研报正文

【观点小结】

核心观点：中性受美国甲醇出口到中国消息影响，进口预期回升压制盘面价格，但受成本端煤炭价格偏强，短期甲醇宽幅震荡。

从供需端来看，当前内地供应仍维持低位水平，需求端整体表现一般，市场预期的MTO投产暂未兑现，短期供需无明显的矛盾。

成本端方面，煤炭季节性偏强，短期难言拐头向下，日耗预计8月中旬见顶，对于煤炭价格仍有支撑。

动力煤：偏多需求季节性旺季，煤炭价格企稳；

月差：正套1-5正套逢低入场；

国内供应：中性煤制甲醇开工率回升，天然气制甲醇开工率维持低位，整体开工率水平不高；

进口：偏空短期压力不大，美国货源冲击国内市场，进口预期再度增加；

下游需求：偏空下游开工率维持窄幅波动，下游MTO装置重启推迟，听闻部分MTO装置外卖原料；

上游利润：偏多上游利润维持盈亏线以下；

MTO利润：偏空MTO利润回落；

库存：偏多港口继续去库。

【供应低位维持】

【需求不温不火】

【港口再度去库】

【9-1价差走扩】

【平衡表】