铜：

　　隔夜LME铜窄幅震荡，价格下跌0.04%至8339美元/吨；SHFE铜主力合约最新价较上一交易日结算价下跌0.1%至67820元/吨。升贴水方面，12月12日LME0-3月调期费下调3.35美元/吨至贴水95.25美元/吨；昨日国内平水铜较当月下降5元/吨至贴水20元/吨。库存方面，昨日LME铜库存下降625吨至179550吨；SHFE铜仓单增加844吨至3593吨；BC铜下降1079至2732吨。宏观方面，昨晚市场聚焦美联储12月议息会议，结果如市场所料连续第三次未加息，并承认通胀放缓，但点阵图显示过半美联储官员预计明年至少降息三次，近三成官员预计至少降四次，鲍威尔言论也异常鸽派，并未打压降息言论，而是称本次会议讨论了降息的前景，美联储的态度大转变刺激了当晚的市场情绪，风险偏好快速回升，美元指数大跌至102.8附近；国内方面，中央经济工作会议释放维稳信号，关注金融市场的表现。基本面方面，铜升水转贴水，下游买兴提升，但淡季预期下订单承接力始终偏弱。海外宏观是主要影响因素，近期也无确定性方向，鸽派议息及美元指数快速下行对铜推动并不显著，关注是否会出现“后知后觉”行情，另外国内稳增长预期始终存在，市场心存希冀下对铜价形成支撑，但临近年尾宏观多摇摆，基本面身处淡季，铜价继续上行动力有待考量，谨慎操作。

　　镍&不锈钢：

　　隔夜LME镍跌0.46%，沪镍涨0.29%。库存方面，昨日 LME 镍库存减少48吨至48540吨；国内 SHFE 仓单增加213吨至10478吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50至-100元/吨。不锈钢方面，上周全国主流市场不锈钢社会总库存94.73万吨，周环比下降4.83%，呈现五连降，去库速度小幅加快，生产端受到成本下降影响，不锈钢粗钢12月排产295.2万吨，环比增加3.5%，增量主要体现在300、400系。新能源汽车产业链方面，终端销售数据放缓或将进一步传导至中上游，后市三元材料产量预计仍将环比小幅下滑，拖累硫酸镍需求。前期市场扰动不止，但基本面来看价格向上驱动因素未显，预计仍将震荡偏弱。

　　氧化铝&电解铝：

　　隔夜氧化铝震荡偏强，AO2402收于2874元/吨，涨幅0.42%，持仓增仓17186手至76091手。沪铝震荡偏强，AL2401收于18465元/吨，涨幅0.35%。持仓减仓4280手至15.1万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至2996元/吨。铝锭现货贴水扩至50元/吨，佛山A00报价涨至18630元/吨，无锡A00贴水180元/吨。下游铝棒加工费河南临沂无锡持稳，其他地区下调20-40元/吨；铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调44元/吨；铝合金ADC12及A38，ZLD102/104及A356持稳。隐性库存和进口货源集中释放的节奏结束后，西南前期减产影响开始显现。进入12月铝锭去库开始逐步提速，11月铝材出口数据也出现明显增幅，淡季消费冲刺预期有所增加，供给维持紧缩逻辑，去库周期作用叠加采暖季煤化工原料成本支撑，铝价进入阶段回暖期。年内仍需重点关注云南二轮减产可行性和淡季不淡持续性。

　　锡：

　　美联储周三维持利率不变，主席鲍威尔表示，美国货币政策历史性的紧缩周期可能已经结束，讨论降息的问题开始“进入视野”。美财政部长叶伦表示已经看到了通胀随着时间推移下降的持续模式，指出就业市场的动荡已经真正平息下来，并重申美国经济正在走向软着陆的观点。美联储转鸽，美元指数大幅收跌。沪锡夜盘主力涨0.13%，报207820元/吨，锡期货仓单4899吨，较前一日增加60吨。LME锡涨1.00%，报24800美元/吨，锡库存7925吨，减少40吨。现货市场，小牌对01月升水200-600元/吨左右，云字头对01月升水600-900元/吨附近，云锡对01月升水900-1200元/吨左右。01-02价差+10元/吨，02-03价差-40元/吨，内外比价至8.38。LME锡库存处于近几年高位，国内库存受下游低价买货影响，库存环比继续走低，但国内月差表现低迷，核心因素还是海外锡锭过剩，担忧后续锡锭进口足以补充国内供应缺口，短期来看锡月差及比价没有好的交易机会。上周锡价反弹至20.8万附近，预计下游买货量将环比走低，下周或难以继续去库，上方关注21万压力位。

　　锌：

　　美联储周三维持利率不变，主席鲍威尔表示，美国货币政策历史性的紧缩周期可能已经结束，讨论降息的问题开始“进入视野”。美财政部长叶伦表示已经看到了通胀随着时间推移下降的持续模式，指出就业市场的动荡已经真正平息下来，并重申美国经济正在走向软着陆的观点。美联储转鸽，美元指数大幅收跌。沪锌夜盘主力跌跌0.29%，报20740元/吨，锌期货仓单2703吨，较前一日减少99吨。LME锌涨0.45%，报2439.0美元/吨，锌库存211075吨，减少1175吨。上海0#锌对对2401合约升水260-290元/吨附近，对均价升水60-80元/吨附近；广东0#锌对沪锌2401合约升水115-125元/吨左右，粤市较沪市贴水80元/吨；天津0#锌对2401合约报升水150-210元/吨附近，津市较沪市升水10元/吨。01-02价差+200元/吨，02-03价差+70元/吨，内外比价至8.50。下游库存较低，低价积极补库意愿较高，导致近期锌社会库存持续走低，导致国内月差扩大。但进口窗口已经重新打开，保税区港口现货库存在1万吨以上，进口流入加速。整体来看，锌的比价继续上行的动力不足，另外临近年底，部分生产企业存在清库存的可能，后续存在交仓的可能，国内月差上行动力不足。

　　硅：

　　13日工业硅震荡偏弱，主力2402收于13720元/吨，日内跌幅0.51%，持仓量增仓2058手至63188手。百川硅参考价15015元/吨，较上一交易日持平。其中#553各地价格区间涨至14150-15050元/吨，#421价格区间至15550-16050元/吨。最低交割品#421价格持稳在13550元/吨，现货贴水160元/吨。西南经历二度电价上调后存在成本倒挂压力，不愿让利出货继续减产，临近年末下游将重心放置资金回笼上、采购量仍在下滑，上下游分析下导致期现走势劈叉，期货经历股市大盘共振影响、以及集中注销再注册后降至跌停板附近，现货未受波及仍然坚挺，成交进一步僵持停滞。预计硅厂在无库存压力以及下游订单疲弱限制下，短期硅价大涨大跌可能性均偏低，期货回温向现货靠拢、现货或继续窄幅震荡调整。持续关注西南减产动向和西北复产进度。

　　碳酸锂：

　　昨日碳酸锂期货2401合约涨10.94%至10.86万元/吨，2407合约涨停至10.36万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下降3000元/吨至10.9万元/吨，工业级碳酸锂平均价下降2500元/吨至9.6万元/吨，电池级氢氧化锂下降3000元/吨至10.05万元/吨，基差约0.5万元/吨。仓单方面，昨日仓单增加200吨至710吨。现货市场来看，市场整体贸易冷清。12月，生产端或受利润或受气候因素影响仍将有所放缓，特别是受到价格快速下跌，部分锂盐厂重回亏损状态，预计产量环比下降5.4%至4.1万吨。然而，随着锂资源进口，现货流通量上仍有进一步增加的预期，压制市场情绪和价格。需求方面，正极材料排产预计仍将环比走弱，刚需采买实现采购生产销售紧平衡，12月正极材料呈现不同程度的降幅，弱预期逐步兑现。上周库存量基本维持，但向下游转移，总量减少0.1%至6.18万吨，下游库存增加6%至1.25万吨，其他环节减少4%至1.17万吨，冶炼厂去库1%至3.76万吨 。近日交割库及仓单情况的消息缓解市场对交割上的担忧，供应端生产减少但预期仍有进口压力，需求淡季特征明显，基本面缺乏支撑，预计仍将在当前价格区间宽幅震荡，关注现货贸易流向和供应减产情况。当前盘面资金博弈明显，建议投资者做好仓位管理。