瑞达期货研究院

※ 财经概述

财经事件

1、《中华人民共和国政府和塞尔维亚共和国政府自由贸易协定》签署，这是中国与中东欧国家签署第一个自贸协定，也是中国签署的第22个自贸协定，塞尔维亚成为中国第29个自贸伙伴。

2、9月底，自然资源部已给各省市自然资源主管部门下发文件，内容包含：建议取消土地拍卖中的地价限制、建议取消远郊区容积率1.0限制等。多个信源透露，济南、南京、合肥、宁波、苏州、成都、西安等城市已落地“取消地价上限”这一动作，多数城市将在下一批次土地出让文件中删去地价上限等内容。北京、上海等核心城市仍在研究如何调整竞买规则。

3、美联储巴尔金：倾向于维持利率不变，有时间观望是否需要进一步加息；通胀路径尚不明确，但看到明显进展；个别信息显示劳动力需求改善，经济增长放缓。

4、媒体报道称，知情人士透露，日本央行可能在本月政策会议上讨论上调2023和2024财年的通胀预期，从而延长其认为物价达到或超过2%目标的时间。10月31日日本央行将发布季度经济预测和政策声明。分析称，日本央行或为结束负利率铺平道路。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数缩量收涨。截至收盘，沪指涨0.32%，深证成指涨0.15%，创业板指涨0.26%。四期指中，中小盘指数走势较弱。沪深两市成交量明显下降，北向资金延续大幅净流出。当前市场交易情绪未见明显回暖，或是因为海外美债收益率仍居高不下，美国就业与经济数据相对韧性打压了市场风险偏好。而国内层面的经济与金融数据显示，内外需求复苏仍较疲弱，政策效力弱于预期。同时三季度关键经济数据尚未发布这亦是资金做多情绪难以回升的原因。中长线上，在经济略见起色但尚未呈现实质性信号的时期，政策可能仍有继续加码的空间。且回溯历史上长周期调整后的重要底部区域，均有密集的支持实体经济及资本市场的政策出台，而市场预期的扭转通常也相对滞后，形成阶段性的“磨底期”，建议需要保持耐心。策略上，当前IF/IH远月合约升水相对较高，结合跨期价差走升至高位，可考虑多近空远期限套利组合降低单边策略的风险。

国债期货

周二期债主力合约偏弱震荡，小幅下行约0.13%。MLF加量平价续作，资金面相对平稳。PPI同比增速有望持续回升，债市基本面压力仍存。对债市来说，经济恢复速度和质量仍待观察，年内货币政策有望延续宽松，但目前资金利率在相对高位运行制约了债券利率下行，同时政府债发行放量导致供给冲击，预计债市仍将震荡运行，利率难以出现单边的上行或下行。海外及汇率方面，9月下旬以来汇价承压对央行流动性投放形成一定掣肘，也一定程度上制约国内货币政策的空间。

周二央行在公开市场实现净回笼4960亿元，银行间资金面有所收敛，主要回购加权利率小幅回升，DR001上行约10bp至1.80%附近。政府债券供给持续，同时10月是缴税大月，流动性紧势或难以实质性转变。从技术面上看，当前10年期国债收益率小幅上行至2.69%附近，预计短期内收益率或将围绕2.65-2.75%区间震荡。操作上，本周期债主力合约或以震荡为主，市场对后续走势仍有分歧，建议投资者保持谨慎偏空；短期可关注曲线走陡机会，当前10Y-2Y 国债现券利差或存在一定做多机会。

美元/在岸人民币

周二晚间在岸人民币兑美元收报7.3105，与前一交易日持平。当日人民币兑美元中间价报7.1796，调升2个基点。美国9月零售额超出了市场预测，工业生产也有所加强，美国经济仍有较强韧性，外加美联储官员的言论共同增强了人们对央行将再次加息的猜测，引发对美联储可能在一段时间内维持较高利率的担忧。我国消费市场持续恢复，9月CPI环比上涨，居民消费需求在双节刺激下得到释放，后续或在“稳经济”政策持续显效的背景下企稳回升，内需持续恢复。总体来看，美联储利率见顶的押注不断加强，叠加美联储官员的意外鸽派转向，加息周期逐步进入尾声，人民币将回归一个相对稳定的水平。但从短期看，由于美国经济数据仍显现一定韧性，人民币或呈震荡偏弱趋势。

美元指数

截至周三美元指数跌0.01%报106.19，非美货币多数下跌，欧元兑美元涨0.16%报1.0577，英镑兑美元跌0.3%报1.2184，澳元兑美元涨0.36%报0.6366，美元兑日元涨0.21%报149.81。美国9月零售销售环比升0.7%，预期升0.3%，前值自升0.6%修正至升0.8%；核心零售销售环比升0.6%，预期升0.2%，前值自升0.6%修正至升0.9%，零售数据全面走高或反映当前民众消费水平仍保有一定韧性。美联储巴尔金：倾向于维持利率不变，有时间观望是否需要进一步加息；通胀路径尚不明确，但看到明显进展；个别信息显示劳动力需求改善，经济增长有所放缓，整体基调偏鸽。非美国家方面，欧元区10月ZEW经济景气指数2.3，前值-8.9，欧元区整体经济状态有所好转，结合通胀稳步下行，欧元整体在未来或持续走强。往后看，美元指数在利率预期支撑下或得到一定支撑，然而欧元的走强或给予美元一定压力，美元指数未来或将小幅回落。

中证商品期货指数

周二中证商品期货指数跌0.49%报1880.23，呈震荡偏弱趋势；CRB现货指数近一月以来也是呈现低位运行的特点。晚间国内商品期货夜盘收盘表现分化，能源化工品涨跌不一，LPG涨1.38%，甲醇跌2.32%。黑色系多数下跌，焦炭跌1.74%。农产品涨跌互现，豆二涨1.79%，棉花跌1.37%。基本金属多数收涨，沪铅涨0.8%。

中东紧张局势的升级令资金涌入避险品种，我国商品价格表现存在一定差异。具体来看，能源化工品价格仍偏强震荡，巴以冲突又燃战火，油价上涨幅度大；房地产高频数据表现不佳，建筑业受制与资金情况下，需求表现平淡，黑色系商品期价缺乏支撑；海外贵金属价格受巴以冲突升级以及美联储官员的意外鸽派转向提振；农产品方面总体缺乏上升动力，多数商品价格震荡运行，不确定性较大。巴以冲突所带来的持续性影响有限，商品需求仍待复苏，并且随着美联储宽松货币政策缓慢转向，全球经济将逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。

集运指数(欧线)

昨日集运指数（欧线）期货合约大幅回落，多合约跌停。最新SCFIS欧线结算运价指数为600.40点，较上周下降23.59点，环比回落3.8%。欧元区PMI继续位于荣枯线下，显示出欧元区产需两端持续走弱，持续加息带来的副作用不断影响，欧洲航线运输供过于求格局较为确定，市场对航运市场的预估总体较为悲观，中长线来看集运运价仍偏弱。由于前期运价下行幅度较大，预计期现价格回归后震荡为主。反观美国，9月ISM制造业PMI指数上升至49，虽然仍位于收缩区间，但收缩程度为近一年来最低，显著好于预期，有利于美线需求复苏，预计美线市场依旧强于欧线。目前来看，欧线的运力供给宽松格局难改，四大班轮巨头发布的市场预测均指出未来集运市场会因为供需失衡面临更大的挑战，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向。操作上，建议投资者谨慎观望，注意操作节奏及风险控制。需要注意的是，巴以冲突再度升级，加剧中东地区的不稳定性和不确定性，或间接影响外贸运输。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨了-0.86%，从基本面来看，近期南方产区天气情况较好，各地大豆集中收割上量，大豆水分降低，各需求主体拿货意愿有所增加，市场走货节奏趋于正常。湖北地区大豆收割已完成，销区各经销商对湖北豆采购意愿较好，市场购销情况尚可，大豆价格趋于稳定。东北产区各地新粮全面上市，开秤价格低于去年同期，季节性供应压力使得大豆市场承压，市场走货节奏一般，各粮食企业以及油厂调低大豆收购价，利空大豆市场。盘面来看，收割压力来袭，豆一承压下行。

豆二

隔夜豆二上涨了1.79%，美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截至10月15日当周，美国大豆优良率为52%，市场预期值为51%;当周美豆收割率为62%，高于市场预期的57%。近期美豆主产区天气条件良好，美豆收割进度明显加快。农业资讯机构AgRural周一表示，受恶劣天气影响，巴西大豆种植放缓，截至10月12日，该国大豆播种率为17%，落后于去年同期的24%，扭转了此前几周曾达到有史以来最快播种速度的趋势。盘面来看，豆二震荡偏强，受美豆偏强的影响，继续下跌的空间有限。

苹果

新季晚熟富士苹果陆续上市交易，开秤价格普遍高于去年同期，由于10月初西部降雨持续，导致西北产区富士集中上市时间延后，短期可供好货数量相对有限。部分产区客商出现抢购优质货源的情况，价格相对坚挺运行。销区市场需求表现一般，双节过后，市场交易仍未见明显起色，整体苹果市场呈现“产区火热、销区冷清”的格局。操作上，建议短期苹果2401合约观望。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周二下跌，市场关注美玉米收割进展。隔夜玉米2401合约收涨-0.56%。美玉米产量和单产预估下调幅度超市场预期，报告整体利好，支撑美玉米市场价格。不过，随着收割的持续推进，季节性收割压力加大，令市场承压。外盘玉米相对震荡。国内方面，东北地区由于新玉米收割节奏加快，种植户卖粮积极，潮粮集中上市，新玉米增产的预期明朗，市场看跌情绪下，深加工以及贸易商建库意愿不高，压价情绪不减，潮粮价格不断走低。华北黄淮产区由于小麦价格过高，饲料企业恢复收购新玉米，新玉米上市逐步减量，而随着玉米水分降低，加工企业建库积极性逐步提升，贸易商也有一定建库积极性，粮库也陆续开收新作玉米，玉米价格下跌趋势也有所缓和。盘面来看，在现货价格偏弱影响下，期价维持偏弱趋势。不过，对于2401合约而言，盘面价格接近成本位附近，继续下跌空间或将有限，激进者可尝试轻仓试多。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周二下跌，因需求前景蒙阴，交投最活跃的ICE 12月期棉收跌1.92美分或2.30%，结算价报83.23美分/磅。据美国农业部(USDA)报告显示，22023年9月29日-10月5日，2023/24年度美国陆地棉出口签约量9852吨，较前周下降82%，前4周平均水平下隆63%。2023/24年度美国陆地棉出口装运量23608吨，销售年度最低点，较前周下降31%，较前4周平均水平下降28%。当前美棉出口签约量、装运均减少，数据利空棉市。国内市场：籽棉收购抢收预期落空，轧花厂心态维持理性，然棉农惜售情绪较强，双方收购僵持，北疆机采棉价格在7.5-8元/公斤左右，等待大面积采收主流收购价格。且储备棉陆续投放，短期新棉、储备棉等供应增加，商业库存低位支撑减弱。下游方面，10月纺织季节性需求表现偏弱，订单稀缺，原料采购意愿不高。盘面看，近日郑棉期价下调明显，短期技术面偏空。操作上，郑棉期价暂且观望。

红枣

市场调研显示，新季红枣产量减幅明显，在一定程度上支撑红枣市场。据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2023年10月12日红枣本周36家样本点物理库存在8553吨，较上周减少387吨，环比减少4.33%，同比增加31.08%。国庆假期后，红枣市场走货速度放缓，下游贸易商按需采购，部分电商客户反馈天气逐渐转冷，粗深加工类产品走货增加。新季尚未集中下树，关注新季采收进展及价格变化。操作上，建议郑枣2401合约短期维持多单。

淀粉

隔夜淀粉2401合约收涨-0.42%。在集中上量压力下，玉米收购价弱势下行，淀粉成本支撑减弱。不过，玉米淀粉产量暂未有效恢复，叠加节后市场提货速度较快，库存继续下行。截至10月11日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量63万吨，较上周减少4.2万吨，降幅6.25%，月降幅19.54%；年同比降幅20.85%。低库存支撑下，对市场价格有所支撑，限制下跌空间。另外，由于副产品价格持续下跌，企业挺价主产品心态较为明显。盘面来看，受玉米下跌拖累，隔夜淀粉偏弱震荡。对于2401合约激进者可尝试在2800附近轻仓试多。

鸡蛋

市场情绪较为谨慎，各环节多以观望为主，食品厂等加工企业需求跟进较弱，学校、堂食等团膳消费也降温，居民家庭消费一般，整体需求跟进乏力，鸡蛋消费进入阶段性低谷。加上近日饲料价格偏弱运行，对鸡蛋价格的底部支撑也减弱，现阶段鸡蛋现货价格持续回落，拖累盘面价格。另外，鸡蛋整体供应仍呈增加的态势，对行情仍有一定压力。不过，现货价格明显回落，养殖利润大幅缩水，有望加快老鸡淘汰进程，减轻产能供应压力。盘面来看，受现货价格下跌拖累，期价继续下探，短期暂且观望。近期关注现货变化。

生猪

从需求来看，节后需求惯性下跌的影响依然存在，需求总体表现疲弱，另外，从供应上来看，10月的出栏计划较9月的出栏计划依然增长，且10月的工作日少，出栏的压力更大。总体生猪依然保持供强需弱的格局，限制猪价的反弹。盘面来看，猪价小幅整理，总体基本面偏弱，预计反弹力度有限。

豆粕

周二美豆上涨了0.89%，美豆粕上涨了2.51%，隔夜豆粕上涨了0.87%，美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截至10月15日当周，美国大豆优良率为52%，市场预期值为51%;当周美豆收割率为62%，高于市场预期的57%。近期美豆主产区天气条件良好，美豆收割进度明显加快。农业资讯机构AgRural周一表示，受恶劣天气影响，巴西大豆种植放缓，截至10月12日，该国大豆播种率为17%，落后于去年同期的24%，扭转了此前几周曾达到有史以来最快播种速度的趋势。从国内的市场来看，饲料企业对于后期豆粕市场心态看跌比例也明显增加。国庆前期饲企就已经提高物理库存及头寸，而需求表现却不尽人意，生猪养殖以及水产养殖需求都不及预期，下游买货情绪不佳。盘面来看，豆粕小幅反弹，不过下游需求不佳，限制豆粕的反弹幅度。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周二收跌，受全球植物油颓势拖累。隔夜菜油2401合约收涨0.52%。目前大草原地区的油菜籽收割临近尾声。阿尔伯塔省作物周报显示，截至10月10日，油菜籽收割完成87.2%，一周前为75%，去年同期98.1%；曼尼托巴省的作物报告显示，截至10月10日，油菜籽收割完成87%，上周为86%，上年同期为79%。随着加拿大油菜籽的收获接近尾声，前期压力逐步释放。同时，NOPA发布的月度报告显示，美国9月大豆压榨量跳增至历史同期最高位，月末豆油库存缩减至近九年来最低水平，支撑美豆油市场，提振国内油脂市场。国内方面，进口菜籽油厂开机率持续偏低，菜油供应端压力不大。且近期国内菜油现货价格上涨，提振期价走势。不过，菜油收储的传言未被证实，而本周局部地区大贸易商的采购之后，预计需求重新减少。且四季度菜籽进口量增加，菜油供应压力加大，压制盘面走势。盘面来看，隔夜菜油偏强震荡，近期表现向好。

棕榈油

周二马棕上涨了-0.05%，隔夜棕榈油上涨了0.98%，马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，10月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下降0.73%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降2.26%，出油率（OER）环比增加0.29%。油棕鲜果串单产环比增加5.70%，出油率环比增加0.36%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为623245吨，较9月1-15日出口的580893吨增加7.3%。从产量来看，产量小幅下降，出口增速增长，总体影响偏多。国内方面来看，国内的节后需求相对清淡，港口库存处于高位，同时在没有节假日的刺激下保持常态消费，现货基差偏稳运行。近期棕榈油受国内油脂收储以及外盘原油走势偏强的带动，有所走强，不过上行高度仍有待观察。盘面来看，棕榈油受原油价格影响较大，短期关注原油对棕榈油的影响。

花生

供应端，处于新作上市时间窗口，供应量有所增加，对花生价格有一定的负面影响；需求端，油脂即将进入需求淡季，高库存料延续，美豆收割进度加快以及丰产的预期，美豆下跌，花生油、花生粕价格弱势运行，压榨利润持续下降，处于亏损状态，开机率维持低位运行。总体来看，新作正常上市，供应增加，供需格局趋于宽松，加之需求未发生明显改变，价格短期继续承压，需持续关注新作上市情况。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）美豆期货周二上涨，因市场预期对美豆需求强劲。隔夜菜粕2401合约收涨0.48%。美豆产量下调超预期，报告整体利好，且NOPA发布的月度报告显示，美国9月大豆压榨量跳增至历史同期最高位，提振美豆市场价格。不过，美豆收割快速推进，供应压力加大，或将限制美豆反弹高度。现阶段市场焦点逐步转向南美大豆种植上。国内市场而言，油厂菜籽开机率持续偏低，菜粕产出相对有限，供应压力减弱。且菜粕性价比提升，对需求有所利好。不过，现货价格继续偏弱，且进入10月，水产养殖基本结束，菜粕刚需减少，后期走势受到豆粕的走势影响较大。豆粕来看，受USDA报告利好支撑，国内豆粕继续收涨，提振菜粕市场走势。盘面来看，隔夜菜粕小幅收涨，短期或将维持震荡，暂且观望。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周二上涨，受产量前景担忧，且印度可能实施糖出口禁令，支撑糖市。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘上涨0.44美分或1.60%，结算价每磅27.49美分。国际市场仍担忧厄尔尼诺天气对印度、泰国糖产量前景，仍对原糖价格形成支撑。但巴西糖产量不断增长施压原糖。据巴西蔗糖工业协会Unica称，巴西中南部地区糖厂9月下半月压榨甘蔗4470吨，同比增加77%，产糖336万吨，同比增加98%。国内市场:现货价格持续回调，但仍处于高位。截止2023年9月份，国内食糖工业库存为44万吨，环比减少50%，同比减少45万吨，或50.56%。旧作库存低位，但随着北方甜菜糖陆续开榨，市场供应增加有利缓解紧张局面。短期市场缺乏上涨动力，预计糖价维持弱势震荡运行。

豆油

周二美豆上涨了0.89%，美豆油上涨了-1.02%，隔夜豆油上涨了1.09%，中东局势动荡引发的供应忧虑加剧，市场预计美国加强对俄罗斯及伊朗制裁，国际原油偏强运行。另外，美国农业部发布的周度作物生长报告显示，截至10月15日当周，美国大豆优良率为52%，市场预期值为51%;当周美豆收割率为62%，高于市场预期的57%。近期美豆主产区天气条件良好，美豆收割进度明显加快。农业资讯机构AgRural周一表示，受恶劣天气影响，巴西大豆种植放缓，截至10月12日，该国大豆播种率为17%，落后于去年同期的24%，扭转了此前几周曾达到有史以来最快播种速度的趋势。从国内的情况来看，宏观经济方面无利多支撑，节后贸易商集中补货，后因盘面动荡，成交意愿不佳，收储传言影响市场情绪。盘面来看，豆油有所走强，关注原油对豆油的影响。

※ 化工品

沥青

API原油及成品油库存下降，市场继续关注中东局势发展，国际原油期价小幅回升；国内主要沥青厂家开工小幅提升，厂家及贸易商库存呈现回落；炼厂生产较为平稳，下游刚需采购为主，华南、华北现货价格小幅回落。国际原油宽幅震荡带动市场，短线沥青期价呈现震荡。前20名持仓方面，BU2401合约多单增幅大于空单，净多单小幅增加。技术上，预计BU2401合约期价考验3600区域支撑，上方测试40日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

苯乙烯

隔夜EB2311合约震荡上行，收于8574元/吨。10月6日-13日，中国苯乙烯工厂产能利用率报77.03%，较节前上涨1.82%；整体产量在34.28万吨，较上周期上涨0.34万吨，周环比上涨1%。中国苯乙烯工厂样本库存量15.86万吨，较上一周期增加2.2万吨，环比减少1%。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-487元/吨，较上周期下跌-297元/吨，周环比下跌156.2%。需求端，苯乙烯下游产能利用率总体小幅增长。苯乙烯价格总体跟随原油价格波动。盘面上，EB2311日度布林线震动波带收窄，日度MACD绿色动能柱缩小，操作上，建议EB2311合约短线逢低试多，参考止损点8350。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷下跌0.12%至58.51%；截止10月12日，华东主港地区MEG港口库存总量111.25万吨，较上一统计周期增加4.1万吨，主要港口转为累库。需求方面，聚酯行业开工负荷上涨0.43%至89.19%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，EG2401合约上方关注4200附近压力，下方关注4050附近支撑， 建议区间交易。

玻璃

近期国内浮法玻璃在产产线数量持续增加，随着点火生产线陆续出玻璃，日产量或将延续增长趋势。本周预计一条线投放，供应端仍趋于增长。受北方赶工影响，深加工企业订单增多，加工厂补库积极，上周华中、华北、华南产销均处于超百水平，华东、东北、西北、西南产销亦处于较好水平，各区域库存呈现下滑状态，但受供应增加和北方淡季临近影响，后市压力犹存。FG2401合约短线建议在1615-1670区间交易。

燃料油

API原油及成品油库存下降，市场继续关注中东局势发展，国际原油期价小幅回升；周一新加坡燃料油市场上涨，低硫与高硫燃料油价差降至184美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为1202元/吨，较上一交易日上升51元/吨；国际原油宽幅震荡，低高硫期价价差走阔，燃料油期价呈现震荡。前20名持仓方面，FU2401合约减多增空，持仓转为净空。技术上，FU2401合约测试3500区域压力，下方回测5日均线支撑，建议短线交易为主。LU2401合约测试4700区域压力，下方考验10日均线支撑，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

塑料

隔夜L2401合约低开高走，收于7991元/吨。10月6日-13日，国内聚乙烯企业检修损失量在4.93万吨，较上周期下降1.48万吨；平均产能利用率87.42%，较上周期增加2.24%；总产量在56.85万吨，较上周期增加1.48万吨。截至10月12日，油制线性成本理论值为9222元/吨，较上周期-766元/吨，煤制线性成本理论值为7581元/吨，较上周期+195元/吨。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周期下降-0.59%至48.74%，棚膜需求旺季，下游企业开工率仍有小幅上涨空间。中国聚乙烯生产企业样本库存量：55.82万吨，较上周期增加5.2万吨，环比上涨10.27%。前期利空尽出，短期价格企稳，预计PE价格有一定底部反弹空间。盘面上，L2401合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD绿色动能柱缩小，与K线底背离。操作上，建议暂时观望。

甲醇

近期国内甲醇供应端整体仍相对充裕，甲醇装置检修/重启并存，开工仍处于相对高位状态。节后运输恢复，叠加前期订单及长约合同逐步执行，以及部分装置检修，内地企业库存小幅减少。10月初海外部分装置检修，或对后期进口到货缩量形成一定支撑，但11月进口仍有增加预期。需求方面，天津烯烃项目重启，沿海MTO整体运行平稳，江浙一带刚需稳定良好，主流库区提货量增加，带动上周甲醇港口库存继续去库。但CTO/MTO行业开工率处于绝对性高位，进一步上升空间有限，后续关注高开工维持情况。MA2401合约短线关注2350附近支撑，建议在2350-2430区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至1091元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，短纤产销较前一交易 日上涨70.07%至99.74%，产销气氛升温。短期国际原油价格上涨增强短纤成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，PF2312合约下方关注7250附近支撑，上方关注7450附近压力，建议区间交易。

LPG

API原油及成品油库存下降，市场继续关注中东局势发展，国际原油期价小幅回升；华南液化气市场稳中有涨，主营炼厂持稳出货，码头报价小幅上调，下游逢低入市尚可；沙特11月CP预估价小幅回升，上游供应较为充裕压制市场，而进口气成本高企限制调整空间；华南国产气价格上涨，LPG2312合约期货较华南现货贴水为46元/吨左右，较宁波国产气贴水为196元/吨左右。LPG2312合约空单增幅大于多单，净多单减少。技术上，PG2312合约考验4900区域支撑，上方测试40日均线压力，短期液化气期价呈现宽幅整理走势，操作上，短线交易为主。

聚丙烯

隔夜PP2401合约先抑后扬，收于7466元/吨。10月6日-13日，PP产能利用率上升0.44%至82.34%，国内聚丙烯产量68.06万吨，较上周期增加1.05万吨，涨幅1.57%。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报89.53万吨，较上一周期-1.84万吨，周环比-2.01%。截至2023年10月13日，油制PP理论成本为8348.87元/吨，较上周-717.19元/吨，周同比-7.91%；煤制PP理论成本为7356.84元/吨，较上周+80.7元/吨，周同比+1.11%。需求端，本周聚丙烯下游企业平均开工率为54.99%，较上周期+1.65%。聚丙烯价格回落后，下游塑编企业成本压力减小，利润空间增大，企业订单也有所增加，行业终端有向好预期。短期市场利空已出尽，预计PP价格有一定底部反弹空间。盘面上，PP2401合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD绿色动能柱缩小；操作上，建议暂时观望。

天然橡胶

近期国内外产区雨水干扰因素仍在，原料释放不及预期，收购价格上涨，成本端给予天胶市场一定支撑。上周青岛地区天胶保税和一般贸易库存继续呈现去库态势，虽然价格走高促使下游轮胎厂备货谨慎，但海外原料价格上涨使得海外船期延迟，港口入库量较低，带动库存继续下降。上周国内轮胎检修企业排产逐步恢复至节前水平，带动产能利用率恢复性提升，但轮胎企业成品库存呈现增势，后续需关注对开工率的影响。ru2401合约短线或延续高位震荡，建议在14000-15000区间交易。

纯碱

近期国内纯碱产量稳步提升，供应增加，短期暂无检修，预计周度产量将达到70万吨，企业出货缓慢，上周纯碱企业库存累积幅度较大，其中轻质增幅明显，重质窄幅增加。近期下游需求淡稳，采购不积极，刚需采购为主，纯碱企业待发订单稳中有降，新订单接收一般，市场心态偏弱。SA2401合约短线建议在1650-1780区间交易。

原油

国际原油期价小幅回升，布伦特原油12月期货合约结算价报89.9美元/桶，涨幅0.3%；美国WTI原油11月期货合约报86.66美元/桶，与上一交易日持平。美国9月零售销售数据好于预期，市场担忧美联储可能在更长时间内维持高利率，美债收益率全线走高，美元指数先扬后抑。沙特及俄罗斯重申将自愿削减原油供应政策延期至12月，以色列对加沙发起地面进攻，中东局势动荡引发原油供应忧虑，API原油及成品油库存下降，俄罗斯10月海运原油出口上升，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2312合约测试680区域压力，下方考验660区域支撑，短线上海原油期价呈现宽幅震荡走势。操作上，建议短线交易为主。

纸浆

隔夜纸浆震荡下行，起价收跌。库存方面，本周纸浆主流港口样本库存量为 188.6 万吨，环比上涨2.8%，主要港口转为累库。进口方面，9月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，8月欧洲纸浆港口库存同比延续大幅上涨，鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧巨大。国内方面，周内纸企生产情况相对稳定，部分经销商适当补库。技术上，SP2401合约上方关注6400附近压力，下方关注6150附近支撑，建议区间交易。

对二甲苯

隔夜PX震荡收涨。成本方面，当前PX石脑油价差下跌至428美元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PX整体开工负荷稳定在79.28%；8月PX社会库存为438万吨，环比+0.18%，同比+11.17%，月内PX库存持续累库。需求方面，国内PTA装置整体开工负荷下滑1.71%至75.68%。短期国际原油价格上涨增强PX成本支撑，预计期价下行空间有限。操作上，PX2405合约建议观望。

PTA

隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差下跌至211.71元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷下滑1.71%至75.68%；截至2023年10月12日，中国PTA库存量：302.19万吨，环比减少2.24万吨，同比增加95.32万吨，周内PTA库存转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷上涨0.43%至89.19%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，预计期价下行空间有限。技术上，TA2401合约上方关注5900附近压力，下方关注5700附近支撑， 建议区间交易。

尿素

近期国内尿素企业生产稳定，乌兰、河南心连心装置现已投产，个别企业短时故障也已恢复，日产量继续提升。10月内有三套新增产能将陆续投产，若达到正常生产水平，日产量将继续提升。而国内尿素市场整体需求状态仍偏弱，尿素工厂前期预收订单多也已执行完毕，虽然印度再度发布招标，但在保供背景下，国内尿素出口政策趋于严格，出口量或难以放大。节后下游补货意愿不强，上周尿素企业库存增加明显，后续关注国储以及东北冬储的入场时间以及晋城差异化管控对区域尿素供应带来的影响。UR2401合约短线关注2150附近压力，建议在2050-2150区间交易。

PVC

隔夜V2401合约先抑后扬，收于5941元/吨。10月6日-13日，PVC生产企业产能利用率环比减少2.17%在78.35%，产量46.3万吨，环比减少3.45%。国内PVC社会库存在43.65万吨，环比增加0.14%，同比增加12.59%。成本方面，上游电石与乙烯价格均下调，PVC成本支撑减弱。节后下游企业陆续复工，受房地产行业疲软以及北方淡季影响，下游企业开工未有增加，原料采购积极性不高，需求表现一般。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带张口向下，日度MACD绿色动能柱缩小，底部逐渐上移；操作上，建议暂时观望。

※ 有色黑色

沪铝

夜盘AL2311合约涨幅0.24%。宏观面，美国9月零售销售环比上升0.7%，远超预期0.3%，已是连续第六个月增长，强劲的零售数据增强了第三季度经济强劲增长的预期，加上通胀顽固或引发市场对于通胀反弹的担忧，或促使美联储在年底前再次加息；市场关注集中在美联储主席鲍威尔在周四发表的讲话。基本面，铝土矿价格再度上调，国内氧化铝价格受到原料偏紧和刚需采购有所支撑；电解铝短期难有大幅增量预期，供应端波动预期不大；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上调1.2个百分点，虽节后假期因素消退，加上旺季下线缆板块及铝板带及铝箔板块开工率均得到提升，但建筑型材板块开工率下行，订单不达预期，拖累整体开工率，后市来看，上周铝价大幅走跌，下游提货积极性下降，加上部分板块拖累，对后续铝下游开工上行幅度或有所制约，不过整体库存仍在低位，加上国内经济政策维持宽松向好，及建筑型材应用在后期，电解铝仍有支撑，需关注需求的改善情况。现货方面，昨日铝价重心下移，现货市场接货积极，成交较好。操作上建议，沪铝AL2311合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

氧化铝

夜盘AO2312合约跌幅0.58%。宏观面，美国9月零售销售环比上升0.7%，远超预期0.3%，已是连续第六个月增长，强劲的零售数据增强了第三季度经济强劲增长的预期，加上通胀顽固或引发市场对于通胀反弹的担忧，或促使美联储在年底前再次加息；市场关注集中在美联储主席鲍威尔在周四发表的讲话。基本面，国内铝土矿现货货源紧缺，铝土矿供应收紧，上周铝土矿价格再度上调，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺加上成本上移限制部分产能；需求上，各地区电解铝供应增速收窄，短期难有大幅增量预期。总的来说，铝土矿供应紧张加上价格偏强对氧化铝有所支撑，加上消费旺季下游铝厂仍有一定采购刚需，供需紧平衡局面获将延续，短期维持高位震荡，操作上建议，氧化铝AO2312合约短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铜

铜主力合约CU2311震荡走弱，以跌幅0.65%报收，持仓量小幅下降。国内现货价格小幅上涨，现货升水，基差走强。国际方面，美联储主席鲍威尔将于周四发表讲话，本周多位地区联储总裁也将在各种场合发表讲话，态度偏鸽，市场仍预期利率将维持较长时间维持高利率水平，美元仍偏强，铜价承压。国内方面，人民银行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，10月17日人民银行开展710亿元公开市场逆回购操作，中标利率为1.8%。由于当日有670亿元逆回购和5000亿元MLF存到期，公开市场实现净回笼4960亿元，短期流动性收敛。技术上，30分钟MACD，DIF下穿DEA，双线跌破0轴。操作建议，轻仓日内震荡交易，注意控制风险和交易节奏。

热卷

隔夜HC2401合约窄幅整理，现货市场报价上调。本期热轧产量小幅下滑，库存量微增，终端需求表现一般。炉料持 续走高提高炼钢成本，近两日期价反弹带动市场信心回暖，但终端采购整体表现一般，行情或有反复，注意操作节 奏。技术上，HC2401合约1小时 MACD指标显示 DIFF与DEA运行于0轴上方。操作上建议，回调短多，注意风险控 制。

铁矿

隔夜I2401合约震荡偏强，进口铁矿石现货报价上调。本期澳巴铁矿石发运量及到港口量均明显回升，将增加铁矿石现货供应。但近期铁矿石港口库存持续下滑，且远低于去年同期，支撑铁矿石期价向上走高。目前贸易商报盘积极性一般，报价多随行就市；钢厂方面，因市场价格偏高，钢厂采购谨慎，多持观望状态，短线铁矿石期价或维持震荡偏强。技术上，I2401合约1小时 MACD指标显示 DIFF与 DEA向上走高。操作上建议，回调择机做多，止损参考845。

焦炭

隔夜J2401合约探底回升，焦炭市场暂稳运行。原料方面，高价煤成交一般，小幅回调，整体煤价维持坚挺，焦企入炉成本压力不减。供应方面，4.3米焦炉淘汰，加上焦企陷入亏损，整体生产积极性不高，目前焦炭出货顺畅，厂内低库存，焦炭维持即产即销，成本高位支撑现货价格。需求方面，钢材需求收缩，产量下降但库存增加，钢厂亏损加剧，减产意愿增加，铁水产量小幅下降，钢厂焦炭日耗减少，钢厂对焦炭三轮提涨抵触情绪较强，检修减产预期增加，焦炭供需双双转弱。需关注后续钢厂检修情况。策略建议：隔夜J2401合约探底回升，操作上建议延续震荡调整思路对待，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2401合约探底回升，炼焦煤市场暂稳运行。供应方面，部分矿区由于存在安全隐患进行整顿，煤矿整体延续复产节奏，焦煤供应增加，下游维持生产，当前库存水平不高，焦煤现货较为坚挺。需求方面，4.3米焦炉淘汰，加上焦企亏损扩大，整体生产积极性不高，焦炭出货顺畅，厂内低库存，大厂开工持稳，焦炭维持即产即销，下游对焦炭三轮提涨抵触情绪强，检修预期扩大，焦钢博弈。焦煤需求承压，涨势受限，短期国际能源价格抬升提振焦煤市场情绪。策略建议：隔夜JM2401合约探底回升，操作上建议暂以弱势震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

主力合约LC2401宽幅震荡，以跌幅0.12%报收，持仓量小幅增多。现货价格较前日持平，上下游材料价格较为稳定。基本面上，供给方面部分锂盐生产、锂矿企业宣布十月检修减产，供应量上预计会有一定程度缩减，缓和供给过剩局面，需求方面，据悉下游材料产商去库效果逐步显化，预计去库后，仍会有逢低补库的意愿和需求。技术上，30分钟MACD，双线位于0轴上方，DIF于DEA下方，绿柱有放宽迹象。操作建议，短线轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险。

沪镍

夜盘ni2311合约小幅上涨。宏观面，纽联储主席威廉姆斯及2023年FOMC票委卡什卡利均表示通胀仍然过高；2024年票委巴尔金则表示倾向于维持利率不变。基本面，原料方面，镍矿港口库存创3年来新高，原料供应充足；库存方面，昨日上期所库存小幅增加，LME库存连续两日持平，伦沪镍库存表现分化，库存持续积累增加镍价下行压力，但由于镍价此前大幅下跌，已接近生产成本，预计于150000元/吨附近震荡。技术面，ni2311合约1小时K线站上MA5、MA10，操作上，建议以短线震荡交易为主，注意操作节奏。

沪铅

夜盘pb2311合约涨幅0.80%。宏观面，美国9月零售销售环比上升0.7%，远超预期0.3%，已是连续第六个月增长，强劲的零售数据增强了第三季度经济强劲增长的预期，加上通胀顽固或引发市场对于通胀反弹的担忧，或促使美联储在年底前再次加息；市场关注集中在美联储主席鲍威尔在周四发表的讲话。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企业产量增幅；再生铅新投放产能不断落地，废电池供需缺口不断扩大价格高位运行，再生铅成本不断上移。下游方面，前期铅高价向下游传导不畅，铅蓄电池企业的成本压力增大，终端消费上电动自行车蓄电池市场旺季步入尾声，汽车蓄电池市场更换需求也表现一般，加上铅沪伦比值有所扩大，出口窗口关闭下，出口预期下降，后市总体需求上行空间有限。库存方面，临近交割日，铅锭交割货源陆续转移至交割仓库，社会库存增加，施压铅价。现货方面，昨日下游刚需采购，不过市场对下游逢低补库的预期较高，短期支撑铅价，铅价止跌回升，但承压仍较重。操作建议，沪铅PB2311合约短期震荡交易思路为主，注意风险控制和交易节奏。

贵金属

夜盘贵金属价格普遍收涨，沪银涨幅较大。国9月零售销售环比升0.7%，预期升0.3%，前值自升0.6%修正至升0.8%；核心零售销售环比升0.6%，预期升0.2%，前值自升0.6%修正至升0.9%，零售数据全面走高或反映当前民众消费水平仍保有一定韧性。美联储巴尔金：倾向于维持利率不变，有时间观望是否需要进一步加息；通胀路径尚不明确，但看到明显进展；个别信息显示劳动力需求改善，经济增长有所放缓，整体基调偏鸽。往后看，短期内贵金属价格在地缘冲突不确定性较强的影响下或得到一定支撑，操作上建议，日内观望为主，请投资者注意风险控制。

螺纹

隔夜RB2401合约窄幅整理，现货市场报价上调。本期螺纹钢周度产量延续小幅下滑，库存量由增转降，表现消费量回升。炉料强势走高提升炼钢成本，另外多数地区出现钢厂亏损情况，部分企业自主减产，短期供应维持低位对螺纹钢期价构成支撑。技术上，RB2401合约1小时 MACD指标显示DIFF 与 DEA运行于0轴上方。操作上建议，3650下方短多，止损参考3600。

硅铁

硅铁市场偏弱运行。原料方面，兰炭调降后补涨，部分地区电费上涨，成本支撑上移。供应方面，Mysteel调研硅全国铁厂家平均开工率全国40.24%，较上期降0.17%；日均产量16483吨，较上期降45吨，除内蒙地区其余厂家多处亏损，生产积极性不高，厂家基本在交付9月份订单，开工整体波动不大。需求方面，钢材产量下滑，库存增加，钢材需求收缩，钢厂利润连续减少，处于盈亏边缘，部分钢厂10月招标定价环比节前下降，个别钢厂提前进入检修，硅铁市场活跃度不高，需求承压。策略建议：SF2312合约冲高回落，盘面持续走弱，接近成本位置，操作上建议回调后择机做多，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅大厂报价持稳。西北大厂开炉复产，下游产品价格下调，看空情绪传导至原料端，下游维持刚需采购，压价态度偏强，市场氛围冷清，仓单高位，近月空头有交货意愿，工业硅价格仍有向下压力，不过业内存需求兑现预期，远月考虑偏多思路对待。外围加息隐患暂缓。技术上，Si2401合约震荡上行，日BOLL指标显示开口有收窄趋势，操作上建议仍以震荡思路对待，关注下方14380附近支撑，请投资者注意风险控制。

锰硅

锰硅市场偏弱运行。原料方面，下游压价，矿价盘整为主。供应方面，锰硅现货报价涨跌互现，盘面下行，部分地区出货压力增加，化工焦有上调预期，厂家利润压缩，开工下滑。现货方面，硅锰指数均值环比减117，现货报价松动，主流钢厂10月招标价格为环比下调50元/吨，询盘低于预期，市场有观望心态，不过成本支撑较强，且厂家去库顺畅，厂家在盈亏边缘挺价意愿较强，钢厂端由于钢材需求收缩，利润下滑，检修情况增加，炉料需求承压，上下游博弈。策略建议：SM2312合约冲高回落，盘面接近成本位置，操作上建议前期空单逐步止盈观望，请投资者注意风险控制。

沪锡

夜盘SN2311合约涨幅0.25%。宏观面，美国9月零售销售环比上升0.7%，远超预期0.3%，已是连续第六个月增长，强劲的零售数据增强了第三季度经济强劲增长的预期，加上通胀顽固或引发市场对于通胀反弹的担忧，或促使美联储在年底前再次加息；市场关注集中在美联储主席鲍威尔在周四发表的讲话。基本面上，锡矿供应预期收紧，加上近期云南和江西地区的精炼锡冶炼厂周度开工率回落，短期也难快速回升，影响锡锭产量，但近期锡锭进口窗口全面开启，将对锡供应有所补充，国内锡锭供应相对宽松，旺季下游企业订单有所增加，且国内锡锭社会库存大幅去库，后市仍需关注下游企业旺季后半段订单的增量幅度。现货方面，昨日锡价相对高位盘整，锡锭现货成交仍清淡。操作上建议，SN2311合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

不锈钢

夜盘ss2311合约小幅上涨。宏观面，纽联储主席威廉姆斯及2023年FOMC票委卡什卡利均表示通胀仍然过高；2024年票委巴尔金则表示倾向于维持利率不变。基本面，原料方面，原料供给减少或对不锈钢价格起到一定支撑；钢厂方面，10月、11月有大量钢厂停产检修，10月份预计共减产17万吨，11月份预计共减产12万吨。技术面，ss2311合约1小时K线站上所有均线，KD指标黄金交叉，操作上，建议轻仓做多，入场点位参考：14810-14860元/吨，止损点位参考14740-14790元/吨，注意风险控制。

沪锌

夜盘zn2311合约涨幅0.79%。宏观面，美国9月零售销售环比上升0.7%，远超预期0.3%，已是连续第六个月增长，强劲的零售数据增强了第三季度经济强劲增长的预期，加上通胀顽固或引发市场对于通胀反弹的担忧，或促使美联储在年底前再次加息；市场关注集中在美联储主席鲍威尔在周四发表的讲话。基本面上，锌矿后续进口量或仍延续高位，在原料充足加上利润驱动下，锌炼厂方面产量仍是高位运行，加上随着部分炼厂检修完毕，也将贡献部分增量，而且海外锌库存持续下降，国内进口窗口打开，内强外弱格局下，库存或将向国内转移，进口锌锭仍有冲击，供应呈现上涨趋势不变。需求端，节后假期因素消退，加上旺季带动，锌下游各板块开工较假期期间均有所提升，但各板块订单情况不及预期，部分转弱，其余部分改善程度不大，镀锌企业开工较往年相对疲软，房地产市场信心不足下影响黑色价格，整体镀锌表现不及预期，但库存低位加上国内经济政策维持宽松向好支撑锌价，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况。现货方面，昨日锌价下跌，各地区交投氛围延续较好，交投热络。操作建议，沪锌zn2311合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

※ 每日关注

待定 美国总统拜登访问以色列

待定 美国众议院选出议长

10:00 中国第三季度GDP年率

10:00 中国9月社会消费品零售总额年率

10:00 中国9月规模以上工业增加值年率

14:00 英国9月CPI及零售物价指数月率

17:00 欧元区9月CPI年率终值及月率

20:30 美国9月新屋开工总数年化

20:30 美国9月营建许可总数

22:30 美国至10月13日当周EIA原油库存

22:30 美国至10月13日当周EIA库欣原油库存

22:30 美国至10月13日当周EIA战略石油储备库存

24:00 美联储理事沃勒就经济前景发表讲话

次日00:30 美联储威廉姆斯发表讲话

次日02:00 美联储公布经济状况褐皮书

次日03:15 美联储哈克就劳动力挑战发表讲话

A股解禁市值为：67亿

新股申购：无