农产品板块：一山还有一山高 棉花价格仍可期

2023-06-18

外盘棉价很大程度上受到USDA公布的月度全球库消比的影响，后续走势仍要看平衡表或库消比的调整。从历史上看，2020年12月之后库消比大幅调整的概率不大。目前时间节点北半球的棉花产量基本定型，消费能否继续上调仍需

工业品板块：需求有望转好 纸浆重心上移

2023-06-18

2020年以来，纸浆主力合约价格在年初疫情及下半年需求恢复的影响下，表现为先抑后扬的走势。第一季度国内疫情尚未控制时，在避险情绪下，纸浆价格跟随大宗商品快速下挫，纸浆2005合约于2月3日创下年内低点4252元/吨

宏观板块：国内政策回归正常 海外经济逐步复苏

2023-06-18

2020年，新冠肺炎疫情使全球主要央行选择了历史性的流动性放水。在全球政策大宽松时代，我们预计，2021年全球经济可能会出现企稳复苏的迹象，一些主要经济体增速将有所回升，美国GDP增长或在3.9%、欧元区或为5.2%、

股指期货 慢牛行情延续

2023-06-18

2020年无论是股票现货市场还是期货市场都是规模大扩张的一年，A股总市值由2019年年底的59万左右亿上升到2020年年底的72万亿左右，市值规模增长超过20%；上证50、沪深300和中证500三大股指期货持仓总手数由7200万手左

经济“双循环”渐入佳境 股期两市斗艳争春

2023-06-18

根据宏观经济与大类资产表现之间的映射关系，股票在大类资产中表现较优，尤其是顺周期类的相关行业板块，有望成为阶段性行情主线；大宗商品表现次之，经济复苏前期大宗商品的需求回暖带动产能利用率提升，价格涨幅相

2021年沪铜熊市渐去 牛市未满

2023-06-18

2020年是不平凡的一年，沪铜表现强势，整体走出了触底反弹的行情。以美联储为首的全球主要央行“全面放水”并推出大规模刺激措施，在金融市场流动性边际宽松加剧的推动下，市场避险情绪和投资冲动同时交织，金属的抗

原油：最好的时代，最坏的时代

2023-06-18

2020年是国际原油市场波澜壮阔的一年，全年两大基准原油Brent和WTI整体呈深V反转后振荡上行的走势。2021年油价上涨是大概率的结果，但全球疫情形势不确定的情况下，具体路径无法预测，取决于现实和预期的相互矫正。

有色金属市场强弱不一

2023-06-18

预计沪铅价格波动区间为13500—16000元/吨，伦铅波动区间为1600—2200美元/吨。预计沪锡核心波动区间为140000—155000元/吨，对应伦锡为16000—20000美元/吨。预计贵金属价格上半年仍有一定涨幅，而下半年将掉头向下

向10000元发起冲击 菜油迎开门红 持仓增超1万手

2023-06-18

新年第一个交易日自身供需持续偏紧、库存处于五年同期低位的菜油一改此前“小跟班”的角色，主力合约以近3%的涨幅领衔油脂，期价逼近9900元/吨向10000元大关发起冲击，持仓量增超1万手，市场强势尽显。受中加关系影

股指迎“开门红” 春季行情可期

2023-06-18

进入1月，随着年报业绩快报披露和市场对一季报预期的逐渐明朗，基本面上行的态势会继续抬高市场的振荡中枢。在全球贸易共振与补库存周期的影响下，工业品价格存在较强的上行动力，在此背景下预计企业盈利（尤其是周