卓创资讯生猪市场分析师牛哲

　　【导语】2023年生猪价格虽然低开低走，但年内出现两波较为明显的涨势，而带动猪价短暂上涨的原因依旧是二次育肥的入市。2024年猪价或先降后涨，整体供需格局相对制衡，其中二次育肥节点以及生猪疫情仍是影响猪价的不可控因素。

　　2023年猪价低开低走

　　2023年猪价持续处于磨底阶段，截至年末，全国外三元交易均价14.98元/公斤，同比降幅19.49%。从全年整体趋势来看，2023年猪价仅出现两波明显的上涨，第一波在2月份，由于二次育肥看涨下半年行情，抢占部分标猪货源，导致2月份整体供应量缩减，猪价出现较为明显的上涨趋势。第二波出现在7月份，同样也是由于二次育肥的再度拉动，加之散户与集团共同配合缩量，猪价自北向南联动上涨，猪价攀升至年内高位水平。在两波高点中，7月份的拉涨幅度明显高于前者，但与去年的最高点相比，降幅高达38.81%。

　　情绪带动成为猪价上行的引燃点

　　从生猪存栏量来看，2023年整体存栏水平远高于2022年。卓创资讯最新数据显示，截至11月份，全国生猪存栏4750.03万头，较年初增加了313.88万头，较去年同期增加了312.33万头。并且在近五年的数据统计中，2023年处于近年来生猪存栏量最高的一年，这也就意味着2023年整体供应偏充裕，猪价上行阻力偏大。但在猪源如此充沛的背景下，猪价却依旧出现了两波拉涨，这和情绪面的带动密不可分。

　　卓创资讯通过跟踪110公斤以下生猪出栏占比来评估二次育肥参与的热度，通过图3可以看出，2023年2月110公斤以下生猪出栏占比达到年内最高点，随即震荡走低，并于9月触底，10月再度上行。推动2月占比达到高点的原因是猪价降至低点后，业内对下半年看涨预期升温，从而带动小体重标猪再度回圈增重。但随着猪价持续底部震荡，业内对后市看涨预期消退，二次育肥补栏积极性放缓。而10月份二次育肥热度的提升同样也是因为对四季度行情的看涨，带动猪价短时走高。

　　2023年开工率恢复至平均水平之上

　　从图4可以看出，2023年重点屠宰企业开工率不仅恢复至平均水平之上，年末更是一度触及五年内的最高值，而带动开工率持续偏强的主要原因是生猪供应充裕。除此之外，业内对2023年行情的过于乐观，从而导致大量分割入库，也是支撑年内开工率及屠宰量趋于高位的重要原因。据卓创资讯数据显示，2023年重点屠宰企业平均开工率为31.81%，较2022年增长15.66个百分点。

　　预测：2024年供需制衡，猪价或先降后涨

　　从供应端来看，虽然2023年能繁母猪存栏量高位下滑，但截至10月底，农业农村部公布能繁母猪存栏量依旧保持在4210万头的较高水平，降幅仍相对有限，11-12月猪病的持续发生，或在一定程度上扩大能繁母猪去化程度。考虑集团猪场后备母猪充裕，同时生产效率普遍提升，虽然2023年末能繁母猪存栏量有所降低，但2024年生猪整体供应能力依旧不弱，卓创资讯初步预计2024年生猪出栏量或在71200万头，同比降幅4.30%。

　　从需求端来看，目前的猪肉消费仍是家庭需求为主，餐饮消费为辅，考虑人口结构变化、饮食结构调整以及经济大环境，2024年猪肉消费量或呈现高位回落走势，但季节性规律依旧明显，卓创资讯初步预计2024年猪肉消费量为5500.00万吨，同比降幅1.08%。

　　综上，从供需数据演变逻辑来看，2024年生猪出栏量或先增后减，需求量呈现一二季度偏少、三四季度增多的季节性变化趋势。因此，卓创资讯预计2024年猪价或先降后涨，整体供需格局相对制衡。

　　需要重点关注的是，2022-2023年的生猪行情走势中，情绪面的推动在其中起到了非常重要的作用，而反映情绪波动的重要行为——二次育肥在其中又是重中之重，因此，在业者普遍对2024年生猪行情较2023年相对乐观的一致性预期之下，亦有可能引发生猪行情的短时快速反弹和断崖式回落，实际猪价波动幅度或超出业者预期。除此之外，生猪疫病影响短中长期供应变化，是影响猪价的不可控因素，需要业者持续关注。