研报正文

消息面

1、两位美联储官员周三就继续维持利率不变提供了理由，而另一位则警告称通胀居高不下的风险导致应保留进一步加息的选项。今年一直呼吁加息的克利夫兰联储主席梅斯特表示，货币政策处于良好位置，暗示她支持在下月会议上再度按兵不动。亚特兰大联储主席博斯蒂克称他越来越相信通胀下行轨迹可能持续，里奇蒙德联储主席巴尔金则表示应保留加息选项以防通胀顽固。博斯蒂克和巴尔金对通胀前景的看法不同。巴尔金指出住房和服务业挥之不去的价格压力是保持谨慎的理由。

2、11 月 29 日周四，美国商务部公布了美国三季度 GDP 修正值，美国三季度实际GDP年化季环比修正值 5.2%，超过预期的 5%，此前发布的初值为 4.9%，为近两年来最大增幅。尽管美国三季度 GDP 增长超预期火热，但增长势头正在减弱。

3、外媒 11 月 28 日消息，艾芬豪矿业(Ivanhoe Mines)周二宣布，地质学家在刚果民主共和国(DRC)发现了一个重要的高品位铜，与其在 Kamoa-Kakula 铜矿联合体开采的大型矿体类似。

这一发现被命名为 Kitoko，是根据艾芬豪矿业最近在 Western Foreland 获得的合资企业许可证上发现的，该地区位于 Kamoa Kakula 超高品位矿山以西约 25 公里处。Kitoko 的选定钻探结果包括3.37米的 3.54%铜、6.43 米的 4.92%铜、4.2 米的 3.6%铜和 6.8 米的3.35%铜。所有间隔均为真实宽度，铜截止值为 1.0%。

4、巴拿马总统科尔蒂索下令第一量子矿业(First Quantum)关闭位于该国的科布雷(Cobre)铜矿项目，此前巴拿马最高法院裁定，第一量子矿业方面续签的铜矿运营合同违宪。第一量子矿业的一位高管周三表示，考虑到巴拿马国内情况，考虑为巴拿马旗舰矿场引入新的合作伙伴还为时尚早，并且可能将颇具挑战性。另外，据一份给员工的内部备忘录显示，加拿大矿商第一量子矿业(First Quantum)周三表示，已中止与巴拿马一座重要铜矿 7,000 名员工的劳动合同，因指遭遇不可抗力。

5、上海金属网 1#电解铜报价 68770-68970 元/吨，均价 68870 元/吨，较上交易日上涨120元/吨，对沪铜 2312 合约报升 500-升 580 元/吨。铜价维持区间态势，截止中午收盘沪铜主力合约下跌 20 元/吨，跌幅 0.03%。

今日现货市场成交一般，铜价震荡下游按需消费，现货市场流通有限提振升水，上午活跃时段平水铜升 510 元上下，好铜升 550 元上下成交相对集中，二时段升水上调后成交缩水，今日湿法铜和差平水稀少。截止收盘，本网升水铜报升540-升580 元/吨，平水铜报升500-升 530 元/吨，差铜报升 430-升 480 元/吨。

当前宏观情绪有所增强，以及供应端有所干扰与低库存对铜价有所支撑。但进入 12 月份消费淡季逐步加强，加之经济下行担扰下，市场情绪有所逐步回归理性，将制约铜价进一步上行。后续关注国内政策落地情况与库存变化。