弘业期货

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今日关注

一线观察

8月7日（周一15:30）

隔夜市场

【隔夜要闻】

美联储理事鲍曼表示，美联储可能需要进一步加息，以全面恢复物价稳定。鲍曼表示，她支持上个月美联储会议上加息的决定。尽管此后发布的数据显示价格增长放缓，但鲍曼表示她希望看到更多持续通货紧缩的证据。此外，她还对银行资本提案表示批评。 

环球时报援引美国《华尔街日报》当地时间5日报道，在太平洋海域进行第三次联合海上巡逻的中俄海军舰队，于日前进入美国阿拉斯加州附近国际海域，美军北方司令部发言人证实了这一消息。

波兰管道运营商PERN表示，“友谊”输油管道发生泄漏，预计在周二早上恢复输油。

俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯石油产量保持在950万桶/日。6月份欧佩克+减产协议执行率超过100%。2023年全球石油需求将增长240万桶/日。

沙特阿美：将9月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为较阿曼迪拜均价升水3.50美元/桶。

央行就银行间债券市场柜台业务有关事项的通知征求意见：将机构投资者交易品种增加债券借贷和衍生品。另外，央行还表示，必要时可再创设新货币政策工具，持续支持重点领域、薄弱环节；指导银行依法有序调整存量个人住房贷款利率。

国家发改委：根据形势变化及时分批出台实施一批针对性更强、力度更大储备政策。

各地房地产政策频出。郑州：8月7日起购买新建商品房最低首付降为20%；南京：对购买新建商品住房实施补贴，对集体土地房屋征收推行房票安置；北京市住建委：大力支持刚性和改善性住房需求，相关细则正积极推进中。

【隔夜市场数据】

能源化工

【原油】

震荡

隔夜，油价延续涨势，月差走强。消息方面，沙特周四宣布单方面把日减产100万桶的减产行动延长到9月份，俄罗斯将把限制原油出口的行动期限延长至9月份，但降幅从8月的每日50万桶下调至30万桶。根据独立国际能源及大宗商品价格评估机构Argus的评估，欧佩克+7月份的产量下降了100多万桶/日，至3570万桶/日，为2021年6月以来的最低水平，原因是俄罗斯最终兑现了其减产承诺，同时沙特接近全面实施其额外减产。美、布两油投机性多头持仓增加。美国石油钻井数量连续第八周下降。日内，油价或维持震荡走势。

【PTA】

或随成本震荡偏多

周五油价反弹，PX小幅提升至1056美元。PTA装置方面，近期新凤鸣重启，恒力5#检修，市场供应在8成附近。成本让利下，现货加工费仍在100偏上的低位区间。聚酯工厂负荷小幅回落至在92.4%，库存整体中性，终端织机负荷维持在68%，近期期价随成本波动，PTA暂不过分悲观，或随成本震荡偏多。

【乙二醇】

4000附近震荡

近日乙二醇港口库存在100万吨高位，行业整体负荷64%附近。8月新杭能源、神华榆林、陕西榆林等煤制装置将陆续检修。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷维持在92.4%，终端负荷维持在68%。短期期价在4000附近偏弱震荡。

【短纤】

绝对价格或有反弹

近日短纤工厂价格在7314元，近期纱厂成品库存偏高，订单不佳，负荷下降，拖累短纤需求，目前短纤负荷在86%偏高水平。随着原油反弹，原料或有提振，短纤下方空间有限，加工费在900偏上波动。

【聚烯烃】

震荡偏弱 

聚乙烯产能利用率在81.04%，齐鲁石化复产开工，停车产能在432.5万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨，L2309震荡偏弱，收于8170。聚乙烯检修装置部分复产开工，供应逐渐宽松，下游开工率小幅上涨，农膜行业淡季过渡期，刚需采购难有超预期表现，库存结构合理。检修装置复产，基本面偏空，聚乙烯或震荡偏弱。聚丙烯产能利用率在77.91%，新增燕山石化检修，天津渤化、台塑宁波、中韩石化复产开工，停车产能在397万吨/年。华东拉丝在7400元/吨，PP2309震荡偏弱，收于7385。聚丙烯检修装置部分复产，下游开工率小幅下降，国内刚需平稳，塑编及塑膜订单未有明显好转。检修复产，供应边际增加，基本面偏空，聚丙烯或震荡偏弱。

【PVC】

期价继续回调，关注6100元支撑

上周五期价弱势震荡，夜盘期价继续向下寻底，并逼近6100元关口。目前供需面依然呈现边际好转态势，上游工厂库存持续去化，但社会库存去化缓慢，整体库存依然处于高位。短期来看，期价有望在6000-6100元的支撑区间逐步企稳，后市期价回归强势格局的概率很大。

【液化石油气】

宽幅震荡

8月CP价格大幅上调加上油价上涨，提振市场信心，但仓单压力限制了涨幅，且技术性了结获利，盘面价格下跌。供应来看，受台风影响，码头存量下降，资源外放量减少，供应紧张情绪蔓延。需求上，液化气爆炸事故频发，各地加强检查，导致出货受阻，叠加燃烧需求淡季。PDH装置加工利润尚可，开工维持8成左右，但丙烷价格上升也对PDH装置利润存在不利影响。总体来看，进口成本上涨，基本面无续涨动力，短期宽幅震荡为主。

【沥青】

宽幅震荡

沙特及俄罗斯宣布减产将延迟到9月或更久，原油供应偏紧，支撑油价上涨。沥青消耗完成本端利多后，上涨动力有限，且沥青供应增加，短期依旧供多需少，成本端的上涨使得价格略显坚挺。供应来看，8月供应恢复明显，部分地区复产，开工增加，但随着成本提升，部分炼厂开工积极性不佳。近期河北、山东等地供应量有所增加。需求端来看，终端需求恢复不佳，炼厂出货一般，多为低价资源，高价资源消耗有限，有小幅累库现象。多地迎来强降雨，影响终端施工，且出货有所受阻。短期来看，成本端底部支撑，产量开工有所增加，需求缺乏起色，宽幅震荡为主。

【甲醇】

受压震荡

郑醇上周总体呈现弹后高位窄幅震荡。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月期间油价低位弱稳，促使聚烯烃出现反弹，醇市也逐步企稳，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息，且美元阶段性走弱明显，国际及国内油价持续走强，醇价短期上攻2300技术压力后，目前总体依然维持弹后高位运行，暂无供需矛盾新变化，但库存依然高位有碍期价继续攀升，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

【苯乙烯】

涨后运行

苯乙烯上周总体维持涨后运行。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口反弹至7900左右，反弹偏强，目前已经站上8000关口运行，总体维持低库存下易弹观点，但由于反弹幅度已经偏大且受到8500关口压力，不易追多，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

工业品板块

【橡胶】

受压回调

沪胶上周总体呈现受压回落。开割后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受到短时提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，短期人民币逐步企稳，国内资本市场再次收到推动，国内工业品期市也大多受到强力刺激，沪胶也一度冲高，近期由于夏季台风天气增加，产区割胶受到一定影响，沪胶期价总体维持触及12700压力回落后或在12000关口震荡，但由于青岛库存依然未进降库周期且数据偏高，需进一步观察基本面压力情况，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。

【玻璃】

偏强

周末现货产销热度持续，原片价格上涨厂家刺激拿货情绪，盘面上涨引发中游投机需求，现货驱动带动近月偏强。近期地产消息利好频出，地方政府以扎实推进保交楼工作以及满足居民刚性和改善型住房需求为目标。玻璃受宏观情绪边际好转影响，叠加纯碱利多波动，短期整体偏强。玻璃自身基本面看，供给端回升，需求若不能放量，供需压力仍存。

【纯碱】

空头驱动再度显现

国内纯碱市场延续坚挺，价格呈现涨势，企业陆续出台新价，新单接收情况较好，库存呈现低位。本周远兴重碱已经产出，等待量产。本周去库幅度大幅降低。盘面利空驱动重新显现。短端供需基本面强，现货偏紧，近月高位震荡。远月平衡表走弱是趋势，后面供应会逐步走向宽松，价格中枢不可避免要下移。从盈亏比的角度看，逢高空远月合约更具性价比，关注产业累库的右侧信号。

【尿素】

静待印标量价落地

供应方面，目前日产已回升至17万吨以上。需求方面，农业需求转弱；复合肥秋季预收推进，开工回升；工业需求支撑有限。截至2023年8月2日，中国尿素企业总库存量16.2万吨，小幅累库，但仍处于偏低水平。低库存，高基差，近月合约下降的空间或有限；但在印标量价落地前，市场的炒作风险极大，谨慎参与。

【纸浆】

震荡

目前针叶浆现货市场价格震荡偏弱，山东地区银星报价5450元/吨，月亮报价5500元/吨，俄针报价5300元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮8月份报盘，其中，针叶浆银星涨10美元至670美元/吨，本色浆金星630美元/吨，阔叶浆明星涨10美元至525美元/吨。6月纸浆进口量为302.2万吨,环比下降4.2%，同比增涨28.5%。1-6月累计进口量1755.7万吨，累计同比增加18.9%。供应呈现回升的态势。截止2023年7月27日，中国纸浆主流港口样本库存量192.2万吨，小幅去库。下游原纸需求延续清淡，刚需采购为主。我们认为供应增量的利空已经很大程度地反应到了盘面上，向下空间有限，由于三季度有“金九银十”的旺季预期下的下游补库需求，且宏观向好，向下空间或有限，09合约关注5250-5300一线支撑。

金属板块

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.48%报1978.2美元/盎司，COMEX白银期货涨0.12%报23.725美元/盎司。本周，COMEX黄金期货涨0.91%，COMEX白银期货跌3.14%。美国7月季调后非农就业人数增加18.7万人，2020年12月以来最小增幅，预期20万人，前值自20.9万人修正至18.5万人；失业率为3.5%，预期及前值均为3.6%；薪资稳健增长，平均时薪同比上升4.4%，预期4.2%，前值4.4%；环比升0.4%，预期0.3%，前值0.4%；就业参与率为62.6%，与预期及前值一致。美国总统拜登表示，失业率接近历史最低水平，处于工作年龄美国人工作比例创20年来新高。美联储博斯蒂克称，美国就业增长正有序放缓，没必要进一步加息。

【沪镍】

震荡上涨

市场焦点：库存维持低位，美国非农数据公布。

交易提醒:LME收盘21280美元/吨，跌幅1.94%。美联储加息后主席声明偏鸽，最新公布的核心物价指数PCE年率回落超预期，通胀有见顶迹象.小非农ADP数据超预期，但周五非农数据公布为18.7万人，是2年来最低。国内整体经济数据不甚乐观，上半年工业企业利润下滑幅度在逐级收窄，最坏的时刻也许已经过去，央行宣布对房地产金融优惠政策延续到2024年底，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，党中央国务院坚定对民营经济的支持，发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明7月份新能源车产销同比环比均有所上升，依然保持强劲增长势头，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，全球市场都在押注今年中国经济复苏，但是外部环境复杂，可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存增加138吨（37110吨），上期所库存增加54吨（1770吨），上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标，预计整体产能6000吨，中期供应有增加可能，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，最新进口数据纯镍和镍矿石及精矿同比环比均大幅增加，供应量加大同时亦说明国内需求强劲，价格再次在前期横盘区间得到支撑，非农数据再一次演绎了大反转，周五公布的非农就业人数18.7万，远低于小非农人数，而且还是2年半来最低，外围市场不确定因数逐渐消除，市场情绪高涨价格波动幅度加大，涨跌频次加快，在整体消费数据改善前建议逢低跟进。投资者结合自身交易习波段操作。

【沪铜&国际铜】

震荡

周五伦铜探底回升跌约1%，收于8548美元。今日美铜低开。沪铜夜盘低开，探底回升收小阳，收于69070。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。全球经济数据仍然较弱，关注后期中国刺激政策情况。淡季到来，现货端成交不佳。沪铜7万点压力未能有效突破，技术形态回归中性。上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至512点，外盘比价强于内盘。

【沪铝】

震荡

周五原油大涨，伦铝探底回升小幅上涨，收于2239美元。沪铝夜盘低开高走收小阳，收于18520。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。淡季现货需求转弱，铝库存小幅上升，且沪铝比价强于伦铝，进口套利空间打开。铝价短线反弹受阻，中期基本面不佳，可能震荡偏弱。上方压力18750，下方支撑17700。

【沪锌】

震荡

周五晚间伦锌小幅低开后震荡收十字线。沪锌晚间小幅高开后震荡偏强收下影线的小阳线。基本面方面，本周伦锌小幅回落，现货维持平水附近。8月国内锌精矿周度加工费环比回升，进口锌精矿加工费小幅回落，矿端供应仍偏宽松。8月份减产程度扩大。下游淡季需求环比小幅回落。预期供应压力小幅缓解，国内库存低位回升，锌价继续震荡。后期关注减产和需求端情况。

【沪铅】

高位或有回落

周五晚间伦铅小幅高开后回落收中阴线。沪铅晚间小幅低开后回落收阴线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势。原生铅开工率周环比小幅回落，周产量继续相对高位。废电瓶原料供应继续偏紧，不过再生铅开工环比回升。下游消费旺季蓄电池企业开工维稳，未有进一步好转。短期旺季需求恢复有限，供应逐渐修复，社会库存继续累积，铅价高位或仍将回落。

【工业硅】

筑底宽幅震荡

上周五中国工业硅市场价格平稳运行，市场参考价格13517元/吨，较上个统计日价格持平（百川报价）；冶金级与化学级市场气氛稍有差异，市场业者心态不一；部分化学级产品厂家按单生产，报价较高；而冶金级产品近期交易欠佳，成交时价格多有松动；金属硅上游成本端价格有下滑态势，对价格支撑不足；下游有机硅采购较弱，铝棒产量虽有增加但需求并未明显改善。上周五收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报12950元/吨（Wind报价），保持不变，Si2309主力期货合约报收13330元/吨，下跌0.71%，期现基差现货贴水为380元/吨。品种基本面方面，市场终端需求仍然偏弱，供应量或将增加，且成本端有下降态势；上游厂家挺价，及市场投机力量倾向做多，但受基本面压制，预计后期行情宽幅震荡。若投机力量推动行情反弹到高位，偏离基本面过多可伺机沽空。

【碳酸锂】

8月4日，SMM电池级碳酸锂指数264911元/吨，环比上一工作日下跌2739元/吨；电池级碳酸锂25.5-27万元/吨，环比上一工作日下跌3500元/吨；工业级碳酸锂24.2-25.5万元/吨，环比上一工作日下跌2500元/吨。期货盘面上看，周五主力合约早盘高开高走后持续回落至229000元附近，短期维持230000附近震荡判断。

黑色板块

【螺纹&热卷】

弱势震荡

唐山迁安钢坯出厂价格较昨稳报3560元/吨，秦皇岛卢龙钢坯出厂价格较昨稳报3560元/吨，仓储现货含税部分报3630元/吨。五大钢材供应环比延续下降，但降幅低于预期，这与现在企业减产意愿不高，以及平控尚未正式落地有较大关系。库存方面，本周库存再度累增，原因不仅在于台风、降水、高温、四川大运会等因素使得终端采购节奏放缓，也在于现货市场表现偏弱，压制市场采购情绪。当前盘面交易逻辑回归现实，短期仍然可能继续震荡下行。螺纹关注下方3680的支撑，以及3780的阻力。

【铁矿石】

偏弱震荡

供应方面，上周外矿发运继续回升，到港量继续减少，整体供应维持常态化运行。需求方面，日均铁水产量240.98万吨，环比上周增加0.29万吨。目前钢厂仍有盈利，唐山高炉复产增加，钢厂和港口库存均处低位，对矿价形成支撑。由于平控政策仍未落实，市场情绪受消息扰动影响较大，部分贸易商低价去库存，钢厂采购偏谨慎心态强。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存12290.36万吨，环比降161.60万吨。日均疏港量300.75万吨，环比降12.98万吨。盘面上看，主力01合约昨日冲高回落，夜盘延续跌势，注意移仓换月，短期内维持偏弱震荡。

【焦煤&焦炭】

高位震荡

产区受安检、事故及工作面原因，影响供应端煤矿生产受扰，焦煤供应格局仍稍显紧张。现煤矿多执行前期订单，库存维持在中低位水平，且焦炭第四轮提涨全面落地，给予原料市场信心，矿方报价较为坚挺。部分高价煤种采购积极性减弱，部分煤种出现流拍情况，但考虑到多数矿点库存压力不大，各煤种价格多以稳为主。下游焦化厂第四轮涨价落地，焦企盈利能力有所提升，部分焦企限产幅度有所缩减。受终端市场波动影响，部分企业暂持观望态度，对原料煤采购仍略显谨慎。

焦企出货顺畅，厂内焦炭库存大多维持低位水平运行，焦价第四轮提涨落地后，焦企利润有所修复，开工率稍有提升，部分焦企有提产的情况，焦炭产量小幅增加，原料端焦煤价格涨跌互现，且部分煤种竞拍有所回落，市场看涨心态有所减弱。钢厂陆续复产，厂内库存维持低位，对焦炭需求旺盛，短期内补库较为积极，对焦价有一定支撑力度，然原料端焦煤竞拍市场调整运行，焦企采购积极性小幅下降，在无明显利好因素推动的情况下，焦炭价格或已阶段性见顶。

【铁合金】

锰硅方面，上游锰矿挺价，现天津港锰矿澳块报39.5-39.8元/吨度;半碳酸报31-31.5元/吨度。上周供需方面，全国121家锰硅企业开工率环比增加1.36%至61.63%

日均产量增加250吨至3.2106万吨，总产量:22.4742万吨，环比增加0.78%，五大钢种锰硅周度重求13.8067万吨，环比减少0.88%，现货报价依然弱势，北方硅锰合

格块现金含税自提报格报6410-6470元/吨，南方主流报价6450-6500元/吨。综合来看，锰硅供需宽松，盘面交易逻辑转向成本变动和黑色系整体波动，盘面突破压力位，偏强运行，可逢低做多。

硅铁方面，受部分地区电费下调影响成本下移。上周供需，全国136家硅铁企业开工率增加 1.65%至36.01%，日均产量增加355吨至1.4443万吨，总产量10.11万吨五大钢种硅铁周度需求2.3272万吨，环比减少1.07%。现货跟跌，主产区72硅铁自然块6600-6800元/吨，75硅铁自然块7100-7200元/吨。7月河钢招标价格7250元/吨，环比下降50元/吨。

农产品板块

【油脂】

震荡

惠誉下调美国政府的信用评级，市场避险情绪增加，商品市场承压，油脂油料回调。美农最新发布的作物生长报告显示，美豆优良率为52%，低于市场预期的53%，远低于去年同期的60%。天气模型显示，8月份美国大豆主产区降水增多，未来两周美国中西部地区天气凉爽且有降雨，利于结荚期美豆生长，缓解了作物压力，美豆类期货承压回调。结荚期的天气对于美豆最终的单产至关重要，未来天气仍是关注的焦点。近期由于马币兑美元走强，打压马棕油需求，BMD棕榈油承压回调。东南亚棕榈油进入增产季，产量预期增长较快。印尼将8月1日至15日期间的毛棕榈油(CPO)参考价格定在每吨826.48美元，高于7月16日至31日期间每吨791.02美元的价格。毛棕榈油出口关税和出口专项税将维持在每吨33美元和85美元不变。这一定程度上利好马棕油出口。印尼从8月1日开始在全国范围内实施B35生柴政策。在棕榈油供需双增的情况下，震荡或反复。

国内方面，油脂回调。库存方面，截止到2023年第30周末，国内三大食用油库存总量为228.94万吨，周度增加3.05万吨，环比增加1.35%，同比增加67.12%。其中豆油库存为124.51万吨，周度增加3.44万吨，环比增加2.84%，同比增加40.75%；食用棕油库存为54.90万吨，周度下降2.51万吨，环比下降4.37%，同比增加101.25%；菜油库存为49.53万吨，周度增加2.12万吨，环比增加4.47%，同比增加133.08%。近期工厂成交火爆，进口大豆检疫收紧传闻发酵，大豆通关有延迟迹象，或将影响大豆到厂和油厂压榨，油厂出现停机。目前市场聚焦天气炒作，持续关注8月美豆产区天气，短期油脂回调，长期看涨。

【油料】

到港偏低支持偏强

上周五美豆小幅收涨；乌克兰无人机袭击俄罗斯港口引发小麦大涨带动大豆走高；不过天气预报未来6-10天降雨偏多限制涨幅；指标11月开盘1326，最高1345.75，最低1322.5，收盘1331，涨0.43%；国内夜盘豆粕高开偏强震荡；后期进口大豆到港预期偏低，且油厂开机率下滑；主力9月开盘4352，最高4381，最低4331，最新4358，涨0.48%；菜粕偏弱震荡；加拿大大草原天气偏干燥；国内走势受资金影响较大；主力9月开盘3750，最高3762，最低3710，最新3747，跌0.05%；菜油小幅收涨，受豆油涨势带动；外盘ICE收涨16.6加元至797.5加元每吨；主力9月开盘9282，最高9355，最低9259，最新9349，涨0.72%；操作建议:两粕菜油偏多。

【豆一】

市场冷暖不一，期价探底回升

上周豆一期价探底回升，期价创本轮下跌新低后反弹，持仓增加。周五主力2309合约收盘价4978。上周省储拍卖成交情况不理想，但中储油大豆拍卖部分溢价成交，市场冷暖不一。周一国产豆计划拍卖38639吨，实际成交17728吨，成交率45.88%，成交均价5019.29元/吨，溢价0-90元/吨。拍卖底价塔温敖宝镇4980元/吨；嫩江市、绥棱县、拜泉县、敦化市5000元/吨，底价未调整。今日天气市退潮外盘期价持续下跌，进口大豆成本下降。国内方面，产销区国产大豆现货价格维持平稳，中储油国产大豆拍卖频率上升至每周5次，其中2次国产豆双向拍卖，地储拍卖同时举行，市场供应充足。本周国储拍卖溢价成交，显示市场对当前国储拍卖底价较为认可，但省储拍卖成交情况不佳，市场冷暖不一，外盘天气市收尾，豆一期价低位弱势震荡，建议投资者暂时观望。

【花生】

新作开秤分歧，期价重心上移

上周花生期价震荡反弹，期价重心上移，持仓大幅增加，周五主力2311合约期价收盘上涨至10366，资金对新作开秤的分歧持续加大。本周现货市场价格稳中趋强，港口进口米销售价格小幅提升至10650-10800元/吨区间，产销区花生现货价格报价偏强，近期产区持续降雨，可能导致春花生收获延迟，支撑现货及近月期货价格。需求方面，油厂收购价格稳定，油粕价格回调，油厂榨利亏损扩大。油料米市场购销以进口米为主，食品采购随购随用。新作方面，近期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，新作丰产预期较强。10月之前食品米现货价格在供应偏紧和食用刚性需求支撑下或仍有上涨空间，但新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，市场短期炒作产区降雨影响，中期则对新作开秤价的分歧巨大，建议投资者逢高轻仓做空PK2401。

【玉米&淀粉】

高位调整

国内玉米现货价格偏强，小麦替代优势较大，而政策稻谷拍卖成交有限。超期稻谷拍卖成交火爆，定向饲企。进口谷物仍居高位，低成本或刺激进口增加。新作玉米长势总体正常，北方雨水局部涝灾。美盘方面，出口偏弱，美玉米优良率调降不及预期，中西部迎雨水，美玉米再度回落。俄乌局势摆烂，影响趋弱。国内需求上，生猪价格迎来反弹，亏损局面有所好转。蛋鸡养殖利润好转，肉鸡盈利尚可。饲料需求或增长。深加工企业开机率偏低，淀粉库存累积。连玉米高位调整。

【棉花&棉纱】

震荡，关注日挂牌量和成交

7月31日-8月4日储备棉销售第一周，合计上市储备棉资源5.00万吨，总成交5.00万吨，成交率100%。平均成交价格17896元/吨，折3128价格18409元/吨。国内棉花现货方面，一口价成交较好，但点价成交依旧不佳。下游近两周南通、广东市场棉纱出货环比好转，低价棉纱价格有所上涨，不过整体开机率依然在下调。综上，短期棉价或将震荡，关注后期储备棉日挂牌量是否增加、成交情况及棉区天气。

纯棉纱市场整体行情变化不大，价格持稳为主，部分中小企业因即期加工利润大幅亏损有降低开机的现象；随着旺季时间窗口的到来以及原材料价格强势，纱价易涨难跌，近期或震荡为主。

【生猪】

阻力增加

月初猪价先涨后落，猪价上涨过程中养殖单位尤其是散户压栏行为明显增多，二次育肥情绪高涨，另有台风降雨天气影响，短时流向屠企猪源减少，屠宰企业议价能力偏弱，提价保量居多，而下游消费乏善可陈，批发市场高价白条走货困难，余货增多，近日屠企宰量迅速下滑说明终端承接能力不足，结构性供应短缺造成的拉涨难以持续，对于未来猪价上涨存两点疑问：一是供给侧整体充足，一时的结构性短缺难以持续，进一步讲，部分养殖户（包括二育场）只是搏中秋国庆前的行情，偏一致性压栏和出栏时点是否会导致猪价过山车式的价格走势，四季度集团场冲量对市场冲击如何等；二是下游消费能否稳步跟进，高存量冻品出货能否顺畅，终端虽整体向好，但偏高猪价及偏集中出栏对下游承接能力均是挑战。

【鸡蛋】

暂稳

周末全国多地蛋价稳中有降，部分地区降雨天气一定程度上影响物流运输，加之涨价过程中养殖户普遍存在惜售心理，贸易商和食品厂零星备货行为，各环节余货有限，不过随着供应端延淘以及新开产增量，产能上升预期较为明确，7月份在产蛋鸡存栏环比增幅0.76%，现高温天气仍制约产蛋率和蛋重，短时大码蛋供应偏紧但持续性不强，立秋后各生产指标提升，货源供应趋于宽松，虽有双节备货提振，但也不能盲目乐观，月初市场购销略微转淡，蛋价有回调可能。

【白糖】

震荡

由于承压于宏观经济担忧，原糖期货周五触及两周半低位，连续第二周下跌，但目前仍处于历史高位上盘整。但印度糖协预计新榨季的产量下调3.3%，巴西印度有意提高汽油中乙醇的掺混比例，将会更多的甘蔗转向乙醇生产，对国际糖价产生支撑。厄尔尼诺现象依然糖市关注的重要因素。国内期货主力价格震荡偏强，制糖集团报价上涨，成交一般。

【苹果】

震荡偏多

苹果库存货源交易一般。季节性淡季影响下，苹果去库节奏缓慢，销区市场对好货接受尚可，预计短期内库内客商货价格稳定运行为主。早熟嘎啦近期货源多有返青现象，好货难寻，未来4-5天陕西有连续降雨天气预报。利好嘎啦上色，预计本周嘎啦红货逐渐上量。

【红枣】

偏强震荡，关注天气

新疆产区采购客商不多，个别刚需客商补货为主，走货速度缓慢；销区市场红枣走货氛围一般，价格行情稳硬维持。河北崔尔庄市场到货增多，产区减产预期增强，价格偏强，交易活跃；受产区减产影响，下游拿货积极性提高，河南新郑市场价格偏强运行；广州如意坊市场价格偏强运行，市场购销氛围活跃，价格区间上移。

宏观方面

【国债】

关注市场空头机会

跨月过后资金面整体宽松，央行适时净回笼收回流动性。上周央行共进行进行530亿元逆回购操作，因上周共有3410亿元逆回购到期，当周实现净回笼2880亿元。本周将有530亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期310亿元、80亿元、90亿元、30亿元、20亿元。自中央政治局会议释放稳增长政策信号后，国家各部委和地方政府均陆续出台相关刺激政策，尤其在房地产方面，政策力度空前。政策面稳增长预期下，债市迟迟未改变方向，期债呈震荡走势，推测市场等待相关数据对稳增长效果进行进一步确认。本周为数据周，中国将公布7月CPI和PPI通胀数据、7月金融数据和7月进出口数据。市场预计7月CPI继续下探，随后开始逐步回升，密切关注相关数据背后所显示的经济复苏情况。上周五美国劳工局公布美国7月非农数据，非农新增就业18.7万人，创下2020年12月以来的最低纪录，连续第二个月低于预期。就业增长放缓引发美联储鸽派官员热议，他们认为美联储需尽快考虑维持高利率的必要性，市场对美联储进一步加息的预期逐步减弱。本周，美国7月CPI也将公布，关注通胀数据对市场预期的影响。市场稳增长预期逐步增强，随着政策逐步加码以及相关数据印证稳增长效果，期债有可能改变走势方向。密切关注市场情绪变化以及稳增长预期下的空头机会。

【股指】

经济复苏或将带动股市行情

美国7月最新PMI数据发布，制造业PMI有所上涨，但仍处于荣枯线以下，服务业PMI继续下降，表明美国经济仍处在较差阶段，美联储最新利率决议决定加息25个基点。美元指数继续大幅反弹。人民币汇率方面，近期受到美元指数变动、国内大行下调美元存款利率以及国内经济指标利好等因素影响，人民币有升值迹象。发改委措施密集发布，包括恢复和扩大消费二十条措施以及促进民营经济发展28条，利好消费和民营经济发展。我国上半年GDP数据发布，其中一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度同比增长6.3%，整体来看上半年国民经济恢复向好。6月我国新增信贷明显回升，社融数据超预期，体现出政策在稳增长方面产生效果，市场情绪有所回升，但对于经济恢复的传导还需假以时日。我国6月CPI和PPI数据发布，其中CPI出现零增长，我国经济内生动力和需求依然不足，受国际原材料和大宗商品等价格回落影响，6月PPI继续下行，预期将止跌回升。本月最新贷款市场报价利率未发生调整，符合市场预期。人民银行货币政策司司长针对目前提前还款大幅增加的问题，表示支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定。消息发酵，市场预期银行房贷利率将下调，但是商业银行表示还未有具体措施，需要等待相关政策落地。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

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