瑞达期货研究院

※ 财经概述

财经事件

1、央行罕见午间公布金融统计数据。中国8月金融数据“强劲反弹”，总体超出市场预期，新增贷款创历史同期峰值。8月人民币贷款增加1.36万亿元，同比多增868亿元；社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元。8月末，社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%；广义货币（M2）余额286.93万亿元，增长10.6%。

2、全国外汇市场自律机制专题会议强调，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。

3、欧盟委员会下调欧元区2023年和2024年GDP增速预期，预计2023年增速为0.8%，2024年为1.3%；预计2023年欧元区通胀率为5.6%，2024年为2.9%；预计2023年德国经济将萎缩0.4%，为欧盟主要经济体中唯一一个出现衰退的国家。

4、英国财政大臣亨特表示，英印贸易协议取得良好进展，计划解除印度交易中相互投资限制。

※ 股指国债

股指期货

A股主要指数昨日收涨。大盘早间小幅震荡，午后三大指数一度直线拉升齐涨逾1.2%，尾盘整体略有回落，量能未见匹配性放大。截至收盘，沪指涨0.84%，深证成指涨0.98%，创业板指涨0.65%。四期指均收涨，中小盘相对较优，北向资金小幅净流入。午间央行罕见发布金融数据，加速盘面波动，这或是指数午间快速拉升的原因。展望后市，虽然短期人民币汇率或维持高位震荡，建议仍需保持耐心，静待中美经济预期差导致的“倒挂”收窄的趋势改善，届时市场情绪面、流动性方有望扭转低迷趋势。当前A股市场底部特征逐步明显，结合政策空间尚未完全释放，资金在低估值情况下持续加码的可能性更大，市场短期阶段性的调整带来更多布局机会。策略上，指数短线呈现反弹趋势，关注沪指3160附近压力位置。

国债期货

周一银行间主要利率债收益率转为下行带动期债主力合约午后跌幅扩大后触底反弹，一度下跌至0.12%后跌幅收窄并小幅上行约0.13%。国内稳预期政策陆续出台落地，8月CPI同比增速触底转正，进出口数据好于预期。此外 今日午间公布的金融数据超预期，接下来需重点关注政策落地和经济恢复的情况。短期 债市或仍将延续波动调整态势。海外及汇率方面，中国央行表示金融管理部门有能力、 有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，人民币汇率强势上涨收复7.30关口。

周一央行在公开市场实现净投放2030亿元，。DR001盘踞在1.90%附近，位于中性偏高位置，但预计资金面进一步收敛的空间较为有限，9月中旬或有望重回中性位置震荡。关注月中降准概率。从技术面上看，当前10年期国债收益率窄幅震荡在2.67%附近，预计短期内收益率或将在2.65-2.70%区间震荡，利率或至多还有10bp的上行空间。操作上，本周期债主力合约大概率偏弱震荡，建议投资者把握波段交易，高抛低吸区间操作，关注短端明显回调后的配置机会。

美元/在岸人民币

周一晚间在岸人民币兑美元收报7.2882，较前一交易日升值548个基点。当日人民币兑美元中间价报7.2148，调升2个基点。纽约联储的一项调查显示，8月份美国消费者的通胀预期基本稳定，但家庭对财务状况更加担忧，对就业市场更加悲观。周三的消费者价格指数报告将提供有关美联储可能需要采取多大措施才能将通胀拉回目标的最新见解，增强了美联储将在更长时间内维持较高利率的猜测。在通胀下降之前，美联储将不得不保持利率处于高位。9月11日，全国外汇市场自律机制专题会议强调，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础，金融管理部门有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定，该出手时就出手，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决对扰乱市场秩序行为进行处置，坚决防范汇率超调风险。外汇市场重磅会议的召开，提振人民币走强。

美元指数

截至周二美元指数跌0.5%报104.54，非美货币普遍上涨，欧元兑美元涨0.46%报1.0750，英镑兑美元涨0.32%报1.2510，澳元兑美元涨0.83%报0.6431，美元兑日元跌0.84%报146.59。近期市场虽仍旧对美国通胀重燃问题抱有一定担忧，但市场将11月美国再次加息的预期由44%下调至38%，年内利率峰值或停留于5.25%至5.5%水平，隐含利率曲线下降。非美国家方面，日本央行行长植田和男于近期采访中表示年底前或将可以通过足够的经济数据来判断物价及薪资上涨的趋势是否达到预期进而决定货币政策走向，市场认为本次公开发言提高了日本央行于明年年初转向的可能性，日元闻讯上涨。欧盟委员会下调欧元区2023年和2024年GDP增速预期，预计2023年增速为0.8%，2024年为1.3%；预计2023年欧元区通胀率为5.6%，2024年为2.9%；预计2023年德国经济将萎缩0.4%，为欧盟主要经济体中唯一一个出现衰退的国家。欧元区经济预期走弱或增加欧洲央行在9月会议后停止加息的概率，欧元在利率预期下调的影响下或将相对承压。往后看，短期内通胀担忧尚存，美元指数在非美国家货币走强的影响下或小幅回落但跌幅受利率支撑或相对有限。

中证商品期货指数

周一中证商品期货指数涨0.69%报1919.17，呈震荡走强趋势。晚间国内商品期货夜盘收盘多数上涨，能源化工品普遍上涨，玻璃涨2.44%。黑色系全线上涨，焦煤涨4.56%，焦炭涨3.09%。农产品涨跌不一，棕榈油跌1.35%。基本金属全线收涨，沪锌涨2.54%。

美国经济数据强劲，令美联储激进加息周期的结束受到质疑。具体来看，能源化工品价格偏强震荡；房地产利好政策频发，继续支撑黑色系期货走高；贵金属价格也有所好转。近期，多项数据增强了市场对美联储在即将到来的9月19-20日政策会议上不会加息的信心。接下来，随着美联储宽松货币政策缓慢转向，全球经济将逐渐步入衰退阶段，或将持续冲击大宗商品市场。而我国近日四部门联合召开新闻发布会，介绍“打好宏观政策组合拳，推动经济高质量发展”有关情况，有望推动内需持续改善，或一定程度上对冲掉外需走弱的压力。

集运指数(欧线)

周一集运指数（欧线）期货合约继续向下调整，合约跌幅在0.5%左右。全球经济衰退预期正持续升温，各国需求端表现不佳。随着各经济体“被动收紧”货币政策，我国外贸压力仍较大，集装箱市场尤其是欧洲市场需求端料继续承压。最新SCFIS欧线结算运价指数为827.37点，较上周下降69.55点，环比回落7.8%，集运行业进一步显疲弱，基差大幅收缩。并且由于未来9个月内全球集运市场运力过剩的格局确定性比较高，箱量过剩幅度甚至比2022年运价快速回落阶段还要大，且BDI指数和CCFI指数与往年相比仍低位运行，不利于运价上涨，叠加2023年四季度2024年一季度期间海外经济衰退预期升温，尤其是欧洲有较大的下行压力，接下来EC2404下行的可能性较高。而远月合约临近出运旺季，有助于合约价格的上涨，旺季合约表现料持续优于其余月份合约。目前来看，欧线的运力供给宽松格局难改，需求侧的改善则需关注欧洲的通胀控制与央行货币政策转向。操作上，建议投资者偏空为主，注意操作节奏及风险控制。

※ 农产品

豆一

隔夜豆一上涨了0.12%，从基本面来看，南方产区新豆收割面积逐渐扩大，大豆上市量逐渐增加，且今年天气情况较好，大豆亩产均高于去年，新豆供应压力加大。虽然近期终端豆制品需求情况有所好转，但是各豆制品加工厂采购国产大豆积极性一般，市场走货节奏不快，新豆市场承压，预计短期内新豆价格或将仍有下跌空间。不过，进口大豆行情偏强对国产大豆的行情具有一定的支撑作用，近期密西西比河水位下降，会对内陆大豆运输产生一定的影响，市场担忧这将减少大豆出口销售量，支撑美豆的价格。盘面来看，豆一震荡调整，主产区新豆临近收割，在连续抛储和季节性供应压力下，豆一期货市场承压进入调整节奏。

豆二

隔夜豆二上涨了0.38%，由于美豆天气窗口即将关闭，美豆收割大幕将陆续展开，本年度天气买盘已难再次掀起大级别炒作行情。目前市场评估的巴西2023/2024年大豆产量普遍在1.63亿吨左右，布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计阿根廷新季大豆产量将达到5000万吨，创过去五年之最，远高于上一年度的2100万吨。随着2023年美豆产量明晰，来自南美大豆的增产预期对行情的影响逐渐加深。目前美豆还未开始收割，天气也还在变化。根据NOAA对9月10日至14日6至10天的展望显示，接下来全国大部分地区的气温和降雨量可能接近或高于正常水平。转好的降水预报是否能兑现且持续是接下来的关键。并且2022年密西西比河水位问题影响最为严重也是发生在10月，所以目前还不能对密西西比河影响美豆出口有一个确切的结论。之后还是需要持续关注美豆产区天气及密西西比河水位。盘面来看，豆二震荡，天气因素减弱，密西西比河水位问题暂时影响有限，短期上行动力减弱。

苹果

据Mysteel统计，截止到2023年9月7日全国苹果冷库库存约为9.7万吨。较上周减少5.46万吨。冷库仍处于清库期。山东产区库容比1.72%，较上周减少0.76%；陕西产区库容比0.46%，较上周减少0.52%。山东产区周内冷库出库速度放缓。陕西产区库存货源以客商发自存为主，剩余货源集中于产业园区。产地交易围绕早中熟品种进行。周内早熟品种陆续上市，红星、华硕包括秋月梨继续补充市场，库内老富士剩余货源客商继续发自己渠道为主，按需补货，产销较为稳定。但由于红将军上色不佳，商品率较低，库内老富士价格维持稳中上涨状态，预计新富士下树前，价格不会有降价空间。关注节日备货情况。操作上，苹果2401合约短多介入。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一收高，因空头回补而上扬。隔夜玉米2311合约上涨-0.30%。美国农业部公布的每周作物报告显示，截止9月10日当周，美玉米收割率为5%，优良率为52%，符合市场预期，前一周为53%，上年同期为53%。美玉米优良率继续回降，产量下调预期增强，分析师们预计美国玉米单产可能从8月份的175.1蒲/英亩下调至173.5蒲/英亩，玉米产量将调低到150.08亿蒲。关注13日凌晨USDA月度供需报告。国内方面，当前基层余粮见底，贸易商有少量余粮，由于定向稻谷性价比较高，且出库速度较快，使得玉米需求端跟进表现较差。华北黄淮产区周末期间，市场上的流通粮源增多，企业价格逐步走低。新作方面，大部分地区玉米已进入“蜡熟期-完熟期”，农业农村部最新农情调度显示，当前大部地区秋粮长势良好，丰收有基础。盘面来看，在新粮上市压力下，近期玉米期价有所回落，暂且观望。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周一上涨，受美元走弱，及投资者在美国农业部公布月度供需报告前调整仓位。交投最活跃的ICE 12月期棉收涨1.87美分或2.20%，结算价报87.78美分/磅。据美国农业部(USDA)报告显示，截至8月31日当周，美国2023/24年度陆地棉净签约19300吨（含签约23405吨，取消前期签约4105吨），较前一周增加39%，装运陆地棉39780吨，较前一周减少18%。净签约本年度皮马棉635吨，较前一周减少39%。当前美棉出口签约量表现平平、装运减少。国内市场：据中国海关总署最新数据显示，2023年8月，我国纺织服装出口额278.62亿美元，同比下降10.02%，连续第四个月呈下降态势，但降幅较上个月缩窄。不过7月官网公布增发75万吨棉花进口滑准税配额给企业，近期75万吨棉花进口滑准税配额已下达，新棉收购期间继续销售储备棉可能性较大，储备棉轮出量增加的同时，进口滑准税下发，短期供应增加明显，对棉花市场形成一定程度施压。另外下游纺企按需采购，纱线、坯布订单未见明显好转，预计后市棉价维持弱势运行。操作上，短期建议郑棉期价2401合约短期暂且观望。

红枣

产区来看，阿克苏产区红枣行情仍显清淡，剩余货源较为零星，规模比较有限；喀什产区红枣交易维持清淡局面，货商要价心态较为稳定，成交以质论价为主，产区现货价格基本维持稳定状态。销区市场，沧州市场到货车辆不多，红枣货源相对充足，随着双节临近，客商双备货陆续开启，但采购商拿货态度相对谨慎；新郑市场下游客商为节日备货采购为主，按需随行补货居多，整体拿货力度一般。销区现货价格变化不大。盘面看，近期枣价有所企稳，短期仍区间震荡可能性较大。

淀粉

隔夜淀粉2311合约上涨-0.64%。前期订单仍在有序发出，且东北企业开始减产检修，产量下降供应量减少，企业库存继续回降。截至9月6日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量80.0万吨，较上周减少4.2万吨，降幅4.99%，月降幅15.61%；年同比降幅15.79%。不过，近期淀粉加工利润有所改善，利润驱使下后期玉米淀粉企业生产积极性或有提高，供应压力有望增加。且周末期间原料价格下跌明显，淀粉现货价格出现回落。盘面来看，淀粉窄幅震荡，暂且观望。

鸡蛋

饲料等养殖成本抬升，养殖端想继续保持利润，养殖户挺价意愿较明显，且临近中秋，月饼备货期、学校食堂采购期等，加工厂及居民等对鸡蛋的采购量加大，市场对鸡蛋的整体需求较好，现货价格表现持续向好。不过，当前国内气温逐步下降，在产蛋鸡存栏量增加，产蛋率回升，鸡蛋供给水平逐步提升，给远期蛋价带来压力，限制期价涨势。且随着节日临近，下游环节备货逐步接近尾声，食品厂采购量也将逐步减少，鸡蛋需求由强减弱，现货价格有回落预期。盘面来看，受产能增加牵制，近期期价维持震荡，不过整体价格水平不高，01合约关注4300支撑情况。

生猪

基本面上，从需求方面来看，目前开学初的备货需求基本结束，后期来自中秋国庆的需求还未启动，因此短期需求有所回落。从供应端来看，9-10月的供应预计仍比较大，加上前期的二次育肥可能有出栏的压力，增加了市场的供应。盘面来看，生猪价格震荡回升，短期偏弱的格局依旧，上升动能不足。

豆粕

周一美豆上涨了0.51%，美豆粕上涨了0.82%，隔夜豆粕上涨了0.12%，由于美豆天气窗口即将关闭，美豆收割大幕将陆续展开，本年度天气买盘已难再次掀起大级别炒作行情。目前市场评估的巴西2023/2024年大豆产量普遍在1.63亿吨左右，布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计阿根廷新季大豆产量将达到5000万吨，创过去五年之最，远高于上一年度的2100万吨。随着2023年美豆产量明晰，来自南美大豆的增产预期对行情的影响逐渐加深。从豆粕的基本面来看，十一国庆假期将至，下游企业需求回升，供需关系变化之下，普遍认为本周或将偏强运行。盘面来看，豆粕震荡，美豆天气影响下降，国内需求支撑，豆粕或有所震荡。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一下跌，受技术性抛售拖累。隔夜菜油2401合约上涨-0.39%。加拿大统计局周五公布，截至7月31日，加籽库存同比上升13.7%至150.6吨。且加拿大天气向好，收割进程较快，上市压力牵制期价走势。另外，MPOB公布的数据显示，8月底马来西亚棕榈油库存跃升22.5%至212万吨，高于市场预期。马棕库存增幅高于预期，拖累国内油脂市场。国内菜油方面，进口菜籽到港大幅减少，油厂开机率受限，且菜油直接进口量也同步减少，菜油供应端压力明显减弱，且9月国内油脂将逐步进入传统消费旺季，同时在节日氛围提振下，菜油需求有望提升。不过，前期需求表现不佳，库存仍处于同期高位，短期整体供应相对宽松。盘面来看，受加籽上市压力影响，菜油近期走势较弱，暂且观望。

棕榈油

周一马棕上涨了-2.93%，隔夜棕榈油上涨了-1.35%，MPOB报告显示，马棕库存超出预期的累积，由于厄尔尼诺导致的产量增长以及出口高于预期的下降。影响偏空。马来西亚南部棕果厂商公会（SPPOMA）数据显示，9月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降11.86%，其中鲜果串（FFB）单产环比下降12.44%，出油率（OER）环比增加0.11%。根据船运调查机构ITS公布数据显示，马来西亚9月1-10日棕榈油出口量为350823吨，较8月1-10日出口的395145吨减少11.2%。产量下降，出口回落，影响偏中性。从基本面的情况来看，上周进口利润改善，10 月买船大幅增加，近期关注棕榈油国内到港情况及竞品油脂。菜籽压榨量环比二季度低位，短期内菜油库存或小幅去库，市场目前无明确方向性指引，后市需关注相关油脂及菜籽压榨量情况。豆油方面，库存虽然有所下降，不过仍处在相对高位，限制豆油的价格。盘面来看，棕榈油震荡走弱，MPOB报告偏空，拖累棕榈油的价格。

花生

供应端，进口处于淡季时间窗口，进口量减少，但新作陆续上市，外部的不确定性减弱，在一定程度上缓解供应偏紧问题；需求端，花生油价格持续有所回落，油厂压榨利润下降，开机率维持低位运行，提振力度有限；总体来看，需求未发生明显改变，市场多按需采购，消耗库存为主，油厂开机率低位运行，库存暂无压力；受新作上市冲击，供应量有所增加，现货价格下降，盘面上走势较弱，预计下探寻得支撑后震荡运行，目前需谨慎操作。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周一收涨，交易商在报告前调整仓位。隔夜菜粕2401合约上涨0.49%。美国农业部公布的每周作物报告显示，截止9月10日当周，美豆优良率为52%，前一周为53%，上年同期为56%。美豆优良率继续下降，引发市场对产量下调的预期。据调查分析，分析师平均预计大豆产量将下降至41.4亿蒲式耳，单产为50蒲式耳/英亩。关注13日凌晨USDA月度供需报告。国内菜粕市场而言，菜籽及菜粕直接进口量均大幅减少，菜粕供应压力减弱。不过，随着气温下降北方地区水产养殖旺季收尾，水产用菜粕消耗逐步减量，需求端采购热情下降。豆粕来看，9-10月进口大豆到港逐步下滑，大豆供应有限，限制豆粕产出。同时，生猪养殖利润近期明显改善，饲用需求回暖。豆粕基本面向好，提振菜粕市场价格。盘面来看，近期菜粕期价有所回落，高位震荡加剧，短线参与为主。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一收涨，对全球最大糖生产国之一印度供应前景黯淡的担忧推动糖价上涨。交投最活跃的ICE 10月原糖期货合约收盘上涨0.09美分或0.30%，结算价每磅26.40美分。国内糖市：据了解23/24榨季期中粮新疆或最早于9月20日开机，上期为中粮奇台糖厂9月25日第一家开机。由于甜菜糖库存剩余不多，且新制糖期新疆糖产量预计增长，今年甜菜糖开机时间预计提前。8月单月全国销售糖71万吨，同比减少40万吨，8月单月全国销糖量环比增加明显，产销率已升至9成以上，数据仍相对利多，短期支撑糖市。另外受中秋备货需求影响，下游需求有回暖迹象，现货价格相对坚挺，制糖集团库存进一步降至偏低水平。不过8月食糖进口量预计会有所提高，对当前高价糖会有降温作用，预计后市糖价震荡为主。

豆油

周一美豆上涨了0.51%，美豆油上涨了0.17%，隔夜豆油上涨了-0.48%，市场对全球供应结构性偏紧的预期令原油走势得到支撑，国际油价创年内新高。市场关注的焦点再次从与经济衰退相关的需求风险，转移到对潜在供应短缺的担忧上。豆油基本面来看，预计第37周（9月9日至9月15日）国内油厂开机率小幅下降，油厂大豆压榨量预计174.99万吨，开机率为58.81%。据Mysteel调研显示，截至2023年9月1日（第35周），全国重点地区豆油商业库存约100.33万吨，较上次统计减少2.72万吨，减幅2.64%。全国豆油库存虽有下调，但同期而言始终维持高位，下游始终在执行前期的合同，且因盘面的走低，部分点价客户增加。其它油脂方面，棕榈油方面，MPOB报告显示，马棕库存超出预期的累积，由于厄尔尼诺导致的产量增长以及出口高于预期的下降。影响偏空。菜籽压榨量环比二季度低位，短期内菜油库存或小幅去库，市场目前无明确方向性指引，后市需关注相关油脂及菜籽压榨量情况。盘面来看，豆油震荡，原油价格小幅支撑，不过豆油基本面支撑力度有限，预计陷入震荡。

※ 化工品

苯乙烯

隔夜EB2310合约震荡上行，收于9390元/吨。9月1日-9月7日，中国苯乙烯工厂产能利用率报73.86%，周环比上涨2.2%；整体产量在32.42万吨，较上周期上涨1.74万吨，周环比上涨5.67%。中国苯乙烯工厂样本库存量13.55万吨，较上一周期增加0.32万吨，环比增加2.4%。苯乙烯非一体化装置本周均利润为-70元/吨，较上周期增加173元/吨，周环比增加71.03%。需求端，苯乙烯下游产能利用率整体小幅下降。原油高位运行，苯乙烯成本支撑依然较强，工厂及港口库存也相对较低，供给没有太大增量，高成本支撑下苯乙烯价格预计仍将持续高位运行。盘面上，EB2310日度布林线震动波带延续向上扩张趋势，日度MACD红色动能柱增大。操作上，建议EB2310合约轻仓试多，参考止损点9100。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷下跌0.48%至58.24%；截至9月11日，华东主港地区MEG港口库存总量107.69吨，较上一统计周期减少0.06万吨，主要港口转为去库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在90.26%。短期国际原油价格上涨增强乙二醇成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，EG2401合约上方关注4400附近压力，下方关注4300附近支撑， 建议区间交易。

玻璃

上周1条生产线放水，无点火产线，前期点火产线尚有2条尚未出玻璃，整体供应量下降。本周2条产线计划点火复产，前期点火产线或将陆续出玻璃，预计本周产量或将增长。需求方面，在“保交楼”政策推动下，竣工面积环比出现大幅增加，中短期尚有大量未竣工楼盘存在刚需，近期玻璃深加工企业订单天数继续增加，在补库以及价格上涨刺激下，下游拿货积极性较好，上周全国浮法玻璃日度平均产销率提升，各大区产销超百，行业处于去库状态。FG2401合约短期建议在1740-1800区间交易。

燃料油

沙特延长额外减产期限支撑油市，市场等待机构月报对供需前景的评估，国际原油期价高位整理；周五新加坡燃料油市场回落，低硫与高硫燃料油价差小幅升至99美元/吨。LU2401合约与FU2401合约价差为958元/吨，较上一交易日上升17元/吨；国际原油高位震荡，低高硫期价价差回升，燃料油期价呈现强势震荡。前20名持仓方面，FU2401合约多单减幅大于空单，净多单出现回落。技术上，FU2401合约测试3700区域压力，下方考验5日均线支撑，建议短线交易为主。LU2312合约测试4700区域压力，短线呈现强势震荡走势。操作上，短线交易为主。

塑料

隔夜L2401合约区间震荡，收于8366元/吨。9月1日-9月7日，供应端，国内聚乙烯企业检修损失量在6.27万吨，较上周期下降0.54万吨；平均产能利用率84.67%，较上周期下降0.52%；总产量在54.47万吨，较上周期增加0.65万吨。截至9月7日，油制线性成本理论值为9570元/吨，较上周期+290元/吨，煤制线性成本理论值为6838元/吨，较上周期+14元/吨。国际油价走势强劲，油制聚乙烯有较强成本支撑。需求端，聚乙烯下游各行业产能利用率较上周期增加0.87%至46.99%，下游开工率均有提升，个别农膜大厂进入生产旺季，开工率在7成以上。中国聚乙烯生产企业样本库存量：44.33万吨，较上期上涨3.1万吨，环比上涨7.52%。宏观利好预期加强以及成本上升的情况下，聚乙烯价格预计维持高位震荡走势，需求有实质性好转后回调空间将进一步缩小。盘面上，L2401合约日度布林线震动波带向上开口，周度MACD红色动能柱增大。操作上，建议L2401合约逢低试多，参考止损点8150。

甲醇

近期国内甲醇恢复涉及产能多于检修、减产涉及产能，国内甲醇产量及产能利用率增加，上周内地成交氛围转弱，企业库存累积。港口方面，上周卸货速度一般，但主流区域提货波动有限，甲醇港口库存继续累库。需求方面，宝丰三期装置逐步提负，但天津渤化烯烃装置停车，南京诚志二期装置负荷稍有降低，上周甲醇制烯烃装置产能利用率环比下降。MA2401合约短线关注2550一线支撑，建议在2550-2600区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至1091元/吨附近，加工利润走弱。需求方面，短纤产销较前一交易 日上涨5.89%至59.28%，产销气氛升温。短期聚酯原料价格上涨增强短纤成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，PF2311合约下方关注7500附近支撑，上方关注7750附近压力，建议区间交易。

LPG

沙特延长额外减产期限支撑油市，市场等待机构月报对供需前景的评估，国际原油期价高位整理；华南液化气市场出现回落，主营炼厂及码头报价下调，贸易商让利出货，市场商谈清淡；外盘液化气高位回落，下游对高价货源有所抵触，现货价格趋于整理；华南国产气价格下跌，LPG2310合约期货较华南现货贴水为55元/吨左右，较宁波国产气升水为395元/吨左右。LPG2310合约多单减幅大于多单，净多单呈现回落。技术上，PG2310合约考验10日均线支撑，上方测试5700区域压力，短期液化气期价呈现高位震荡走势，操作上，短线交易为主。

聚丙烯

隔夜PP2401合约偏强震荡，收于7891元/吨。9月1日-9月7日，PP产能利用率下降2.26%至78.24%。国内聚丙烯产量62.81万吨，较上周减少1.39万吨，跌幅2.17%。库存方面，钢联数据显示：国内PP商业库存报73.73万吨，较上一周期+2.03万吨，周环比+2.83%。成本方面，截至2023年9月7日，油制PP理论成本为8652.72元/吨，较上周+254.31元/吨，周同比+3.03%；煤制PP理论成本为7195.44元/吨，较上周+37.66元/吨，周同比+0.53%。国际油价走势强劲，油制PP有较强成本支撑。需求端，聚丙烯下游企业平均开工率为53.19%，较上周小幅提升。下游塑编企业订单情况较8月有所升温，工厂采买原料积极性小幅提高，终端消费存在增长预期。宏观利好预期加强以及成本上升的情况下，PP价格预计维持高位震荡走势，需求有实质性好转后回调空间将进一步缩小。盘面上，PP2401合约日度布林线震动波带张口向上，周度MACD红色动能柱增大；操作上，建议PP2401合约短线逢低试多，参考止损点7650。

天然橡胶

目前国内产区处于季节性割胶期，前期国内外产区新胶产量受降雨影响整体释放不及同期，乳胶制品需求回暖拉涨原料价格，胶水制浓乳胶价格升水制全乳价格，目前胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。近期标胶及混合到港货源维持偏少态势，而轮胎厂开工小幅提升刚需备货，带动青岛库存整体出库率大于入库率，整体去库速度加快。需求方面，半钢胎外贸订单及雪地胎订单支撑下，排产基本平稳；全钢胎检修企业产能利用率逐步恢复至常规水平，带动全钢胎样本企业产能利用率恢复性提升，目前企业订单充足，整体库存水平不大，短期企业产能利用率或以维稳为主。ru2401合约短线或延续震荡态势，建议在14300-14500区间交易。

纯碱

近期检修装置较多，上周国内纯碱行业开工负荷下降，随着检修企业减少，检修企业逐步复产运行，供应量预计趋增。近期企业待发订单较多，国内纯碱企业库存继续下降，当前企业库存极低，货源紧张，而下游需求平稳，原材料库存不高，浮法玻璃企业原料库存继续下降，企业采购补库需求增加，货源供应持续偏紧。SA2401合约短线关注1860附近压力，建议在1800-1860区间交易。

原油

国际原油期价高位整理，布伦特原油11月期货合约结算价报90.64美元/桶，跌幅0.01%；美国WTI原油10月期货合约报87.22美元/桶，跌幅0.3%。日本央行行长植田和男释放可能结束负利率的信号，市场关注美国8月CPI数据，美元指数出现回落；中国央行表示有能力保持人民币汇率基本稳定，人民币汇率出现反弹。沙特将单方面减产100万桶/日延长至12月，俄罗斯将削减30万桶/日原油出口量延期至12月，供应趋紧预期支撑油市；美国商业原油库存降幅高于预期，俄罗斯计划9月削减柴油出口量；全球需求前景忧虑仍加剧高位震荡，市场等待机构月报对供需前景的评估，短线原油期价呈现强势震荡。技术上，SC2310合约期价考验5日均线支撑，上方测试705区域压力，短线上海原油期价呈现震荡上涨走势。操作上，建议短线交易为主。

纸浆

隔夜纸浆震荡收涨。库存方面，上周纸浆主流港口样本库存量为 198.1 万吨，环比上涨4.9%，主要港口维持累库。进口方面，7月纸浆进口量同比延续上涨，海外供应端陆续修复。需求方面，6月欧洲纸浆港口库存小幅去化，但鹰派加息政策对全球经济的抑制仍在加剧，后市欧美市场纸浆需求下行压力仍旧巨大。国内方面，大部分纸企生产情况相对稳定，生活用纸原纸供应量增加。操作上，SP2401合约关注上方5900附近压力，建议逢高布空交易。

PTA

隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差下跌至211.71元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷叫前一交易日下滑3.80%至79.37%；截至2023年9月7日，中国PTA库存量：273.91万吨，环比增加3.61万吨，同比增加32.8万吨，周内PTA库存持续累库。需求方面，聚酯行业开工负荷稳定在90.26%。短期国际原油价格上涨增强PTA成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，TA2401合约上方关注6300附近压力，下方关注6000附近支撑， 建议区间交易。

尿素

近期国内尿素故障和计划检修企业较多，尿素日产量继续下降。受出口需求和装置检修影响，上周企业库存继续减少，近日印度发布新一轮招标，市场反应平淡，后期出口存受阻可能，或面临库存的累积。目前国内农需仅有少量补货需求，复合肥企业仍处于秋季肥发运中，装置负荷维持在中高位；板材类需求仍受地产疲弱影响维持刚需。UR2401合约短线建议在2100-2200区间交易。

PVC

隔夜V2401合约震荡上行，收于6489元/吨。9月1日-9月7日，PVC生产企业产能利用率环比增加2%在74.19%，同比增加0.72%；产量在43.83万吨，环比增加3.5%，同比增加7.55%。国内PVC社会库存在45.1万吨，环比下降1.52%，同比增加19.64%。成本方面，截止9月7日收盘，全国电石法、乙烯法PVC生产企业平均成本分别为6257元/吨、6124元/吨，周环比下降0.1%、1.37%；毛利分别为4.72元/吨、526.32元/吨。下游PVC制品企业表现一般，目前 PVC 价格大幅上涨，下游采购谨慎，对高价抵触。下游硬制品行业开工变化不大，房地产政策刺激，但是反应到终端仍需时间，整体下游改善有限。PVC成本端支撑有所减弱，但在宏观利好预期下，预计仍将维持高位震荡态势。盘面上，V2401合约日度布林线震动波带向上扩张，周度MACD红色动能柱增大；操作上，建议V2401合约短线轻仓试多，参考止损点6200。

※ 有色黑色

沪铝

夜盘AL2310合约涨幅0.76%。宏观面，根据CME FedWatch工具，市场认为美联储在9月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过90%；国内8月CPI、PPI均出现环比回升、同时8月社融超预期，中国经济正在回暖，市场情绪较好。基本面，近期国内铝土矿现货货源紧缺；国内氧化铝价格随着电解铝企业陆续复产刺激稳中趋涨；电解铝规模复产结束后，仅转移的部分产能投产，电解铝供应增速收窄；需求端，上周国内铝下游加工龙头企业开工率小幅上行，建筑型材虽有多重政策利好，但建筑型材应用在后期，短期表现仍较差，旺季订单增量有限，加上近期铝价高位，下游提货积极性下降，观望情绪较重，不过季节性旺季的到来，下游开工将逐渐上行。库存上，国内外均处低位。现货市场方面，昨日各地区市场现货成交情况不一。总的来说，宏观表现较好，加上国内库存低位，“金九银十”到来，市场情绪较高推动有较好的表现，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况，短期震荡偏强为主。操作上建议，沪铝AL2310合约短期震荡偏强交易为主，注意操作节奏及风险控制。

氧化铝

夜盘AO2311合约涨幅1.18%。宏观面，根据CME FedWatch工具，市场认为美联储在9月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过90%；国内8月CPI、PPI均出现环比回升、同时8月社融超预期，中国经济正在回暖，市场情绪较好。基本面，近期国内铝土矿现货货源紧缺，铝土矿供应收紧，氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺限制部分产能，部分地区在期现贸易活跃下企业利润修复，提产意愿有所上升，总体供应稳中趋涨；需求上，各地区电解铝供应增速收窄。总的来说，总的来说，宏观表现较好，加上国内库存低位，“金九银十”到来，市场情绪较高推动有较好的表现，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况，短期震荡偏强为主。操作上建议，氧化铝AO2311合约短期震荡偏强交易为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铜

铜主力合约CU2310震荡走强，以涨幅0.35%报收。国内现货价格小幅下跌，现货略微贴水，基差走弱。国际方面，虽然9月暂缓加息的预期逐步落实，但是美联储11月加息预期仍在，美元指数走势偏强，使铜价承压，期铜价也将受到影响国内方面。国内方面，2023年9月9日，国家统计局发布的数据显示，8月份，CPI同比上涨0.1%，环比上涨0.3%；PPI同比下降3.0%，环比上涨0.2%。据央行初步统计，2023年8月末社会融资规模存量为368.61万亿元，同比增长9%。8月社融数据预计会提振市场信心，同时，央行下调金融机构外汇存款准备金率，也预示人民币汇率贬值空间有限，国内经济逐步复苏。基本面上，国内精铜供给量上升，显隐性库存处于低位，反映需求端预期较强。终端需求上，铜消费占比高的领域，除地产外皆有不同程度增长，为铜价提供一定支撑。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，DIFF上穿DEA，红柱放大，形态出现底背离。操作建议，轻仓震荡交易偏多，注意交易节奏控制风险。

热卷

隔夜HC2401合约震荡偏强，现货市场报价上调。本期热卷周度产量下滑，库存量小幅提升，周度表观消费量由增转降。在国家促消费政策及车企优惠促销等因素驱动下，购车需求持续释放，汽车市场整体呈现淡季不淡的特点，环比同比均实现增长。叠加炉料反弹提升炼钢成本带动热卷期价上行。技术上，HC2401合约1小时MACD指标 显示 DIFF与DEA低位反弹。操作上建议，回调择机短多，注意风险控制。

铁矿

隔夜I2401合约震荡偏强，进口铁矿石现货报价上调。本期澳巴铁矿石到港量增加，将提升现货供应。贸易商报价积极性尚可，报价随行就市为主，部分贸易商报价较为坚挺，部分钢厂刚需补库为主，多数按需采购。日前，两部门加强铁矿石市场监管，市场情绪一度受到影响，只是钢厂高炉开工率维持高位对铁矿石仍有需求支撑，短线行情或陷入区间宽幅整理。技术上，I2401合约1小时 MACD指 标显示DIFF与 DEA低位反弹。操作上建议，835-860区间低买高抛，止损8元/吨。

焦炭

隔夜J2401合约大幅冲高，焦炭市场暂稳运行。原料方面，安全检查依然影响矿区生产，煤矿复产节奏不及预期，供应偏紧抬升煤价。炼焦煤线上竞拍价格上涨。供应方面，吨焦利润由盈转亏，焦炭价格持稳，首轮提降落地叠加炉料成本上升，导致焦企生产积极性小幅下降，不过开工依然处于较高水平，后续焦企或进行提涨。需求方面，铁水产量高位，高炉产能继续增长，钢厂利润波动不大，下游刚需支撑较强，金九需求有望兑现，现货易涨难跌。策略建议：隔夜J2401合约大幅冲高，盘面仍存看多情绪，操作上建议以偏强震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

焦煤

隔夜JM2401大幅上行，炼焦煤市场暂稳运行。供应方面，煤矿安全检查依然严格，煤矿复产缓慢，焦煤供应紧张，炼焦煤竞拍价格涨幅明显，洗煤厂开工积极，贸易商采购增加。需求方面，吨焦亏损扩大，焦企开工持稳，高炉产能续增，在宏观政策的提振下，下游需求表现较强，焦企或将进行提涨，市场正如期释放金九需求，短期焦煤仍有进一步上涨空间。进口方面，受市场情绪提振，港口成交价格上行，下游采购积极，口岸出货情况良好，国内运力有限进一步加剧短期供需错配，蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行。策略建议：隔夜JM2401大幅上行，收涨4.56%，市场信心较强，操作上建议以震荡思路对待，关注上方1800附近压力，请投资者注意风险控制。

碳酸锂

碳酸锂主力合约LC2401探底回升，以跌幅0.28%报收，持仓量明显增加。现货方面价格持续走低，上游原材料价格维持稳定，下游电池材料价格小幅下跌。基本面上短期主要矛盾仍是供过于求，产业链上下游产商处于互相博弈状态。由于基本面的供需现状尚未改变，未来短期内现货价格或将继续低迷，期价亦会受其影响而承压。但是随着新能源汽车行业8月相关数据的公布，能明显看到在终端需求上面的逐步释放，8月淡季不淡的表现，或将继续刺激9月的终端需求，进而对碳酸锂价格形成一定支撑。技术上，30分钟MACD双线位于0轴之下，DIFF上穿DEA，红柱扩大，出现MACD柱的底背离。操作建议，轻仓逢低短多，注意交易节奏控制风险。

沪镍

夜盘ni2310合约小幅上涨。宏观面，8月份中国金融数据强劲反弹，利好有色金属。基本面，8月国内镍铁产量小幅增加，印尼方面受到当地政策变动的影响产量有所减少；8月国内电解镍产量保持扩张态势，9月份排产预测产量仍会继续上升；库存方面，8月份国内镍铁库存小幅减少；上周全球精炼镍镍显性库存增加；预计供给宽松的态势将延续。技术面，夜盘ni2310合约1小时K线站上5日、10日、20日均线，操作上建议空单止盈离场，注意风险控制。

沪铅

夜盘pb2310合约涨幅0.71%。宏观面，根据CME FedWatch工具，市场认为美联储在9月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过90%；国内8月CPI、PPI均出现环比回升、同时8月社融超预期，中国经济正在回暖，市场情绪较好。基本面上，铅精矿供应偏紧情况不变，加上铅精矿的冬储需求，制约冶炼企业产量增幅，原生铅冶炼厂生产平稳增减并存，再生铅产量在检修结束下仍以增加为主；铅蓄电池方面，近期订单向好及电池涨价推动下开工率上行。库存上，海内外低位。现货方面，昨日持货商出货积极性一般，交割品牌流通货源较少。总的来说，宏观利好刺激不断，基本面上铅矿供应紧张，废电瓶价格不断创新高，成本端对铅价支撑，利好铅价，但下游畏高采买谨慎，短期注意回调风险。操作上建议，pb2310合约短期震荡交易为主，注意风险控制和交易节奏。

贵金属

夜盘沪市贵金属涨跌不一，沪金收跌，沪银收涨。近期市场虽仍旧对美国通胀重燃问题抱有一定担忧，但市场将11月美国再次加息的预期由44%下调至38%，年内利率峰值或停留于5.25%至5.5%水平，隐含利率曲线下降；同时日本央行行长于近日采访中暗示货币政策转向或早于预期，外加欧洲央行大概率于9月将再次加息，非美货币进一步走强或使美元指数相对承压，整体或有利贵金属价格上涨。操作上建议，日内轻仓做多，请投资者注意风险控制。

螺纹

隔夜RB2401合约减仓反弹，现货市场报价上调。本期螺纹钢周度产量继续下滑，库存量再度回落，表观消费量由降转增。8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加1.34万亿元。而此前多城市相继官宣“认房不认贷”，对建筑钢材仍有支撑。技术上，RB2401合约1小时 MACD指标显示DIFF 与 DEA低 位反弹。操作上建议，短线3800-3730区间高抛低买，止损25元/吨。

硅铁

硅铁市场偏强运行。原料方面，兰炭中料上调，成本上涨，部分厂家在价格上涨前有进行备货，不过硅铁现货偏紧，成本支撑较强。供应方面，河钢招标价未定，市场对后市行情较为乐观，厂家有惜售心态，开工整体持稳，个别厂家排单到国庆后。需求方面，金属镁市场好转，钢厂高位，贸易商询单有所增加，但现货成交增量有限，黑色板块受宏观提振，情绪高涨，市场整体采购较为谨慎，钢招定价前预计延续震荡运行。策略建议：SF2311合约冲高回落，操作上建议以偏强震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

工业硅

工业硅现货报价持续上涨，硅厂生产积极性提升，后续产量仍将增加。需求方面，宏观政策频发，汽车市场和地产市场释放需求，铝合金有续涨空间，光伏装机规模扩张或带动多晶硅产能，下游采购需求释放，工业硅现货有支撑，盘面上涨，市场信心明显回升。关注政策在产业链方面的落实情况和下游补库力度的持续性。技术上，SI2311合约冲高回落，一小时MACD指标显示DEA与DIFF向上运行。操作上建议，短线以偏强震荡思路对待，注意风险控制。

锰硅

锰硅市场暂稳运行。原料方面，锰矿成交好转，矿商有挺价心理，低价货源难寻，化工焦有上涨预期，成本支撑或将上移。供应方面，内蒙有电费调整预期，厂家开工较为积极，随着黑色板块上行，多地厂家信心回升，挺价意愿较强；广西厂家避峰生产，开工较低。需求方面，钢厂陆续进行9月招标，主流钢厂9月锰硅招标价位7050元/吨，环比8月涨150/吨，贸易商出货情况一般，对高位资源采购较为谨慎。策略建议：SM2311合约冲高回落，盘面在钢招预期价格区间运行，操作上建议以区间震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

不锈钢

夜盘ss2311合约小幅上涨。宏观面，8月份中国金融数据强劲反弹，多地取消购房限制，利好不锈钢价格。基本面，原料方面，8月国内镍铁产量小幅增加，印尼方面受到当地政策变动的影响产量有所减少；8月份粗钢产量小幅增加，九月份排产预计继续小幅增加，不锈钢产能仍在高位；上周不锈钢社会库存连续5周增加，供给过剩的情况仍然存在；现货方面，晚间不锈钢现货价格部分下跌。技术面，夜盘ss2311合约1小时MACD柱正值持续扩大，操作上，建议空单止盈离场，注意风险控制。

沪锌

夜盘zn2310合约涨幅2.54%。宏观面，根据CME FedWatch工具，市场认为美联储在9月的货币政策会议后维持利率不变的可能性超过90%；国内8月CPI、PPI均出现环比回升、同时8月社融超预期，中国经济正在回暖，市场情绪较好。基本面上，锌矿后续进口量或仍延续高位，在原料充足加上利润驱动下，虽有检修，但锌炼厂方面产量仍是高位运行，加上进口锌锭仍有冲击，供应呈现上涨趋势不变。需求端，近期下游板块开工不一，但国内经济政策维持宽松向好，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况。现货市场方面，昨日除宁波市场情绪及成交氛围延续冷淡，其余市场成交尚可。总的来说，宏观表现较好，加上国内库存低位，“金九银十”到来，市场情绪较高推动有较好的表现，后续关注政策进一步落地后对下游消费的刺激情况及旺季消费情况，短期震荡偏强为主。操作建议，沪锌zn2310合约短期震荡偏强交易为主，注意风险控制和交易节奏。

※ 每日关注

待定 欧佩克公布月度原油市场报告

14:00 英国7月三个月ILO失业率

14:00 英国8月失业率

14:00 英国8月失业金申请人数

17:00 德国9月ZEW经济景气指数

17:00 欧元区9月ZEW经济景气指数

18:00 美国8月NFIB小型企业信心指数

24:00 EIA公布月度短期能源展望报告

次日01:00 苹果公司举办秋季新品发布会

次日04:30 美国至9月8日当周API原油库存

A股解禁市值为：81.81亿

新股申购：无