司整体运营与投研管理，凭借对资本市场的深刻认知与丰富的投行及投资经验，形成一套独到的投资体系，擅长发现资本市场的定价偏差与套利机会。

精彩观点

从道上来看，我司对于自身的能力圈有清晰认知，绝大部分资金仅在能力圈内投资，少部分资金在能力圈边缘尝试。

从术上来看，每笔投资均注重收益与风险的平衡，具体计算风险与收益，风险与收益不匹配的投资坚决不做，能管住手，不乱投资。具体来说，严格控制敞口、选股、对冲、交易细节等风险因素，做到积小胜为大胜，从不大败。

我们的投资出发点是计算风险和收益，尤其是计算其赔率，收益能覆盖两倍以上的风险我们才会扣动扳机。

一级半市场相关的投资机会要靠投行资源和努力才能获得，具有门槛；二级市场的投资机会任何人都能获得。根据有效市场理论，越是唾手可得的投资机会越没有超额收益，因此带有门槛的投行项目往往能提供超额收益。

我们在一级半市场，发现很多高赔率的投资机会，在具有对冲工具的前提下有的甚至是套利投资，我们将这些投资机会打包成为一个组合产品，就能实现超越市场的业绩表现。

我们希望做能力范围内的事，赚认知范围内的钱，利用自身的专业和资源优势，选择一级半市场细分赛道作为突破口，在细分策略上形成竞争优势。

我们把产品的业绩稳健与长久良性发展作为更重要的考量，不盲目追求规模增长。同时我们积极对现有产品线继续深耕，进一步提高投研能力和产品风险收益比，开发新的投资机会，扩大产品容量。

我们对今年的股市行情整体持有乐观态度，我们认为随着疫情管控放松，基本面的压制因素有较大幅度的缓解，且政策面和企业的发展意愿方面，也都开始朝着积极方向发展，经济预期向上好转，因此我们认为股市整体会是向上的表现，在投资方面可考虑配置部分多头资产。

我们对2023年行情持乐观态度，认为指数增强、权益多头、高收益债等也是很好的投资机会。

七禾网1、鹿秀投资您好，感谢您和东航金融&七禾网进行深入对话。2022年在股市整体不乐观的情况下，贵司的绝大部分产品仍然有不错的收益。请问贵司能取得这样优秀的业绩，主要是哪些方面做得比较好？

鹿秀投资：从道上来看，我司对于自身的能力圈有清晰认知，绝大部分资金仅在能力圈内投资，少部分资金在能力圈边缘尝试。

从术上来看，每笔投资均注重收益与风险的平衡，具体计算风险与收益，风险与收益不匹配的投资坚决不做，能管住手，不乱投资。具体来说，严格控制敞口、选股、对冲、交易细节等风险因素，做到积小胜为大胜，从不大败。

七禾网2、2022年，疫情、战争等国内外形势，对资本市场造成了较大的冲击，这对贵司的投资产生了怎样的影响？贵司又是如何应对的？

鹿秀投资：在行情不乐观的阶段，我们主动降低了多头敞口比例，降低多头敞口的回撤影响；部分再融资项目因疫情和股市下跌因素延迟发行，我们积极开拓和把握新的投资方向，落地了询价转让、GDR对冲、可转债、可交债等类型项目。

七禾网3、据介绍，贵司的创始人/董事长么博先生，曾在中信证券、第一创业摩根大通证券从事投行的工作8年，请问这些投行的工作经历，对后期做一级半市场交易以及组建交易团队，有哪些帮助？

鹿秀投资：借助投行的工作经历，么博先生在一级半市场的投资逻辑、政策方向等方面形成深刻认知，在出现该类投资机会时及时把握，快速建立起竞争优势，形成品牌效应。

投行工作中积累了大量优质的上市公司和股东资源，在一级半项目价值判断、项目和券源的获取等方面，形成独特优势。

同业机构合作伙伴的积累，实现全面覆盖券商资本市场部、两融部门、衍生品业务部门等，高效对接项目、券源、交易方案。

七禾网4、据了解，贵司的投资理念是：赔率守正，投行出奇，套利为王。请问能否详细阐释一下，这一理念的内涵，以及在交易中的体现？

鹿秀投资：赔率守正：我们的投资出发点是计算风险和收益，尤其是计算其赔率，收益能覆盖两倍以上的风险我们才会扣动扳机。

投行出奇：一级半市场相关的投资机会要靠投行资源和努力才能获得，具有门槛；二级市场的投资机会任何人都能获得。根据有效市场理论，越是唾手可得的投资机会越没有超额收益，因此带有门槛的投行项目往往能提供超额收益。在利用二级市场投资机会创造流动性的同时，要靠一级半市场的投资机会实现出奇制胜。

套利为王：基于“赔率守正”的理念，如果一个投资机会是套利投资，相当于风险为零，收益/风险的比值无限大，提供了最优赔率。在符合收益预期的情况下，这类套利投资是王冠上的明珠，是我司追逐的首选投资机会。

我们在一级半市场，发现很多高赔率的投资机会，在具有对冲工具的前提下有的甚至是套利投资，我们将这些投资机会打包成为一个组合产品，就能实现超越市场的业绩表现。